国进民退，我们离市场化究竟有多远引起了檀香们的广泛关注

有一种观点认为，目前的所有问题都来源于去杠杆，去杠杆导致货币增速大幅下降，因此应该暂停去杠杆，重新开始稳杠杆甚至加杠杆，这样大家又能重新过上好日子，果真如此吗？

目前我们存量的广义货币M2总量已经接近180万亿、相当于美国M2的两倍，这说明目前我们存量的货币总量足够大，如果能把存量的货币用好，其实应该是足够的。

因此，目前的企业部门融资难，其实不是融资总量的问题，而是融资结构的问题。事实上，在过去几年，中国银行贷款结构的最大变化是从民企流向了国企。

16年国有企业新增贷款6.9万亿、占据78%的新增企业贷款，而民企新增贷款仅为1.5万亿，只占新增贷款的17%。

而在13年以前，民企占增量信贷的比重接近60%，国企的占比只有34%。这一逆转发生在2014年，从那一年开始，国企信贷开始了狂飙猛进，而民企信贷一路萎缩。

目前国企融资既容易、又便宜，而民企融资又难又贵，因此哪怕我们再度开闸放水，受益的也依然主要是国企和政府融资平台、而非民营企业。