皮海洲：A股该不该救市？拿什么来救市？

　　在美股暴跌的影响下，10月11日的A股再现“千股跌停”的走势。当天上证指数暴跌142.38点，跌幅5.22%，两市跌停个股超过1100只。2016年初形成的“熔断底”被轻易击穿。当天的低点2560.32点已创下2014年11月26日以来的新低。但这种跌势仍未停止。到10月16日，上证指数、深成指、创业板指齐创四年新低。其中上证指数再创2536.44点新低。而10月17日的低点，又下探到了2517.57点，救市问题也就成了A股市场需要直面的问题。

　　A股市场之所以要直面救市问题，是因为目前的股指已经跌到了比2016年初的“熔断底”还低的位置。而2015年下半年到2016年初，A股市场暴跌的时候，管理层是实施了救市的，不仅暂停了IPO，而且还推动证金公司进场救市，最后刚刚推出来的熔断机制也被紧急叫停。而如今的股指比当时还低，市场自然会关注救市的问题。

　　不仅如此，A股要直面救市的问题，也不只是因为股指低的缘故，而是因为目前的股市也确实具备了一定的投资价值。截止10月16日，沪市公司平均市盈率只有12.70倍；深市上市公司平均市盈率为19.71倍，其中，深市主板平均市盈率为13.89倍，中小板为22.71倍，创业板为30.45倍，明显处于一个较低的估值水平。更何况股市的暴跌严重地损害了投资者的利益，如在11日的暴跌中，A股市值蒸发超2.6万亿元，这带给投资者的是实实在在的投资损失。

　　当然，也有不主张救市的。认为救市是对市场的干预，是一种行政行为。特别是在A股市场对外进一步开放的的背景下，这是外资的大忌。因此主张股市的涨跌由股市自己来决定。也有投资者认为，股市救也救不起来，不如不救。比如，2015年下半年到2016年初股市的暴跌，管理层虽然救市了，但股市并没有真正救起来，两年的时间，股市又创新低了。