2018年前三季度债券市场违约事件最新消息(附详细分析)

2018年前三季度债券市场违约事件最新消息(附详细分析)

概括：

2018年前三季度，债券市场违约事件数量[1]较2017年大幅增加，共有74只债券违约，违约金额714.61亿元。其中，首次违约的发行人有25家，当期违约规模532.7亿元，违约时待偿债券本金余额1133.61亿元。

前三季度首次违约的发行人主要是民营企业，但也有不少央企和地方国企；从区域和行业分布来看，前三季度首次违约发行人涉及面广，集中度较低。它具有结构性和系统性风险特征。

一、违约次数、违约金额、第一违约发行人

受宏观经济波动、企业盈利能力下降、融资环境整体趋紧等因素影响，2018年前三季度债券市场违约债券的数量和规模较上年明显增加。共有74只债券违约，违约金额为714.61 2017年仅有29只债券违约，违约金额为162.82亿元。

从违约发行人数量来看，2018年前三季度首次违约的发行人为25家（详见附表），较2017年的9家大幅增加，共计违约52只债券从首次违约的发行人来看，违约规模为532.7亿元，占前三季度债券市场违约总额的74.54%。

2、首次违约发行人地区及行业分布

2018年前三季度，发行人首次违约的地区较为分散，涉及15个省、市、自治区，影响范围较广。北京和上海相对较多，分别为6家和3家，占总数的36%。

从行业分布来看，2018年前三季度，首次违约的发行人共涉及14个行业，未出现明显的行业集中爆发特征。其中，综合和公用事业行业分别为5家和3家，占比32%。

3、第一违约发行人股权结构

从发行人股权结构来看，2018年前三季度，首批违约发行人主要为民营企业，共18家，占比72%；中央企业、地方国有企业和中外合资企业各2家债券市场违约风险的特征，占比8%；公营企业1家，占总数的4%。

4、首次违约发行人评级机构分布

从评级机构分布来看，2018年前三季度，首次违约的发行人涉及6家信用评级机构：开元资信、中诚信、联合、大公、鹏元、东方金诚。其中，联合[2]有11家首次违约发行人，占总数的44%；中诚信[3]和大公各有5家首次违约发行人，占总数的20%，鹏元有4家首次违约发行人，占总数的16%；开元资信、东方金诚各3家债券市场违约风险的特征，占比12%。

5.违约展望

2018年前三季度，债券市场违约事件频发。一方面，在金融监管从严、融资渠道收窄的大背景下，部分企业特别是民营企业流动性不足，导致偿债压力加大；另一方面，2018年又恰逢债券到期回售的高峰年，公司有大量债务延续，偿债压力加大。从市场看，四季度债券市场仍将面临较大的债券集中兑付压力。随着经济增长下行压力进一步加大，企业融资环境持续收紧。部分盈利能力较差、短期债务规模较高的民营企业可能继续违约。同时，股市持续下行，股票质押清算增多，股市风险可能传导至债券市场，债券违约风险防控压力将持续存在。

[1] 本文统计分析的债券市场违约事件包括银行间债券市场的非金融企业债务融资工具、企业债券、企业债券、可交换债券和私募债券，不包括资产支持证券.

[2] 包含联合信用和联合信用。

[3] 包括中诚信和中诚信。