私募基金募集说明书（PrivatePlacementMemorandum）的约定与PPM表述不一致

私募基金募集说明书（PrivatePlacementMemorandum）的约定与PPM表述不一致

目前可能发生的非法招揽有以下几种：

向非合格投资者募集资金；

向不特定投资者公开推介私募产品；

委托不具备基金销售业务资格的机构推介私募基金；

向投资者承诺不损失投资本金或最低收益。如与投资者签订回购协议等；

宣传材料与基金合同不符。例如，宣传推介材料中申报的产品期限与基金合同与协会登记备案制度不一致、投资范围不一致等；

私募股权基金无风险评级；

单个产品招聘人数超过法律法规规定的具体人数的；

募集文件不规范投资风险承诺书，如投资合同只有募集人签字盖章，未经投资人签字确认；

私募基金推介中存在被禁止的行为投资风险承诺书，如在材料中自称全国第一，或仅片面介绍部分产品的过往业绩等；

虚假信息披露；

未落实投资者风险评估要求，投资者未签署合格投资者承诺书或风险揭示书。以登记备案、金融机构托管、政府资助等为增信手段的名义进行误导性宣传推介。

下面给大家介绍一下PPM（Private Placement Memorandum），简称私募基金招股说明书。

其重要性在于以下两点：

PPM的内容对于评估基金的风险至关重要；在谈判基金合同时，如果对比PPM，可能会发现基金合同中的约定与PPM中的表述不一致。大多数基金合同包含类似于“本协议应取代双方先前就本协议项下的任何事项达成的所有口头和书面协议、安排、谅解和沟通”的条款。如果基金合同与PPM中的约定不一致，未来发生纠纷时投资者的利益能否得到保障存在不确定性。

PPM的内容需要包括但不限于以下内容：

（一）私募基金的名称和类型；

（二）私募基金管理人名称、私募基金管理人登记代码、基金管理团队等基本信息；

（三）基金管理人和私募基金的公开信息（包括相关诚信信息）；

（四）私募基金托管情况（如无，应以醒目字体注明）、其他服务机构（如律师事务所、会计师事务所、托管机构等），是否聘请投资顾问等。 ;

（五）私募基金外包；

（六）私募股权基金的投资范围、投资策略和投资限制概况；

（七）私募基金收益与风险的匹配情况；

再说说私募基金的业务逻辑：

私募股权投资基金的核心逻辑总结如下：

(1)投资者的核心诉求是在投资安全的前提下获得合理的回报；

（2）管理人的核心诉求是管理更大的基金，以获得更多的管理费和更多的carry；

（三）投资者不能主动管理私募股权基金；

(4)管理人对投资者负有忠实义务，包括注意义务和忠诚义务。

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