发布时间:2020-01-08 14:13:48 文章来源:互联网
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美联储又有新的操作,接下来会怎么样?

  

  最简单的逻辑在于,美联储主席鲍威尔在美联储议息会议会后的发言中,直接宣称利率降低的通道已经打开,这就意味着美联储在未来较长的一段时间里,只会维持利率不变和降低利率,而暂时不开启加息通道。

  去年有一个相对较少人关注的问题,美联储讨论改变通胀目标,用20年平均通胀来代替以往的通胀目标。这是什么意思呢?

  美联储的两大政策目标之一就是通货膨胀数字,如果通货膨胀低于2%,那么美联储通倾向于降息来支撑通胀,但是如果通胀高于2%,那么就意味着美联储应当加息了。因此达到2%的通胀是美联储政策转变的一个明确信号。下图为外国核心pce与降息的关联。

  而修改之后的目标是什么意思呢?众所周知,从2009年开始,外国这一轮经济增长周期当中,由于是制造业驱动的,因此通胀一直维持在较低水平,并没有达到2%的政策水平。那么如果现在通胀上升了,美联储会开始加息吗?也不会。

  按照最新的通常目标,只要近20年的平均通胀依然小于2%,那么美联储就可以堂而皇之的继续奉行低利率政策,而在过去10年的情况中,通胀一直是低于2%的,这意味着即便今后通胀真的回升到了2%以上,美联储也不会加息。图为即便美联储增加了货币供应量,外国的通货膨胀水平依然维持了较低水平。

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