发布时间:2018-12-25 11:19:28 文章来源:互联网
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美联储加息,央行为什么马上就跟着降息了?

  美联储加息,本来中国央行应该像香港一样跟着加息,但是由于中国国内经济下行压力较大,资产泡沫较高,所以,央行货币政策并不能跟着美国一起走。这次美联储加息,中国央行维持原来的短期市场利率不变,就是不希望人民币过快贬值,对人民币汇率起到稳定的作用。

  而将MLF(中期便利)的利率下调,主要是通过窗口指导的方式,降低中长期投资的利率,这样既可以对实体经济产生定向宽松,也可以降低基建投资的利率,有利于稳增长。MLF利率下调,是对于半年以上投资是利好,说明央行希望短期利率平稳,因为市场流动性充裕,无需调整。而将中长期利率下降,可使实体经济降低企业的融资成本。

  本来美联储加息,央行如果同时宣布短期(逆回购)降息,会导致二个结果:一方面,人民币汇率快速贬值,逐步形成趋势,大量资金流出中国,国内流动性就会受到影响。另一方面,资金的流出,也会导致资产泡沫破裂。显然,短期降息就不太明智。

  而央行在美联储加息的同时,宣布调降MLF这类中期利率,也能达到一箭双雕的结果;一是不调短期利率,使中美继续保持一定利差,有利于人民币保持稳定。二是,央行调降了MLF中长期利率,可使得国内的实体经济获得低息支持,有利于帮助经济稳增长。当然,房地产作为重点调控对象,享受不到中长期利率下调的利好政策。

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