下文:企业筹资风险控制的策略,值得收藏!! 企业筹资是指企业作为筹资主体,根据自身生产经营、对外投资和对外投资等需要,通过筹资渠道和金融市场,经济有效地筹集和集中资金的活动。资本结构调整。在企业的发展过程中,融资风险是企业面临的主要风险之一。融资风险不可能消除或避免,但企业只要从自身做起,是完全可以控制的。本文在分析企业融资风险成因的基础上,提出企业融资风险控制策略,希望对您有所帮助。 一、融资风险成因 1、融资风险内部因素分析。 (一)负债规模过大。如果企业债务规模大,利息支出会增加,因收入减少而资不抵债或倒闭的可能性也会增加。同时,负债率越高企业筹资风险案例分析,公司的财务杠杆系数[=EBIT÷(EBIT-利息)]越大,股东收益变化越大。因此,债务规模越大,财务风险就越大。 (2)资本结构不合理。这是指自有资金和借入资金在企业总资金中的比例不当而形成的财务风险,对收益产生不利影响。企业借入资金的比例越大,资产负债率越高,财务杠杆的收益越大,随之而来的财务风险也越大。合理运用债务融资,保持良好的债权资本与权益资本比例,对于企业降低综合资金成本、获取财务杠杆效益、降低财务风险至关重要。 (3)融资方式选择不当。目前在我国,企业可用的融资方式主要有银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信贷等。不同的融资方式在不同时期各有优缺点。如果选择不当,会增加企业的附加成本,降低企业应有的收益,影响企业的资金周转,形成财务风险。 (4) 债务利率。在债务规模相同的情况下,债务利率越高,企业承担的利息费用就越多,企业破产风险就越大。同时,负债利率对股东收益的变动幅度也有较大影响。因为在息税前利润一定的情况下,负债利率越高,财务杠杆系数越大,对股东收益的影响就越大。 (5)信用交易策略不当。在现代社会,商业信用广泛存在于企业之间。如果对业务往来的信用评价不够全面,采取信用期限较长的催收政策,将导致大量应收账款被长期搁置。如果没有行之有效的催收措施,企业将缺乏足够的流动资金进行再投资或偿还自身到期债务,从而增加企业的财务风险。 (6)负债期限结构不合理。一方面是指短期负债和长期负债的安排,另一方面是指获得资金和偿还负债的时机。如果债务期限结构安排不合理,如以短期借款筹集长期资金,或以长期借款筹集短期资金等,都会增加企业的融资风险。因此,在举债时还应考虑债务到期时间和举债方式的选择,避免企业在还债期间因资金周转困难而无法偿还到期债务。 (七)融资顺序安排不当。这种风险主要针对股份有限公司。在融资顺序上,要求债权融资必须排在流通股融资之后,注意保持区间。如果发行时机和融资顺序不当,必然会增加融资风险,给企业带来不利影响。 2、融资风险外部因素分析。 (一)操作风险。操作风险是企业生产经营中存在的固有风险,直接表现为企业息税前利润的不确定性。操作风险不同于融资风险,但会影响融资风险。当公司完全采用股权融资时,经营风险是公司的全部风险,由股东全部分担。当企业采用股权融资和债权融资时,由于财务杠杆对股东收益的扩张作用,股东收益的波动性会更大,其承担的风险将大于经营风险。区别在于融资风险。如果业务管理不善,营业利润不足以支付利息费用,不仅股东的收益会被抹去,利息也会用股权来支付。严重时,公司将丧失偿付能力,被迫宣告破产。 (2) 预计现金流入和资产流动性。负债的本金和利息一般需要以现金偿还。因此,即使企业盈利能力良好,能否按约偿还本息还取决于企业预期现金流入是否充足、及时以及资产流动性的强弱。现金流入反映实际偿债能力,而资产流动性反映潜在偿债能力。如果企业投资决策失误或信贷政策过于宽松,不能充分、及时地实现预期现金流入支付到期贷款本息,将面临财务危机。此时,企业可以清算其资产以防止破产。各种资产的流动性(变现能力)不同,其中库存现金的流动性最强,固定资产的流动性最弱。企业资产的整体流动性,即各项资产占总资产的比例,对企业的财务风险有很大影响。很多企业倒闭不是因为没有资产,而是因为资产不能在较短的时间内变现,不能按时实现成果。宣布破产以偿还债务。对企业的财务风险有很大影响。很多企业倒闭不是因为没有资产,而是因为资产不能在较短的时间内变现,不能按时实现成果。宣布破产以偿还债务。对企业的财务风险有很大影响。很多企业倒闭不是因为没有资产,而是因为资产不能在较短的时间内变现,不能按时实现成果。宣布破产以偿还债务。 (3)金融市场。