负债率引得群妖舞 现金流打破紧箍咒(2)

一众媒体与自媒体集体质疑融创负债率过高、风险过大，融创121%的资产负债率和输血乐视150亿的数据成了各家媒体标题重要字眼。似乎下一刻融创就要被负债率压垮，群众总爱看热闹，想看着高楼起，想看着宴宾客，也想看着高楼塌，似乎这才是看热闹心态的悲剧理论：“你看看，我早说吧，这下他垮了”。

因乐视与平安证券的债务问题，“下月回国的贾跃亭”已经被纳入失信被执行人名单被限制消费；反观孙宏斌，哭过之后依旧笑谈：“感谢平安银行，借我25亿赚了150亿”，同样的平安，不同样的感叹。

山西人自打明清起就对钱有着另一番理解——流动，票号的出现就是让民间的资本流动起来，作为山西人得孙宏斌对现金流更是重视。凭借源源不断、滚滚如潮的现金流，融创的步子都是踏实的。

在七、八、九、十、十一这五个月里有四个月的销售额创新高，四个月的“均创历史最高记录”给了融创和孙宏斌足够的底气。但凡涉及同比、环比的数据要去流动地看，很可能你眼中的低位其实是高位，你眼中的高位其实是低位，你不知道它的最高点在哪里，你看到的很可能是山腰，也很可能是山顶，把时间连起来去读，这么讲你明不明白？

预测不如预判，“基础数据+原定计划+市场行情=未来预判”。毫无疑问，融创的未来预判体现在了它顺涨的股票数字上。

如果说现金流是保证链条告诉运转的润滑剂，那么负债率则关系着链条运转的快与慢。融创在努力保证自身现金流的同时，也在设法降低自身负债率，毕竟考卷的分数决定了年终的糖果。

前不久，融创发布公告宣布：拟以每股31.1港元配售2.515亿股配售股份，认购事项所得款项总额约为78.22亿港元，折合约10.02亿美元。融创股票应声而跌，最新股价为每股29.30港元。融创中国称，进行配售事项及认购事项旨在进一步扩大公司股东权益基础，优化公司资本结构，拟将认购事项所得款项用作公司一般运营资金。

前11月融创已经提前完成3000亿的销售目标，可以看到融创中国本次增发并非由于资金压力，而是为了调整债务结构，再给年末的考卷多加些“印象分”。