吴晓求称：科创板跌破发行价将成常态，涨跌各占50%，那么对此你怎么看？-随便找信息港

吴晓求称：科创板跌破发行价将成常态，涨跌各占50%，那么对此你怎么看？

　　为什么要实行注册制，就是因为现在的新股发行机制扭曲，造成市场总是有一种供不应求的假象。在A股上市的股票，总是会翻无数倍，然后让高位追高的被套住，进入漫漫阴跌的套牢之路中。而新股上市不败神化又催使无数股民顶格申购新股，反过来使新股变成了稀缺品，被动推高估值，这是一个无解的循环结问题。

　　那么实行注册制之后，首先放宽了上市公司盈利条件，这样投资者就会形成一种“监管不需要再为上市公司背书”的共识。也就是说，科创板上市的公司，可能以后发展会很好，也可能会很差，交易所的工作只是核实公司提供的相关资料，保证披露的管明度，而不需要再为公司的好坏把关。这意味着投资者需要自己区别出公司的好坏，不能盲目投资。

　　科创板市场化定价，则打破了当前23倍市盈率的发行上限。以前的新股发行，市盈率23倍，市场普遍喜欢给科技类公司80-100倍市盈率，因而上市后就先涨个四到五倍。第一天先涨44%，之后连续涨停。现在科创板不再使用这个上限，则发行估值由市场来决定，就会有些公司定价较高，比如发行市盈率定到150倍。

　　这会使得很多公司本身还没上市交易，就已经处于高估状态，透支了未来数年的实际经营回报。目前科创板还没有正式开板，大家都有种喜新厌旧的习惯，不排除上市初期资金普遍追捧，但只要交易一段时间，就会有理性的人、聪明的人发现，很多公司根本不值这个价格，从而抛售股票压缩公司的估值。

　　后面再上市的就可能出现一上市就跌破发行价，比如说发行市盈率200倍的一家科创板公司，就算上市当天跌破发行价，估值依然是非常高的水平。因此，未来科创板里面是一个分化的过程，定价合理的，会平稳运行，定价偏低的会受到追捧，而本身定价太高，估值太大的，一上市就破发，必然会成为一种常态！

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