降息20BP！刚刚央行送上＂麻辣粉＂ 还有哪些政策可期？

　　4月15日，央行按惯例开展每月新作中期借贷便利（MLF），本次1年期MLF新作规模1000亿元，中标利率2.95%，较此前下调20个基点（BP）。

　　这是继3月30日逆回购利率“降息”20个基点后，时隔仅半个月，又一政策利率降息。

　　不过，正是有此前逆回购利率降息的“预告”，本次MLF降息完全在市场预期之内，金融市场反应相对平淡。股市开盘后表现平稳，各板块涨跌不一；国债期货冲高回落涨幅收窄。

　　缩量新作MLF，央行并不希望流动性泛滥

　　今天央行除了新作1000亿MLF外，也是最新一次降准首批落地的日子。

　　从4月15日开始，央行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。今日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。

　　考虑到今日无逆回购或MLF到期，当天共实现流动性净投放3000亿元。

　　不过，由于本周五将有2000MLF到期，今日MLF缩量新作也被市场看作央行并不希望市场流动性泛滥。方正证券(7.080, -0.04, -0.56%)（维权）首席经济学家颜色表示，仅做1000亿的原因在于当前政策性利率和银行间市场利率出现倒挂，MLF利率高于同业存单利率，逆回购利率高于DR007利率，说明当前银行间流动性较为充裕。

　　流动性充足，市场利率再度掉头下行

　　相比于贷款利率的逐渐下行，金融市场利率受益于宽松货币政策环境下行得更快更明显。自央行4月3日宣布再度定向降准并下调超额存款准备金利率至今，市场利率多次下探至低点。

　　银行间利率自3日以来经历了“下行——上扬——再下行”的走势。初期受超预期的超额存款准备金率下调影响，市场预期货币政策有望进一步宽松，带动银行间利率快速下行，一度触及多年来低点。随后又逐渐上行至前期水平，4月14日、4月15日又进入下行通道，隔夜回购利率再破1%，隔夜回购加权平均利率结束连续四日反弹势头。