李迅雷：这25家A股可能会被巴菲特慧眼相中

　　这两天，大家都在热传伯克希尔哈撒韦股东会上巴菲特和芒格的讲话，据说有4万人去参会，仅中国飞过去的“信徒”就近万。去参会的人如朝圣，他们俩的讲话如圣旨，足见芸芸众生在投资赚钱方面的狂热和虔诚程度。

　　据说在股东大会前一天，巴菲特和芒格双双亮相在奥马哈的Convention Center，坐在一辆小车上与股东和媒体们进行了数十分钟的问答。在被问及中国投资时，巴菲特俏皮地回答道，“我们已经在考虑中国的投资机会，但具体会投资哪些公司，我可不会告诉你。”

　　回顾历史，巴菲特买进的第一只国内股票是中石油的H股，时间大约在2002-05年，他买入的原因仅仅是因为该股票便宜，当时的股息率约为15%，市值为350亿美元，巴菲特认为应该值1000亿美元。他陆续买入4.88亿美元中石油股份，买入价2港币下方；到2007年年中，中石油港股股价达到14港币左右，巴菲特陆续减持，获利约7倍左右。

　　当年他在卖出时，正当A股处在疯涨阶段，国内很多投资者都笑话他，认为他卖早了，因为到了17年10月份，中石油A股最高价涨到40多元。如今，中石油的H股价格只有4.88元，A股价格也只有7元多，时间却已经过去了12年。这就是他独具慧眼之处。

　　巴菲特买入的第二只股票是比亚迪(53.010, 0.96, 1.84%)，2008年9月26日，A股市场又经历了暴跌之后，巴菲特每股8港元的价格认购2.25亿股比亚迪H股，大约又赚了5倍多。仅此两笔A股交易，巴菲特投资天赋就足以让国内投资者折服了。

　　那么，巴菲特的投资选股原则是什么呢？不妨追溯到2018年的股东会上，巴菲特透露了其在中国市场的选股标准：只有净资产收益率不低于20%而且能稳定增长（连续10年）的企业才能进入其研究范畴。而且，他还认为，只有在估值水平低的时候才可以买入，认为在PE和ROE两个数字差不多的时候估值相对合理（如PE20倍，ROE20%）。

　　但是，由于国内股市历史太多，按巴菲特这么严苛的选股要求，几乎没有符合他条件的公司，为此，本文不对时间严格设限，只对符合ROE超过20%的公司做一个筛选，首先按上市满五年的公司，分两类：

　　第一类，上市满5年，且每年ROE超过20%的公司。

　　共有有17家，其中食品饮料业6家，电子元器件3家，家电3家，医药2家，房地产、有色金属、纺织服装各1家。

　　17家公司中，过去5年ROE呈稳定或上升趋势的公司有6家：格力电器(53.420, 1.89, 3.67%)，双汇发展(27.750, 1.45, 5.51%)，海康威视(30.620, 0.41, 1.36%)，贵州茅台(890.000, -16.00,-1.77%)，济川药业(33.470, 0.24, 0.72%)，海天味业(94.120, 6.60, 7.54%)。

　　当前扣非PE低于20倍的公司有10家：德赛电池(28.000, 0.06, 0.21%)，美的集团(50.750, 1.68,3.42%)，格力电器，承德露露(9.420, 0.67, 7.66%)，双汇发展，大华股份(14.650, -0.22, -1.48%)，信立泰(23.000, 0.60, 2.68%)，华夏幸福(29.800, 0.60, 2.05%)，海澜之家(9.130, 0.34, 3.87%)，济川药业。

　　同时满足ROE稳定增长和低估值的公司有：格力电器，双汇发展，济川药业。

　　来源：WIND，中泰证券研究所

　　第二类：上市满5年，每年ROE超过10%，且年均ROE超20%的公司。

　　共有34家，其中医药业7家，家电7家，食品饮料6家，电子元器件3家，传媒2家，电力设备、电力及公用事业、房地产、建材、基础化工、纺织、有色金属、汽车、商贸零售各1家。

　　34家公司中，过去5年ROE呈稳定或上升趋势的公司有11家：格力电器，双汇发展，苏泊尔(68.950,1.60, 2.38%)，华帝股份(12.930, 0.22, 1.73%)，伟星新材(20.050, -0.15, -0.74%)，我武生物(49.230, 3.93, 8.68%)，万华化学(42.990, 0.49, 1.15%)，贵州茅台，济川药业，通策医疗(79.700,5.24, 7.04%)，海天味业。

　　当前扣非PE低于20倍的公司有18家：德赛电池，美的集团，东阿阿胶(40.950, -0.95, -2.27%)，格力电器，承德露露，双汇发展，海信家电(13.480, 0.78, 6.14%)，华帝股份，大华股份，信立泰，宇通客车(13.800, 0.61, 4.62%)，万华化学，华夏幸福，海澜之家，涪陵电力(24.720, 0.37, 1.52%)，济川药业，青岛海尔(16.760, 0.44, 2.70%)，正泰电器(23.990, -0.11, -0.46%)。

　　同时满足ROE稳定增长和低估值的公司有：格力电器，双汇发展，华帝股份，万华化学，济川药业。

　　来源：WIND，中泰证券研究所

　　如果说5年的业绩表现还是不够有说服力的话，那么，再按上市满8年来进行筛选。

　　第一类：上市满8年，且每年ROE超过20%的公司。

　　共有9家，其中食品饮料业4家，电子元器件3家，家电1家，房地产1家。

　　9家公司中，过去8年ROE呈稳定或上升趋势的公司有3家：格力电器，双汇发展，海康威视。

　　当前扣非PE低于20倍的公司有6家：德赛电池，格力电器，承德露露，双汇发展，大华股份，华夏幸福。

　　同时满足ROE稳定增长和低估值的公司仅有：格力电器和双汇发展。

　　来源：WIND，中泰证券研究所

　　第二类，上市满8年，每年ROE超过10%且年均ROE超20%的公司。

　　共有31家，其中医药业7家，食品饮料6家，家电6家，电子元器件3家，房地产2家，汽车2家，电力设备2家，商贸零售、建筑、化工各1家。

　　31家公司中，过去8年ROE呈稳定或上升趋势的公司有6家：格力电器，双汇发展，海康威视，苏泊尔，华帝股份，通策医疗。

　　当前扣非PE低于20倍的公司有17家：德赛电池，东阿阿胶，格力电器，承德露露，双汇发展，海信家电，华帝股份，金螳螂(10.230, 0.13, 1.29%)，荣盛发展(9.720, 0.13, 1.36%)，大华股份，信立泰，宇通客车，万华化学，华夏幸福，福耀玻璃(23.700, -0.14, -0.59%)，青岛海尔，正泰电器。

　　同时满足ROE稳定增长和低估值的公司有：格力电器，双汇发展，华帝股份。