标普下调中国评级至A+ 对资本市场有何影响？(10)

　　债市方面：2013年4月9日惠誉的下调行动之后，次日10年期国债收益率下行1BP，7个交易日内中国10年期国债收益率下行3BP，2017年5月24日，穆迪的下调行动之后，当日10年期国债收益率下行1BP，次日10年期国债收益率下行1BP，7个交易日内中国10年期国债收益率下行3BP，对国内债市的影响有限。

　　通过比较2013年4月9日和2007年11月7日，惠誉下调和上调中国主权评级对我国债市的影响，发现评级上调的影响大于评级下调，而且在影响方向上，国际评级的影响并不大。

　　由于我国债券市场的开放程度还比较低，投资者还是以境内机构为主，所以国际评级机构对主权评级下调的影响力有限，虽然自债券通开通以来，境外机构投资我国国债的占比明显大幅提高，但是占比仍然较低。由于主权信用评级也将对一国的对外融资能力和融资成本产生直接影响，对企业去境外发债的意愿产生一定影响。所以跳出国内债市，中资企业去境外发债又会受到影响呢？

　　从中资企业海外发行美元债的规模来看，中国主权评级下调对企业去境外发债影响有限，2013年惠誉下调评级之后中资企业海外发债规模受到的负面影响不大。

　　2014年中资企业海外发行美元债的规模较上年还有大幅提升，之后境外美元债发行量也在一定程度上有所攀升。总体而言，国家主权下调对中资企业在境外发债的规模影响有限，由于近两年中国政府对于中资企业去境外发债也处于鼓励的状态，因此，国内企业去境外发债规模受到评级调整的影响并不大。