金融市场是资金流动的场所。企业的债务管理受金融市场的影响。例如,债务利率取决于获得借款时金融市场资金的供求情况。金融市场的波动,例如利率和汇率的变化,会给企业带来融资风险。当企业主要采用短期贷款融资时,如果遇到金融紧缩、货币紧缩,短期贷款利率大幅上升,将导致利息支出大幅增加,利润下降。因利息支出而破产清算。 2、融资风险控制策略 1、树立正确的风险观念。 在日常财务活动中,企业要居安思危,树立风险观念,强化风险意识,做好以下工作:①认真分析财务管理宏观环境的变化,使企业能够保持灵活适应生产经营和财务管理活动;②完善风险价值观念;③建立高效的财务管理机构,配备高素质的财务管理人才,完善财务管理规章制度,强化财务管理各项工作;④理顺企业内部财务关系,不断提高财务管理人员风险意识。 2、优化资本结构。 最优资本结构是指在企业可接受的最大融资风险范围内,总资本成本最低的资本结构。这个最大的融资风险可以用负债率来表示。一个企业只有股权资本,没有债务资本。虽无融资风险,但总资金成本高,收益无法最大化;如果债务资金过多,可以降低企业的总资金成本,增加收益,但融资风险却增加了。因此,企业应确定最优资本结构,并在融资风险和融资成本之间进行权衡。只有适当的融资风险与融资成本相匹配,才能实现企业价值的最大化。 3、巧舞“双刃剑”。 企业应强化财务杠杆约束机制,自觉调整资本结构中权益资本与债务资本的比例关系:资产利润率上升时企业筹资风险案例分析,提高负债率,提高财务杠杆系数,充分发挥财务杠杆的好处;当负债率下降时,及时降低负债率,防范金融风险。财务杠杆是一把“双刃剑”:运用得当,可以为企业增值;如果使用不当,会给企业造成损失,降低企业价值。 4、保持和提高资产流动性。 一个企业的偿债能力直接取决于其债务总额和资产的流动性。企业可以根据自身经营需要和生产特点确定流动资产规模,但在某些情况下可以采取措施相对增加资产的流动性。企业在合理安排流动资产结构的过程中,不仅要确定理想的现金余额,还要提高资产质量。按现金到期债务比率(净经营现金流量÷当期到期债务)、总现金负债率(净经营现金流量÷总债务)和现金流动负债率(净经营现金流量÷流动负债)分析,研究融资计划。这些比率越高,企业承担债务的能力越强。 5、合理安排融资期限组合,做好还款计划和准备工作。 企业在安排两种融资方式的比例时,必须在风险和收益之间做出权衡。根据资金使用期限的长短,安排募集同期债务资金,是规避风险的对策之一。企业必须采取适当的融资政策,即用所有者权益和长期负债来满足永久性流动资产和固定资产的需要,而暂时性流动资产的需要则通过短期负债来满足。这既避免了冒险政策下的高风险压力,又避免了稳健政策下的资金闲置和浪费。 6、先内后外的融资策略。 内源性融资是指企业内部计提固定资产折旧和摊销无形资产形成的资金来源,以及因产生留存收益而增加的资金来源。企业如有资金需求,应遵循先内部融资、先债权融资、先股权融资的融资顺序,即先考虑内部融资,再考虑外部融资;对于外部融资,应先考虑债务融资,再考虑股权融资。自有资金的充足程度反映了企业盈利能力的强弱和获取现金的能力。自有资金越充足,企业的资金基础就越强,抵御金融风险的能力越强。更多的自有资金也可以增加企业融资的灵活性。当企业面临较好的投资机会,但外部融资约束较为严苛时,如果自有资金充足,则不会失去良好的投资机会。 7、研究利率、汇率走势,合理安排融资。 在利率处于高位或由高向低过渡时期,应尽可能提高最低融资额度,并尽可能采用浮动利率计息方式必须筹集的资金。利率低时融资更有利,但应避免过度融资。融资不利时,尽量少募集或只募集经营急需的短期资金。利率处于低位向高位过渡期时,应根据资金需求筹集长期资金,尽量采用固定利率的计息方式,以保持资金成本低的。此外,由于经济全球化,资本在国际上自由流动,国际经济往来日益增多。汇率变动对企业财务风险的影响也在加大。因此,从事进出口贸易的企业应根据汇率变化及时调整融资计划。 综上所述,在现代市场经济的竞争中,企业只有正确选择融资方式,筹集生产经营活动所需的资金,才能保证生产经营活动的正常进行和扩大再生产的需要。企业的内外部环境不同,选择的融资方式也有相应的差异。企业只有采用适合企业自身发展的融资渠道和融资方式,才能促进企业的长远发展。 |
另一视角
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