前段时间保理公司发放贷款，贷款投向行业应该如何选择？(图)

前段时间保理公司发放贷款，贷款投向行业应该如何选择？(图)

原始声明

本文为保理青年、保理大学创始人、中航银行供应链学院副院长方宝蕾录音整理。版权属于作者本人。

前段时间有1104位同学问了问号给保理公司发放贷款。行业该如何选择贷款？我查了一下《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），保理业务其实分布在两类三类。

第一类是J金融业——66货币金融服务——663非货币银行服务——6639其他非货币银行服务。指以上未包括的融资、抵押等非货币银行服务，包括各类消费信贷抵押顾问和经纪人；还包括金融保理活动。

第二类为J金融业-69其他金融业-669其他未指明金融业-6699其他未包括金融业。指除提供贷款外主要与资金分配有关的其他金融中介活动，包括保理活动、互换、期权和其他对冲安排、保单贴现公司的活动、金融交易处理和结算以及贷款担保服务，融资债券发行担保服务等担保活动，以及信用卡交易处理和结算、外币兑换等活动。

第三类是L租赁和商业服务业——72商业服务业——729其他商业服务业——7299其他未上市商业服务业。指以上未列明的经营、代理等活动，包括商业保理活动。

暂时判断不出来，应该放在哪个行业大类和子类中。只是直观感觉，商业保理公司由于需要贷款，大部分都是从事融资活动，所以放在比较合适在第一类。于是我咨询了一位保理专家——Mr. 中航银行供应链学院副院长方宝蕾。他告诉我，中国99%的保理公司都在从事融资活动。后来还把录音的抄本发给我。我仔细阅读，修改了一些口头表达，发给大家一起学习。

商业保理概念

随着国84号文件的出台，供应链金融，尤其是通过商业保理公司开展的供应链金融业务，越来越受到重视。在此背景下，我们深入研究了商业保理的概念及其发展历史。要深入理解现代保理，有必要研究它的定义。

现在很难用几句话来解释什么是保理，或者定义保理。这个问题在商界和学界，甚至从事保理业务的人士中都没有达成共识。我也读了。很多书。事实上，关于保理的书籍一直是我们这个行业发展的一个比较大的阻力。

对外经济贸易大学出版社出版《要素法与实践》。本书系统地提出了现代保理业务的起源和保理的本质。保理实际上有很多定义。以《牛津简明词典》为例，保理就是以相对较低的价格向他人购买属于本人的债权，并负责收回贷款，从而获取利润的行为。

这是一个宽泛的定义，因为它完全是从买方债权人的角度来看保理，不涉及债权的卖方，即债权人的角度。因此，该定义并未反映出债权人为何出卖债权，是为了获得劳务，还是为了在债权到期日之前提前收回贷款，从而获得资金周转的便利。即使是这个宽泛的定义也暴露了它的狭隘性。

还有一个狭义的定义，在美国被普遍接受。这个定义也更接近中国保理业务的定义，即承办保理的一方以赊账方式销售商品或提供服务。对于服务，达成具有连续性的协议，保理方就销售商品和提供服务产生的应收账款提供下列服务。

首先是以收益为基础买断所有应收账款。

二是负责与应收账款相关的会计分录等记账工作。这就是我们现在定义的应收账款管理。

三是到期收回贷款。

四是承担债务人资不抵债的信用风险。

其实这个定义是比较谨慎的，避免让人觉得这四种服务是提供给销售商品和提供服务的一方。作为保理公司，保理代理人一旦买入应收账款，实际上是在为自己代收账款。双方达成协议的根本目的也是为了让卖家更容易完全脱离这些服务，而不是接受它们。因此，上述事项与其说是服务，不如说是保理的功能，后者更接近。

这是1995年出版的书中对保理的狭义和广义定义，从现在来看，都是狭义的。因此，我们有必要对保理的发展历史进行说明。

保理历史

说起保理的发展历史，首先要从美国、荷兰、英国、中国大陆和台湾的发展说起。其实之前我们对保理的理解是有偏差的。为什么？因为当时有一个概念，就是除了借钱之外，还有很多途径可以融资，比如变卖应收账款，就是其中之一。所以出售应收账款可以脱掉生意，从生意开始就一直在进行。

保理的历史可以追溯到5000年前的巴比伦时代。当时，人们用贸易信贷销售产生的欠款来换取商业运作。这是我们比较早的保理活动或者类似的保理活动，但是我们今天要讲的是保理的近代史。

