工银国际控股有限公司董事长丛林：从稳健经营角度对接资本市场

工银国际控股有限公司董事长丛林：从稳健经营角度对接资本市场

年11月27-29日，2018（第五届）全球租赁业竞争力论坛在天津举行。 工银国际控股有限公司董事长Jungle先生应邀出席论坛并做了精彩的主题演讲。

工银国际控股有限公司董事长 丛林董事长回顾了租赁行业

在租赁行业的发展历程

十年来，从资本市场对接的角度探讨了租赁业在下一个发展周期的发展思路和展望。

工银国际控股有限公司董事长 丛林

租赁公司可以从创新发展的角度与资本市场对接，产业基金、债券等产品和上市，并购和引入战略投资也是发展的新思路。

从稳健经营的角度看，租赁公司可以与资本市场对接，可以更严格地利用资本市场防控风险，控制风险，降低风险。

嘉宾演讲实录

丛林：大家早上好！

回到三十人论坛感觉很不错，昨天认识了很多老朋友，

也结识了很多新朋友，看到了我们租赁业的发展壮大，来到天津感受很深，天津是我们融资租赁还是我们国家融资租赁发展的一个高地，这十年来，在天津的发展壮大，离不开天津市政府的大力支持， 我们在天津的时候，得到了天津市政府、银保监局、东江管委会的大力支持，他们有责任心的精神，鼓励着我们，也为我们创造了非常好的发展环境，说起租赁业今天也是一个特殊的日子，11月28日，11年前国家批准的第一家试点租赁公司在天津揭牌， 十一年前的今天由杨开生行长和时任天津市长戴相龙共同揭开工银租赁面纱，这一天非常值得纪念，就在今天是第十一个年头。

在过去的十一年里，整个租赁行业发生了巨大的变化，尤其是融资租赁行业从从

这十一年到今天能举办这么大的融资租赁论坛，从那个时候我们都不懂租赁，到今天可以和国内外各界人士探讨未来十年租赁行业的发展。因此，十多年的发展是中国租赁业发展的起步期。

回到我们的三十人论坛，为什么会有这样一个三十人的论坛？其实，当时设立这样一个30人的论坛的初衷，就是要把租赁行业各界的人聚集在一起。5-6年前，我们知道我们的租赁分为三个板块，银监会监管的融资租赁，商务部外商投资司管理的外商租赁，内资部管理的境内试点租赁，三个不同的租赁板块。不同的行业其实做着同样的业务，都是做租赁的，但是由于法规不同，要求不同，融资方式不同等原因，我们的行业是分化的。在很多政策诉求中，大家发出了不同的声音，因为当时很多政策并没有像今天这样支持，我们在税务、会计、海关等领域，我们在与政府部门沟通的过程中，对租赁的不同部门发出了不同的声音。

于是我当时和几个行业的负责人商量，能不能把三个行业放在一起，形成共同的声音，呼吁行业的发展。所以在这么大的背景下，有一个三十人的论坛。我们也非常高兴地看到，今天，30人的论坛已经成功地整合了中国所有类型的租赁公司。从监督的发展角度看，我们也证明了这种思想的正确性。今年，国务院作出将商务部监管的租赁公司划转银保监会监管的决定，证明了我国发展方向的正确性。

从商业角度来看，这三类租赁公司都是租赁，并没有什么特别的本质区别。经过这十年的发展，大家越来越融合，也想谈谈未来十年租赁行业发展的思路和角度。

我

我现在在工银国际工作，主要在资本市场，所以我想从资本市场的角度考虑与租赁行业的对接，以及租赁行业如何利用资本市场发展。两个方面：

一是创新发展。二是稳健运行。

其实，创新发展、稳健经营也是我当时在工银租赁提出的经营理念。作为新兴产业，作为新兴企业，创新发展至关重要。因为在当时的背景下，没有人知道什么是租赁，不仅我们对从业者本身知之甚少，商业银行、政府机构以及相应的政策部门也对租赁知之甚少。相应的法律法规不协调，不是故意的工银国际租赁财务有限公司，而是人们在制定政策的时候没有我们的行业，自然不会想到我们。

在这样的背景下，要想发展，就必须创新发展，所以这十年来，在商业模式、融资渠道、风险管理，以及包括治理在内的各个方面都进行了大量的创新。接下来，在资本市场方面，我们如何利用资本市场创新我们的租赁发展？我认为我们可以从产品的角度和公司的角度分开谈论它。

比如从租赁产品的角度来看，

资产证券化是资本市场上最常用的产品之一，而这个产品实际上是最适合租赁产品的产品。如何解决其出柜问题？我们的租赁期是一个具有长期的产品，比如飞机租赁可以长达5-10年，这么长的时间，如何解决其资金配置问题？同时，我们的租赁资产都是实物资产，标的特别明确，因为这样的属性，资产证券化产品我觉得特别适合租赁行业。

