揭伪市值管理面纱：证监会稽查部门解恒康医疗操纵案(3)

　　其中，恒康医疗未完整披露收购医院价款，对《补充协议》及3000万元补偿款未予披露；未及时披露“DYW101”项目，并用误导性陈述影响投资者预期；在操纵期间选择时点披露“独一味牙膏”研发及生产进展，增加操纵期间“利好”信息披露密度，影响投资者预期。

　　在这些操纵手段的影响下，2013年5月9日至7月3日期间，恒康医疗股价累计上涨24.86%，同期中小板综指累计下跌1.24%。2013年7月3日、4日，阙文彬通过大宗交易系统减持恒康医疗2200万股，获利5162万元。其中，彩蝶资产、谢风华分得4858万元。

　　2013年7月5日至8月30日期间，阙文彬减持恒康医疗完成后，股价累计下跌2.45%，同期中小板综指累计上涨6.94%，恒康医疗没有发布任何对股价有影响的信息，其股价因缺乏利好信息支撑而下滑。

　　破解“伪市值管理”的三大难题

　　案件看似清楚明白，但证监会稽查人员的调查取证需要解决三个问题，一是破解谢风华布下的“市值管理”迷魂阵。调查过程中，谢风华坚称彩蝶资产与阙文彬签署的《研究顾问协议》是双方“市值管理”的文件，并积极组织所谓“市场专家”、“学界精英”为其诡辩，极力对其所谓“市值管理”行为和理念进行合法化包装。

　　然而调查人员对《研究顾问协议》深入分析发现，协议的核心内容就是约定“股价管理”的目标价格和利益分配比例，是赤裸裸的操纵。调查发现，谢风华将全部非法所得转移至个人账户，其中逾千万元的资金以装修款名义转出，调查组通过实地探访，他所谓“豪华装修”的房屋还是一片荒地，掩盖事实的动机可见一斑。