周鸿祎“奇”虎难下:360靠啥活着 大安全是虚无概念(8)

　　难定输赢的赌局

　　360借壳重组时和江南嘉捷签下了《业绩承诺及补偿协议》，承诺在这次重大资产重组实施完毕后，360在2017年度、2018年度、2019年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元，共计89亿元。

　　目前已知的一个数据是，360在上半年完成了10亿的净利润。据周鸿祎自己的描述是，下半年收入普遍比上半年高，所以第一年完成对赌的问题不大。

　　客观来看，第一年压力是不大，但是第二年就要增加32%的利润，第三年又要增加31%，这个业绩任务对于目前并非处于飞速发展的360来说，怎么看都挺艰巨。

360营收增速已放缓

　　另外，如果对比A股的其它企业来看，市值都在3300亿左右的美的和万科A(32.180, -0.10,-0.31%)2017年上半年同期净利润分别为115.5亿和73亿，分别是360的10倍和7倍，但市值却都不及360。

　　在故事讲不通情况下，360这么高的市盈率，恐怕只是“阳光下的泡沫”，不用戳，自己就会破。

　　这两天的股价也恰恰反映了冷静下来的投资者对360的焦虑。