愿意做积极的股东

 “万宝事件”支持管理层

记者：2015年，股市暴涨暴跌，全年上证指数上涨9.5%，而东方红4号净值增长超过50%，远远跑赢指数和同行，你们当年是怎么做的？

陈光明： 2015年上半年股市暴涨，我们持有的很多个股陆续超越我们认可的价值，当时市场比较疯狂。这次，我们决定坚定执行价值投资理念，通过自下而上判断，个股价格超越预期就卖，整个二季度我们都以卖出为主。在减仓的同时，我们也开始换股，卖掉一些估值过高、涨幅过大的个股，买入一些估值合理涨幅较小的股票，虽然2015年下半年股市低迷，我们业绩却挺好的。

对万科我们一直有深入研究，当时房地产股涨得不多，估值合理，公司又质地优良，是非常理想的避险品种。2013年，万科市值一度只有700亿，当时的第一大股东华润集团持股15%，我开玩笑说，一百亿就可以做王石的老板，没想到这句话后来成真。2015年下半年，万科被举牌，股价大涨，这完全在预期之外，也算是运气吧。

记者：2015年7月，宝能举牌万科，据了解，在后来愈演愈烈的“万宝事件”中，你们一度准备有所行动，请讲讲当时的情况。你赞成积极的股东主义？

陈光明：2015年7、8月份，万科被举牌后，我们到深圳调研时，曾提醒公司要注意举牌事件后续可能的发展方向，同时也表示，不管怎么样，都会支持公司管理层。优秀的管理层是公司发展的重要因素，评判公司，最重要的是企业和人，企业的护城河与产品价值、以及管理层是否优秀。

后来，举牌事件不断升级，宝能提出要罢免万科全体董事和管理层。我们准备公开支持万科管理层，计划通过刊发公开信，当时也向一些机构寻求支持，很多关心我们的朋友和机构都说干嘛去这趟浑水。但我们很坚定，写好了公开信，也联系好了报社并且预约了版面和刊发时间，在将公开信发送给报社前，万科大股东华润集团发表声明，事情出现转机，这封公开信才没有刊发。我们为什么重仓买入万科A，就因为看好公司管理层，这是非常清晰的，我们从买入的时候，就是跟公司管理层站到一起的。

我们愿意做积极的股东，但绝对不会干涉企业的经营，我们也不会轻易使用表决权。过去十多年来就动用过一次否决权，是一家公司要投资主业之外的一个新兴产业的项目，我们不看好，投了反对票，这是公司成立以来第一次投反对票。

万宝事件会发展成什么局面，在当时无法预料的，我只是愿意尽量本着自己的本心和初心。当时的想法很简单，就是觉得优秀的管理团队是企业最宝贵的核心资源，作为机构投资者应该站出来支持管理层。

感受A股市场周期