近代保理的历史可以追溯到旧帝国主义——英国。保理有两个主要来源。一是美国的商业代理业务，二是欧洲大陆银行的业务。其发展的源泉是英国向殖民地出口商品。

美国早期的保理代理，英文翻译为commercial agent，我们可以理解为某种产品的商业销售代理。因为直到19世纪下半叶，也就是在交通和通讯高速发展的时代到来之前，大部分制造商或批发商在异地销售产品时，都不得不聘请商业代理人，这是一种非常普遍的情况事物。因为交通通讯不是特别发达，如果想在异地方便地销售商品，就必须在当地聘请商业代理。

这些代理人当时是保理代理人。他们主要做了什么？主要是收集客户的实物，以代销的形式帮助客户销售商品，并负责收款。作为回报，需要收取相应的佣金，佣金可以从客户的付款中扣除，然后再支付给委托人。从业务层面来说，就像现在保理公司的清算工作。当然，这些保理商还需要向委托人，即商品的制造商申请买方的货款担保。早期，美国保理业务的发展实际上是基于代销行为，由此产生了代销商品和代收货款的行为。

当北美处于欧洲国家的殖民地时，这些国家的出口商需要也自然需要在这些殖民地建立代理关系，以方便他们的出口。正是因为出口商对国外市场有需求，才有保理市场。比如英国厂商要卖产品到美国，在交通通讯还不是特别发达的时代，跨地区销售产品是非常困难的，必须要有商业代理。

随着科技的进步和时代的发展，美国东海岸人民生活水平的迅速提高，带动了英国和欧洲的商品消费需求。随着需求的增加，更多的保理公司在东海岸迅速崛起。

保理业务逐渐发展到第二阶段。在这个阶段的开始，一些商业代理人，即保理公司，开始向他们的委托人，即产品制造商和生产商提供寄售货物的预付款融资。这种融资行为以前是不存在的。

保理业务的这一权利受到法律的明文保护。美国一些州，如东海岸的纽约州和新英格兰州，颁布了《保理法》，即保理商对发货人的货物应享有的留置权，包括对保理商的其他预付款它是对债权和其他债权的一种保护，于是保理商业代理开始出现在融资中。

简单概括一下，美国近代保理的历史其实是从19世纪中叶开始的，他能提供的服务基本上包括六大内容。

首先是推广产品，帮助厂家推广产品。二是储运。三是做好应收账款管理。四是负责收款。五是负责呆账担保。还有最重要的第六笔预付款。

可以说，保理业务的发展离不开十九世纪末交通通讯的迅猛发展。正是因为交通和通讯的快速发展，这些制造商，无论是批发商还是批发商，都不需要采用第一阶段的技术经营模式。一旦样品在进口国得到确认，他们通过通讯工具进行沟通，货物就可以直接运送给他的买家。产品的市场开发和推广工作不需要过多依赖商业代理人或保理代理人，但由于客户仍需享受保理代理人为其收款的保证，代理人或保理代理人仍然存在.

此外，一些客户还需要保理公司为其提供融资，保理业务就是在这个阶段发展起来的。也就是说，所谓的卖方，或者说出口商，已经从保理公司原先的委托人变成了保理公司的客户。随后美国的保理公司由负责销售商品的商业代理转变为接受卖方应收账款的转让。因此，现代保理业务诞生了，才会有真正愿意参与的现代保理业务的概念。

再看看欧洲，英国保理的另一个发源地。在欧洲早期，许多国家很早就为客户提供应收账款的贸易融资。因为当时他们做的方法比较简单，就是客户只需要向银行提供发票复印件即可。那是我们目前的发票折扣。但是，发票贴现行为，即以发票形式转让债权的行为，并没有为银行提供更多的保障。比如第三方提出异议，或者买家破产，银行就束手无策了。因此，欧洲的案例表明，债权的转让若要受到法律保护，必须以某种形式通知债务人，而不仅仅是发票的转让。

1850年代，主要从事票据业务的银行开始对这类业务产生兴趣，大大小小的金融机构开始进入伦敦（包括几个大省会城市）的贴现发票市场，这是一种欧洲现象. 英国保理业务发展的另一个阶段。然而，这些折扣商在考虑风险问题时，有很多存在误区。它们在很大程度上受汇票贴现的影响，甚至将两者错连起来。原因是汇票代表了债务人对某种债务的承诺。

持有汇票的贴现商可以要求债务人到期付款，而不管是否存在合同纠纷，但发票不同。许多行业代表持有发票的债务人接受货物或服务的成本，因此一张发票不能说明所有问题。特别是当发票的买家或折扣商倒闭或倒闭时，折扣商将蒙受很大损失。因此，许多小型贴现商在做发票贴现业务时，因信用风险而倒闭。

