杜邦分析法只从财务角度分析企业情况的不能综合分析

杜邦分析法只从财务角度分析企业情况的不能综合分析

1. 什么是杜邦分析

杜邦分析法最早由美国杜邦公司使用，因此得名。它利用几项主要财务比率之间的关系，综合分析一家公司的财务状况，从而评价公司的盈利能力和股东权益回报率。

二、杜邦分析法的公式及涉及的指标

计算公式：净资产收益率=净利润/净资产=销售净利率（NPM）x资产周转率（AU）x权益乘数（EM）

杜邦分析法将ROE分解为三部分进行分析：

销售利润率（企业的盈利能力）=净利润/销售收入

总资产周转率（企业经营能力）=销售收入/平均资产

股权乘数（企业的资本结构）=总资产/所有者权益

也就是说，企业的盈利能力取决于企业的销售利润率、资产使用效率（资产管理效率）和企业的财务杠杆（企业的资本结构、财务融资能力）。

分解公式：

鱼子

= 总资产回报率 * 权益乘数

= 净营业利润率 * 总资产周转率 * 权益乘数

=（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*[总资产/（总资产-总负债）

推导方法如图：

3. 杜邦分??析的步骤

1、从净资产收益率出发杜邦分析法计算净资产收益率杜邦分析法计算净资产收益率，根据会计数据（主要是资产负债表和损益表）逐步分解计算各项指标；

2、将计算出的指标填入杜邦分析图表；

3、逐步进行期前和期后的比较分析，也可以进一步进行企业间的横向比较分析。

4. 杜邦分??析的局限性

注意，杜邦分析法只是从财务角度分析公司的情况，并不是综合分析。

过分强调短期的财务成果，可能会忽视企业长期的价值创造。