标普下调中国评级至A+ 对资本市场有何影响？(3)

　　回顾穆迪对中国长期发行人评级，从1998年开始至2010年，每一次都是调高评级，从2013年开始，逐步调低发行人的评级展望，2017年5月24日，下调评级。中国目前最新的A1评级与捷克、爱沙尼亚、以色列、日本和沙特阿拉伯同级，比台湾、澳门低一档。

　　回顾标普对中国长期发行人评级，从1993年至今，1998年下调了评级展望，1999年实质性下调了主权评级，最近一次评级展望下调发生在去年，而今年标普对中国主权评级下调一档。中国目前最新的A+评级与爱尔兰、以色列、日本和斯拉伐克同级，比中国台湾、智利低一档。

　　三大评级公司对中国主权评级调整事件中，评级符号直接下调只发生过四次。1999年7月20日标准普尔下调中国主权评级由BBB+至BBB，展望由负面调整为稳定，2013年4月9日，惠誉下调中国主权评级由AA-至A+，展望维持稳定，2017年5月24日穆迪下调中国主权评级由Aa3至A1，展望由负面调整为稳定，2017年9月21日标准普尔下调中国主权评级由AA-至A+，展望由负面调整为稳定。

　　2、中国主权评级历次变动时国内经济情况

　　从历次中国主权评级调整时国内经济的实际情况来看，主权评级被下调时，通常国内经济都处于下行周期，而主权评级被上调时，经济形势和主权评级变动的正相关关系有所减弱。从2011年开始中国主权评级进入一个被三个国际评级公司逐步下调的高发期，这和我国经济进入下行周期，经济增速逐步放缓有着密切联系。