娃哈哈的陨落与挣扎:“草根皇帝”宗庆后做错了什么

在几家知名的“不上市”企业中，娃哈哈长期占据着一席之地，如今一反常态，退出“不上市”联盟，立刻成为资本市场的热门话题。

 “三十而立”的娃哈哈，似乎要有大动作了。娃哈哈帝国的创造者——年过72岁的宗庆后，在三十周年庆典上一改“不差钱、不上市”的态度，表示对资本市场产生了兴趣。在几家知名的“不上市”企业中，娃哈哈就是其中的一员，如今一反常态，立刻成为资本市场的热门话题。

娃哈哈如今一年销售各种饮料超过300亿瓶，相当于每个中国人喝21瓶，虽然年营收已下跌三成，但仍有529亿元的规模，员工人数超3万，累计营收超4600亿，纳税526亿，仍然是中国规模最大、效益最好的饮料企业之一。

“不差钱”的娃哈哈为何退出“不上市”联盟？

中国的A股市场，客观上讲在制度设计上是存在不合理性的。正因如此，A股市场一度被诟病沦为一些企业圈钱之地，一些民企争先恐后来股市圈钱，形成了A股独树一帜的“IPO堰塞湖现象”，作为国内知名的民营企业，老干妈、娃哈哈、顺丰、华为等，都曾明确表示不会上市圈钱，也因此被广大投资者刮目相看。

那么，为什么宗庆后以前对上市不感兴趣呢？这也许跟娃哈哈早期的经历有关。娃哈哈在上个世纪90年代从一家校办企业做起，在发展遇到瓶颈的时候，政府牵线将法国 “达能”引入娃哈哈，组建中外合资企业。但是这次的合作，最终在不停的官司中结束。

达能在联合香港企业获得合资企业控股权之后，想要赶走娃哈哈集团的创始人。局面一度十分被动，好在最后在中国商标主管部门帮助下，以商标转让没有经过法定程序为由，仲裁委员会裁决杭州娃哈哈集团胜诉。由于资本经营闹得如此不愉快，使得宗庆后对杭州娃哈哈集团挂牌上市缺乏兴趣。

人生总会有起伏，企业也是如此。1987年创立的娃哈哈，用了4年时间就将产值做到了2.17亿元，在2003年实现了100亿的突破， 2013年走上巅峰，营收达到了782.8亿，乐观的宗庆后将2014年的目标订在了千亿。但是事与愿违，2013年成为了娃哈哈的转折点，2014-2016年娃哈哈营收分别为720.43亿元、494.74亿元、455.92亿元，名次从31位跌至104位。娃哈哈业绩下滑已然是不争的事实。