发布时间:2018-06-12 17:30:03 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间

崔永元又发微博 华谊兄弟紧急澄清:没偷税、没套现(2)

  账上仍有30亿元商誉 VS 20亿元收购明星壳公司

  几年前巨额收购冯小刚等人的壳公司,一再被市场诟病,这也加剧了华谊兄弟账上的商誉。华谊兄弟账上商誉目前仍有30.47亿元。

  商誉,就是会计上的一个科目,大概就是资产价格超过净资产的差额。也就是比如10亿元收购一个1亿元净资产的项目,商誉就是9个亿。商誉呢,就代表着资产未来创造利润能力。

  不过,华谊兄弟公司方面称,30亿元的商誉,相对于公司净资产只占到30.75%,在影视行业中只是中等水平。公司说,商誉因并购而生,伴随着被并购项目的发展,被并购企业可以到更广阔平台获得更大发展机遇。

  私募人士分析,商誉要么通过被并购企业持续盈利创造价值来弥补,要么转手更高溢价(商誉)卖给第三方。大家质疑的是,收购明星的壳公司,在业绩对赌到期后,还能否继续创造价值,不然这个商誉就是地雷了。

  过去几年,华谊兄弟收购了冯小刚、张国立以及李晨等明星的壳公司,绑定了几年的业绩对赌,但除非超额完成业绩,如果只是按业绩对赌勉强完成,而后冯小刚等人不再为这个壳公司创造收益,那么这些商誉就可能曝雷了。

  2013年9月,华谊兄弟公告称,全资子公司浙江华谊拟以2.52亿元价款,收购张国立任法人的浙江常升影视制作有限公司(浙江常升)70%的股权,约定几年业绩要求。

  2015年9月,浙江东阳美拉传媒有限公司成立,初始注册资本500万元,著名导演冯小刚出资350万元持股70%。当年11月,华谊兄弟以10.5亿元现金收购东阳美拉70%的股权,对后者的估值达到15亿元。同样约定了数年业绩要求。

  收购时,东阳美拉未经审计的资产总额仅为1.36 万元,负债总额却达1.91 万元,所有者权益为-0.55 万元。

  对,就是这么一个壳公司,冯小刚和陆国强卖了70%股权给华谊兄弟,然后从华谊兄弟拿了10.5亿元现金走人,还留有30%股权。

  同样在2015年,华谊兄弟以人民币现金7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司70%的股权,该公司注册资本1000万元,股东包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等明星。

  为什么市场一再吐槽。一个壳公司,冯小刚以个人IP为该公司承诺5年的净利润,冯小刚承诺2016年不低于1个亿的净利润,2017年到2020年每年比上一年净利润增长不低于15%。

  华谊兄弟10.5亿元收购的70%的股权2016年-2020年对应的净利润就是不低于7000万元、8050万元、9257.5万元、10646.13万元以及12243.04万元。五年合计权益不低于4.72亿元不到5亿元。

  理论上,华谊兄弟在2015年以10.5个亿,卖了未来五年不低于4.72亿元的一个净利润的资产。但5年过后,冯小刚是否继续为东阳美拉创造收益并不确定。

  甚至极端情况,冯小刚啥事不干,从拿走的10个亿中,五年内拿出部分钱变成东阳美拉的收入和利润,然后就可以净赚好几亿,并且自己还是东阳美拉的股东,还能分享收益。

  从过去两年业绩来看,勉强完成,今年的业绩及后面业绩如何尚未可知。近期纷纷扬扬的《手机2》的票房,关乎未来的对赌业绩。

  不过,今晚王忠军也发了封信,大概意思是文化行业轻资产重人才,所以要花钱绑定人才,并且东阳美拉的公司价值大幅增长。

另一视角

换一换