这几年我知道有些公司也尝试过做一些资产证券化产品，包括史先生，他们做过很多资产证券化产品，但在整个市场上，在整个租赁行业，我觉得还是不够。比如飞机证券化产品看似非常罕见，尤其是在我们亚洲市场，但实际上，这种产品在美国市场已经非常成熟了。而且还有大量的长期投资者，我们做金融就是利用信息的不对称性来连接资金的需求方和基金的投资者。

资本市场上有大量的投资者需要长期投资，找不到产品。但我们这边其实有长期资产，如何把两者对接起来，产品通过资产证券化才是最好的模式。

有长期投资需求的机构，包括保险公司、养老公司，以及一些家族财富基金。

一个同样可以对接在产品端的就是产业基金。我原本在工商银行租赁的时候就尝试过，希望用产业资金把资产负债表里常用的资产和大资产放进产业基金，解决资金来源，解决资金问题。因为租赁是一个重资产、重资本的行业，但资本是有限的，如何解决资金来源是一件非常困难的事情。通过产业基金的方式，把我们形成的租赁资产投入产业基金。该资产可以继续由租赁公司管理，解决了资金补充问题。但这并不真正意味着我们可以进一步扩大规模。同时，提高租赁公司的盈利能力，更大程度地发挥租赁公司的资产管理功能。另一个产品是债券，

通过发行国内外债券来解决长期资金来源的问题，这几年我做了很多国内租赁公司在香港海外发行美元债券，这已经是很受欢迎的产品了，大家可以试试。产品侧资本市场可以充分利用和充分对接。

在公司层面，作为租赁公司，

特别是中国的租赁公司还很年轻，处于成长阶段，处于公司成长的不同阶段，可以为您提供不同的资本市场服务，比如初期需要引入战略投资者，很多投资者都愿意投资一个相对稳定、风险可控的金融行业。例如，通过并购来扩大我们的资产规模，扩大我们的业务规模，扩大业务领域。我们租赁公司这几年收购了很多次，结果都很好，海航收购了几家飞机租赁公司，我们觉得收购的技术和方向都很正确，我们买的东西也很好。

到了一定阶段，就可以在资本市场上市了。现在有十几家中国租赁公司在香港上市，还有一些租赁公司也打算去香港上市，当然在国内A股、新三板和香港市场都可以，在香港资本市场上市更容易方便， 标准很明确，过去3年盈利3000多万港元就能达到上市标准，程序很明确，只要符合标准，大概6-9个月就能完成整个上市流程。

在香港上市的另一个非常好的优势是再融资更容易。

在创新方面，我们租赁公司的下一步，经过过去十年的发展，可以在资本市场上用更多的资本市场产品来创新发展，但另一方面，我想说的是稳健经营，同时创新发展，或者底线是稳健经营。

我们有一个误区，资本市场风险

不敢轻易接触，这其实是一个误区，你可以利用资本市场来控制风险，降低风险，比如刚才提到的资产证券化，如果我们做租赁业务，我们的业务审查是在我们的租赁公司内部工银国际租赁财务有限公司，我们的租赁公司在我们的风险偏好之内，我们的流程来审查，如果你想把资产变成资产证券化， 你必须有更高的标准，有必要认为有投资者在看这些资产，所以在做的时候，要按照投资者的要求，按照资本市场更加公开透明的原则进行审查，其实这个标准要求更高，做资产的风险可能更低。

列表也是如此。如果我们把一家私人公司变成一家上市公司，我们要求披露越来越详细的信息，我们做更严格的业务要求。如果我们是上市公司，就要把自己放在整个资本市场所有投资者的聚光灯下，大家都会看着你，找你的毛病，所以我们会更加关注风险。所以，我说利用

资本市场可以实现稳定运行，我们可以更严格地防控风险，而不是说风险会更大。这就是我想说的如何利用资本市场进行创新发展和稳健运行。工银国际

是工银唯一的海外持牌机构，我们了解中国租赁行业的发展现状，严格无缝衔接国际资本市场的规则和框架，相信我们可以为大家量身定做，我最了解的是投资银行的租赁。在过去的几年中，我们成功帮助工银租赁、中国建设投资租赁等多家公司完成了各类融资和财务顾问项目，未来我们将通过IPO增资、引入股权等战略投资者、引入资产管理资金等方式，为我们的租赁企业提供优质的服务。

在调整结构、惠民生降风险、寻找新的经济路径、创造租赁新动能的当前形势下，工银国际始终在您身边，不辜负您的信任。最后，我谨代表工银国际预祝本次论坛取得圆满成功，谢谢。