标普下调中国评级至A+ 对资本市场有何影响？(8)

　　穆迪对主权信用可靠程度的评级方法结合了定量和定性参数。

　　穆迪主权债券评级主要是3步骤过程：1、国家经济弹性；2、政府的财务稳健性；3、确定评级。

　　第一步根据两个主要因素，即一国的经济实力和该国的体制的综合考量来确定某一国家抗冲击的能力。该国的经济实力，尤其是人均GDP所反映的实力是反映经济稳健性，进而反映看冲击能力的最佳指标。而该国的体制，主要问题在于该国的体制框架和治理的质量是否有利于遵守合约。

　　第二步直接针对债务事项，也主要根据两个因素的综合考虑，即政府的财务实力和对事件风险的敏感性。政府财务实力主要确定哪些债务是必须要清偿的和债务的可承受度，以及政府动员资源的能力，比如增加税收、削减开支、出售资产、获得外汇等等。对事件风险的敏感性直接威胁债务清偿风险，主要问题在于确定不利的经济、金融或政治事件的发生是否可能危及债务环境。

　　最后，第三步就是根据经济弹性的程度和财务稳健性程度，来确定评级区间。确切的评级还要根据同业比较以及对过程中尚未充分掌握的其他因素进行衡量。

　　具体操作时每步都对各个影响因素设置“非常强”到“非常弱”五档，再把每步得出的区间值进行整合，转化为相应的级别。

　　标普主权评级方法

　　标准普尔的评级体系通过五大块的分值来反映，其中政治分（political score）：主要考察机构的有效性及政治风险反映，经济分（economic score）：经济结构和增长前景，外部分（external score）：包含外部流动性和国际投资的地点，财政分（fiscal score）：财政政策效果和灵活性，货币分（monetary score）：货币政策的灵活性。