为了获得保护保理公司有金融许可证，一些折扣商要求卖家对所有应收账款进行折扣，并且必须通知买家。通知买家的目的是什么？到期后直接向折扣商支付货款是必要的，因为这种行为在当时可以很好地控制双方，避免买家提出的很多异议。因为确实证明贴现商买的是债权，而不是借钱给债权人。这类似于美国的第二阶段保理。

欧洲大陆折扣店的商业行为类似于美国的现代保理业务，两个来源导致相同的目标。因此，英国的保理业务逐渐从上述两个起源发展而来，并融合起来，以满足当时市场对保理业务的需求。当然，这种需求也仅限于融资需求。融资也是目前中国保理市场最大的需求。再看看英国保理业务发展缓慢。增长缓慢主要是由于英国出口体系存在某些问题。相反，英国保险业务的增长相对较好。

让我们把目光转向亚洲市场。从东亚乃至整个亚洲的近代发展史来看，大量的消费品出口到欧洲和北美。由于欧洲和北美是发达地区，东南亚和东亚国家贡献了很多出口。但在20世纪末以前，主要的支付结算方式是信用证。在信用证结算方式下，出口商有很好的收款保证。但随着通讯的发展，包括货物结算方式的发展，信用证的使用率开始下降，赊销重新成为主要方式。

为了给买家提供更灵活的付款方式，许多出口商将赊销作为一种非常重要的出口结算方式。由于信用销售的存在，许多出口商不得不使用保理来获得融资。因此，亚洲出口市场促进了亚洲保理业务的发展。我们知道，东亚的发展孕育了东亚四小龙。在这里我们将重点介绍台湾的保理业务。

台湾的保理业务发展非常迅速，始于 20 世纪 80 年代。台湾有一家比较典型的公司——中租帝和。经过一年多的筹备，公司于1987年5月加入了全球最大的国际保理商组织——FCI，业务规模迅速成为亚洲第一。台湾保理业务为何取得如此佳绩？事实上，正如刚才所说，整个亚洲地区作为消费品的主要生产基地，有大量的出口商销往欧洲和北美。在这样的大环境下，很多出口商此前已经从信用证结算转为信用销售。

由于赊销的存在，保理业务的市场需求量非常大，而台湾作为电子业比较大的生产基地，出口量也非常大保理公司有金融许可证，所以得到了快速的发展。虽然中租迪和公司于1987年加入FCI，但台湾金融局直到1998年后才允许商业银行经营保理业务。因此，1998年以前，台湾地区的银行没有资格经营保理业务。这正是我们刚才所说的。台湾只有一家真正经营保理业务的中利帝和，并取得了长足的发展。

我们知道，在台湾，已经没有商业保理机构了。为什么台湾的保理业务会先盛后衰，因为1998年以后，台湾金融厅允许商业银行承接业务平台。大量商业银行可以参与承接保理业务后，商业保理公司承接的业务就会减少。同时，由于台湾信用保险发展较快，信用保险保理模式得到广泛应用。从这些方面来看，在我们中国台湾地区，目前还没有商业保理机构，台湾地区的保理业务基本上都是由台湾当地的商业银行经营。

2007年，之前比较优秀的中租帝和App账户管理公司也结束了使命，以超过1000万美元的价格卖给了汇丰银行。因此，商业保理公司在台湾正式进入历史。

我们从台湾回到大陆，看看我们大陆的发展。2007年，中租帝和以超过1000万美元的价格出售给汇丰银行。那么中租帝和的团队去了哪里呢？随着台湾与大陆的关系逐渐走近，这批人进入大陆，从台湾进入大陆市场。

保理业务在中国大陆真正快速发展是在2012年之后。我们知道，2012年6月，商务部发布了419号文件，该文件标志着中国大陆正式开展保理业务试点。主要试点地区在哪里？在天津滨海新区和上海浦东新区，2012年12月，上海市浦东新区政府发布了“浦政发212号文件”。

随着我们行业在大陆的试点，我们整个行业的注册公司数量逐渐增加。此后，试点地区也在不断扩大。我们知道，重庆两江新区、福建厦门、苏州苏州工业园区等，已经逐步放开商业保理注册。

截至2019年3月26日，据中航银行供应链学院统计，注册保理公司约13943家，去年业务规模突破1万亿。商业保理在中国大陆的发展非常迅速。这很快。从注册规模上看，我们只用了六年时间就赶上了担保业和小额贷款公司。

