【回顾】揭秘铜镍暴跌之谜

　　日内铜、镍等有色金属纷纷出现暴力下挫，其中，镍 1000KG 盘中跌幅一度逼近3%，而铜更是出现近千点下跌。从各品种整体走势来看，主要受两方面因素的影响。一方面受累于供给增加需求寡淡的利空压制，再就是受近期疲软的经济数据影响。

　　行业分析——供给增加需求寡淡

　　镍行业分析：

　　1、印尼安塔姆本月将恢复镍矿石出口

　　据外电5月2日消息，印尼国有矿商PT Aneka Tambang 本月将恢复镍矿石出口，预期最初出货150,000吨，5月初发往中国。5月份这批出货将是Antam三年来的首次。

　　2、DENR与矿企共谋“新”生计

　　菲律宾环境与自然资源部表示，又有四家通过全行审计的矿企正参与该机构的可持续综合区域管理与开发计划，旨在创造除了采矿以外的生计。截止目前为止， SIAMD已汇集六家矿企，SIAMD采取融合方式，拟在社区中寻求除采矿业以外，其它可创造持续性就业、生计和创收活动的业务。

　　从供给端来看，印尼等在解除前期的镍矿禁令之后，镍矿出口将逐渐增加；但是需求端需求并没有被有效刺激起来，尤其是 5、6月淡季临近，需求和开工情况并不乐观。供给大于需求的状况对镍走势形成持续利空。所以，整体的行情走势上，也是整体呈现下行态势。

　　铜行业分析：

　　1、产量增加。

　　自由港在与印尼政府谈判恢复铜精矿出口之后，拟将Grasberg露天矿日产量提高到14.5万吨/天，将深矿区日产量提高到4万吨/天，并预计在2017年10月前将日产量提高到6万吨/天。

　　2、需求清淡

　　受全国各地方政府陆续开展电线电缆生产企业全面监督检查活动的影响，线缆用铜量或将短期受到影响。环保治理趋严，金属远期供应下降。短期受国内消费预期下滑和库存回升较快影响上方压力较大。

　　数据影响

　　此外，近期公布的中国、欧元区等制造业数据纷纷不及市场预期。就中国制造业数据来说，4月PMI分项中，生产、新订单、新出口订单、在手订单、采购量、进口、主要原材料购进价格、从业人员、生产经营活动预期、大型企业、中型企业较3月均有不同程度的下降，原材料库存与3月持平，产成品库存、供货商配送时间和小型企业较3月有不同程度的上升。疲软的分项数据表现也同样施压铜镍等有色金属走势。而CRB现货指数月化同比继续处于下行周期，4月值为12.45%，已经连续4个月下行，预计5月仍将下行。

　　因此，就后续的走势来说，铜、镍等基本面偏空的格局依旧存在，因此，近期操作上可先留意短线支撑压力位，震荡偏空思路为主。