部分公募转战低估值周期行业 消费医药仍被长期看好

　　今年以来，医药基金表现突出，相关基金规模猛增。多位基金经理表示，当前生物医药个股估值处于高位，部分资金有从疫情受益方向转战周期成长方向的趋势。下半年市场风格或将走向均衡，医药、消费、科技仍被长期看好，短期可以在低估值细分板块中寻找投资机遇。

　　季报显示，二季度公募基金加仓电气设备、化工、有色金属、物流等半年报业绩边际改善的周期成长行业，同时减仓了食品加工、医疗器械、一般零售等疫情受益行业。

　　对于二季度公募持仓行业的变化，中融基金策略投资部基金经理哈图认为，二季度，基金的行业持仓有变化，但环比看并不明显，很多是由于行业涨跌快慢分化带来的。而且，上半年新募集的公布二季报的基金配置方向多为前期强势行业，这个数据可能只是一个同步或滞后的反应。存量基金对于前期滞涨低估值板块的配置，反映了市场边际力量的变化，这个变化体现了当前市场机会与估值分布的一个阶段极端情形，以及这种情形被越来越多人担忧的现状。

　　博时基金研究部研究总监王俊表示，目前市场呈现出头重脚轻格局，很多行业，如医药、食品饮料和科技等，估值达到历史较高水平，而许多传统行业，尤其是跟经济增长相关的行业，估值则处于历史低位。王俊认为，短期来看，医药、科技等行业的收益率可能无法达到预期水平。