说起保理在中国大陆的发展历程，就不得不提到银行保理。我们刚才讲的商业保理，银行保理是什么时候开始的？我们知道，中国银行于1988年开始尝试国际保理业务，1992年正式开展国际保理业务，并于1993年加入全球最大的保理组织——国际保理商会。随后，国内其他银行陆续加入了FCI。

目前银行保理的业务规模是多少？去年行业也有统计数据，约为2.3万亿元。其实这个规模也是非常大的，所以我们说中国大陆的保理业务，既包括银行保理，也包括商业保理。

我们回顾了我国保理行业发展年鉴。我们从美国到欧洲，从欧洲到英国，从英国到亚洲，从亚洲到我们中国台湾，从台湾到大陆。那么我们整个现代保理发展史就完整了。

我们现在来看一下，回到整个世界版图，我们从全球监管的角度来看，全球整个保理行业是一个什么样的监管情况？我们为什么要问这个问题？因为2018年4月20日，我国商务部下发了关于转监管的文件，商业保理机构将由商务部转入银保监会监管。随着未来监管细则的出台，对保理业务的影响会比较大。因此，我们在分析全球监管形势的同时，也在向行业灌输行业监管的理念。我们希望如果有金监局或者银监会的同事或者从业人员能够看到，能够开阔我们的全局思维。您也可以参考其他国家如何监管保理行业。

我们调取了一份数据，是一家银行根据对北美、欧洲、亚洲等保理业务相对发达的国家和地区进行问卷调查后分析得出的。各个国家和地区对保理公司或保理业务的监管并没有统一的模式，但大致可以分为三类。

第一类是宽松监管。这一类的主要代表是美国。美国将保理公司视为普通商业组织，不需要向政府申请特别许可，也不需要接受特别监管。美国的这一点相当于我们中国大陆在2018年4月20日前，因为我们中国大陆也把保理公司当做一个普通的商业组织。在很多地方注册的时候，比如深圳前海片区，我们也是后批，不需要商务部这个政府主管部门的前置，不在金融监管范围内，由商务部监管。

但美国的保理公司也必须遵守几项规则。第一是他们的爱国法，第二是反洗钱法，第三是高利贷法。也就是说，作为保理公司，不能涉及洗钱、高利贷等犯罪行为。与此同时，加拿大、英国、丹麦和比利时的监管也很宽松。因此，正是因为这种监管模式，这些国家成为了全球保理业务最发达的地区，因此也造就了一批成功的保理公司。更有意思的是，我们刚才说的是，我们有一个比较大的国际组织，叫做FCI，诞生在一个监管松散的国家——荷兰。

因此，由于监管如此松散，这两家全球规模较大的保理组织便诞生于这些国家和地区。在荷兰和比利时，宽松的监管有宽松监管的好处。

二是适度调控，紧比松调控。这个代表就是我们中国的台湾和香港地区。台湾和香港的保理公司虽然不受金融监管机构的监管，但如果涉及融资业务，则必须取得牌照，并受到特别监管。

让我给你举个例子。在台湾，保理公司若要从事发行融资业务，必须向台湾“经济部”申请融资牌照，并须符合资本充足率要求。我们知道，满足资本充足率要求的保理率是巴塞尔协议对银行的要求，所以必须受到台湾“经济部”的监管，如果银行从事发行保理融资业务，它必须受到台湾金融监管机构“财政部”的监管，因此受到更严格的监管。在香港，若要从事保理及融资业务，必须先取得借贷牌照。如果您从事融资租赁业务，您必须持有香港金融监管局颁发的牌照并受到监管。其他保理公司必须获得香港警务处的牌照，然后受到监管。

因此，中国台湾和香港是适度监管的典型代表。事实上，在台湾和香港，贸易非常繁荣，因此适度监管也具有历史意义。

第三类是严监管。一个典型的监管严格的国家是法国。保理公司在法国被直接视为金融机构，必须取得金融牌照。我们很多金融从业者其实都见过金融牌照，比如信托行业，比如融资担保行业，必须要取得金融牌照，然后必须接受金融监管机构的监管，所以法国保理公司经过考虑金融机构，必须向法国银行信贷和投资机构局申请并受其监管。因此，这种严格的监管几乎等同于银行等金融机构，西班牙也采取严格的监管。

2018年4月20日，商务部发文，典当、保理、融资租赁业务由商务部移交银保监会监管。监管是行业的指挥棒。是继续选择宽松调控、适度调控，还是严格调控，是所有行业大咖都在等待和密切关注的重要信息。保理行业从何而来？且听下一章细数。

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