发布时间:2019-01-07 22:27:12 文章来源:互联网
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海通姜超谈降准:货币宽松加码,利率下行未止

    央行去年以来连续降准释放大约3.8万亿元资金。是在宽松货币政策。但嘴上不承认。表示依然是稳健中性货币政策。可是央行使用的是数量工具而不是价格工具。向市场释放的信号更加温和一点。
 
    余额宝收益率是另一种无风险收益率。很能反映市场流动性松紧度。收益率从5%下滑到3%。最近略有上涨,说明市场资金利率确实已经下行。但利率下行到何处才是底。要看央行未来货币政策宽松到各种程度。
 
    目前美国利率已经比我们要高。中美十年期国债收益率几度出现倒挂。这会制约央行货币政策宽松力度,毕竟央行还要管理人民币汇率稳定。虽然可以动用香港市场央票发行稳定汇率。可这不是中级办法。
 
    我们外汇储备基本稳定在30000亿美元以上。这是建立在较大的贸易顺差上面。实际上资本是净流出的。流出力度还不是太小。随着贸易摩擦不断。贸易顺差可能会收窄。稳定汇率还是很重要
 
    最近美联储鲍威尔表示随时可以改变缩表预期。加息暗示也更加鸽派。但没有声明加息会停止。因此央行降息在笔者看来概率很小。只会继续降准。
 
    目前中小银行揽存力度很大。日前民营银行智能存款利率超过4%。就是一些大的银行存款利率还是1.95%。市场资金利率下行空间有限。余额宝收益率可能会稳定在3%左右。
 
    目前四大行采用基准利率向中小微企业贷款。预示利率有一定下行空间。下行不止可能需要观察。总不可能低于基准利率放贷吧

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