发布时间:2020-06-29 09:06:43 文章来源:互联网
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美联储疯狂印钞救市,会给美元带来什么影响?

  首先需要指出题目中一个不太严谨的问题,外联储虽然在3月份的市场动荡以来进行了比较明显的货币宽松政策,但实际上资产负债表的扩张却只限于第4轮量化宽松的7000亿外元,其采取的以万亿计的回购计划并不占用资产负债表过多的空间。所以还不能说这是一次疯狂的印钞,但如果放在长期来看疯狂鹰巢这个词却没有什么错误,因为按照现在的速度计算,外联储在今年年内还会扩张2万的资产负债表,而且对收益率曲线的控制工具也很快出台,这意味着疯狂印钞虽然还没有开始,但是是一个必然的结果。

  那么这会对外元造成什么结果呢?

  我在之前的文章曾经对一些问题进行过分析,现在外联储的疯狂印钞其实没有对市场造成什么太明显的问题,因为全世界都处于低利率的环境当中,外联储的宽松政策并不显得特别突出,而且收益率曲线控制工具出问题也会在一段时期之内,在短期的影响相对有限。

  不过其中一个问题是不可被忽视的,那就是疯狂印钞这件事情本身是不断削弱外元的信用体系的,而外元的信用体系是外国的外元霸权其中必然的基础,所以信用体系不断呗削弱,也就意味着外元大全开始走下坡路。

  而短期之内会对投资者产生更大影响的问题目就是流动性的问题,虽然说外联储大量印刷钞票,但是市场上的货币供应量却不一定加强,从今年的情况来看,外联储大量的印钞购买外国国债反而造成了外国国债在市场上的供应量下滑。而且从资本市场的情况来看,也远远谈不上外元供应充裕的表现。

  在2019年9月份的时候,外联储大量的资产负债表就曾经造成了外元流动性危机,而随着外联储收益率曲线控制工具的推出外联储购买外国国债,将成为一个长期的结构性行为,这就造成未来外元流动性短缺的问题可能会更加突出。

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