发布时间:2018-01-11 08:55:26 文章来源:互联网
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在样本企业中齐翔腾达、玉皇化工都有合成橡胶产能

  在样本企业中齐翔腾达、玉皇化工都有合成橡胶产能,且以生产原材料为丁二烯的顺丁橡胶为主。虽然丁二烯价格波动起伏大,2016年底至2017年初更是出现一轮飙升,但这两家企业产业链一体化程度较高,均为顺丁橡胶产能配套了部分丁二烯产能,有效地控制成本端变化,橡胶业务抗风险能力还比较强。齐翔腾达2017Q3整体毛利率从2016年底的18.35%下降至9.69%,主要是公司其他业务板块受三季度油价走高影响,毛利率受到冲击。
 
  云南农垦、中化国际都是以生产天然橡胶为主的企业。由于天然橡胶种植对地理环境要求较高,我国天然橡胶供应主要依靠进口,近80%从国外进口。国内的天然橡胶企业不多,但是全球天然橡胶供应仍然过剩,国内天然橡胶价格基本随国际橡胶价格波动,企业经营状况并不乐观。仅规模大、业务多元化的企业经营状况相对较好,中化国际的天然橡胶产能达到140万吨,而且产业链完备,橡胶产业链涵盖了天然橡胶和橡胶化学品业务,近两年综合毛利率始终保持在10%以上。相比之下,云南农垦近两年毛利率仅在5%以下,主要是公司的天然橡胶产能仅在50万吨左右,且天然橡胶业务收入约占总收入的80%。
 
  其中赛轮金宇的结构偏短期化,2017Q3的资产负债率为68.32%,短期债务/有息债务的比重为73.20%,所以说接下来的行情……也不是那么容易的一件事了。

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