北京银行（601169）股票投资价值分析报告.docx

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26 工商管理 5 股票投资价值分析报告 股票代码：601169 学号：26 系别：经济管理学院 班级：工商管理 5 课程：货币与银行学（周三） 26 工商管理 5 上市公司概论 1. 银行概况 2 . 组织结构 三、股权结构 公司经营情况和财务状况 一、总体经营情况 二、主要财务指标变动及原因 三、公司营业收入情况 四、公司主营业务基本面分析 变动情况 一、盈利情况二、经营中存在的问题和难点分析 三、总体评价 技术分析 1、基本指标 2、价格分析 3、指标分析 4、总体评价 26 经营管理 5 北京银行（601169）股票投资价值分析报告 上市公司简介一、银行简介 北京银行成立于1996年，是一家具有中国特色的上市银行。 中外资融合。 成立15年来，北京银行始终秉承“为客户创造价值、为股东创造收益、为员工创造未来、为社会创造财富”的企业使命。 实现引进境外战略投资者、公开发行上市等重大突破，在北京、天津、上海、西安、深圳、杭州、长沙、南京、济南、南昌等10个主要中心城市设立分支机构，发起设立北京延庆村镇银行，设立香港代表处和荷兰阿姆斯特丹代表处，发起设立中国第一家消费金融公司——北京银行消费金融公司，成立中荷合资公司人民保险公司，并成为首家中小银行投资保险公司。 发展与探索 中小银行创新发展的经典模式。

截至2011年30日，北京银行资产8158亿元，存款5886亿元，贷款3755元，利润总额66亿元，人均利润超过100万元。 资产收益率1.32%，资本收益率23.04%，成本收入比23%，不良贷款率下降至0.59%，拨备覆盖率提高至334.24%，资本充足率12.27%，核心资本充足率9.68%。 各项业务指标达到国际先进水平，成为国内人均利润最高、效益最好的精品上市银行。 在英国《银行家》杂志2011年最新发布的全球1000家最大银行排名中，北京银行一级资本位列第145位； 在亚洲银行业竞争力综合排名中位列第13位，位居中国银行业首位。 排名第7； 北京银行以89.62亿元的品牌价值位列中国银行业工商管理五类第926位，凭借卓越的经营业绩和优质的产品与服务，赢得了社会的高度赞誉。 近年荣获“最佳区域奖” 2、组织架构 26 业务管理类别 53、股权结构（1）截至2011年30日，北京银行前十大股东（2）截至2011年30日，控股股东公司股东及实际控制人 26 工商管理 5 公司经营情况和财务状况 1、总体经营情况 报告期内，公司密切关注经济金融形势和政策变化，认真贯彻落实国家指引，政策，不断加强风险管理，积极寻求发展机遇，推动各项业务持续快速发展，取得了良好的经营业绩。

（一）保持效率、规模、质量协调发展，盈利能力显着提升。 2011年上半年，公司实现利润总额65.96亿元，比上年同期增加16.15亿元，增长32.44%； 实现归属于母公司股东的净利润51.00亿元，比上年同期增加11.98亿元，增长30.69%。 业务规模稳步增长。 截至201130年，公司总资产突破8000亿元，达到8158.02亿元，比年初增加825.91亿元，增长11.26%； 存款总额5886.35亿元，比年初增加309.11亿元，增长5.54%； 贷款总额3755.09亿元，比年初增加407.77亿元，增长12.18%。 资产质量持续改善。 截至2011-30年，公司不良贷款率0.59%，较年初下降0.10个百分点，不良贷款余额21.98亿元，较年初减少1.23亿元。年初。 继续保持“双降”，资产质量持续改善。 截至201130，公司资本充足率12.27%，核心资本充足率9.68%，拨备覆盖率334.24%，保持较高水平，抗风险能力进一步提升。 （二）战略转型取得初步成效。 收费业务增长强劲。 2011年上半年，公司实现非利息净收入10.77亿元，比上年同期增加4.26亿元，增幅65.45%。 其中，手续费及佣金净收入8.94亿元，同比增加4.2亿元，增长88.59%。 手续费及佣金净收入占营业收入的比重为9.17%，同比提高2.74个百分点，利润结构进一步优化。 .

中小企业的业务增长迅速。 上半年，本行围绕26家业务管理5家中小企业的市场定位，持续打造文化金融、科技金融、绿色金融等特色品牌，中小企业业务不断创新。大中型企业发展迅速。 截至201130年，中小企业人民币贷款余额1361.35亿元，比年初增加153.84亿元，增长12.74%，占对公人民币贷款增量的71%。 零售业务加速发展。 上半年，面对激烈的市场竞争，本行以“网点制胜”和“点贷宝”为突破口，加快零售业务渠道和产品转型。 截至201130年，全行零售贷款总额563.97亿元，比上年末增加120.63亿元，增长27.21%，高于全行贷款增速15.07个百分点。 其中，“点贷宝”余额58亿元，较年初增加35亿元，增长154%，成为个贷业务重要增长点。 2、主要财务指标变动幅度及原因 与上年末及上年同期相比，主要财务指标变动幅度及原因如下： 主要财务指标增减的主要原因报告期末与上年末相比的财务指标 资产总额 815,801 51411.26% 资产总额增加 负债总额 769,751,803 11.45% 负债总额增加 归属于上市公司股东的负债 45,999,1638.12%上市公司权益 营业利润 6,596,88632.29% 营业利润同比增加 归属于母公司股东的净利润 5,099,821 30.69% 归属于母公司股东的净利润增加 26 经营管理 53、公司营业收入类别状况（单位：千元） 业务类别 业务收入 贷款 10,482,425 存放中央银行款项 792 ,271 贷款、存放同业及购销业务 2,271,337 债券投资 2,692,758 手续费及佣金收入 973,478 其他业务收入 183,5334 公司主营业务变动（千元） 业务类型 2011年 2010年12月31日增减贷款业务375,508,812,334,731,772 12.18% Demolition Contribution 34,770,37822,919,14151.71% Investment 165,331,140163,945,2610.85% Total 575,610,330521,596,17410.36% Fundamental analysis 1. Profitability capital adequacy ratio is the highest, easy to obtain new business opportunities,易于获批设立新的网点和分支机构； 26 企业管理类5 成本收入相对较低，管理能力强； 存贷比较低，信贷业务拓展空间较大； 2011年存贷比为58.94%。

综合经营格局逐步形成。 2011年，北京银行核心资本充足率为12.38%。 2011年一季度，贷存比为60%。 北京银行成本收入比在30%以内。 净利润109.54亿元，同比下降1.3%； 手续费及佣金净收入6.5亿元，同比增长33.2%； 投资收益3.72亿元，同比增长64%。 手续费及佣金净收入和投资收益快速增长，但信贷业务未实现“数量溢价” 50% 52% 54% 56% 58% 60% 62% 64% 66% 2006 2007 1H08 2008 1Q09 1H09 3Q09 4Q09 1Q10 15 % 20% 25% 30% 35% 40% 3Q07 4Q07 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 26 经营管理 5 10 股票投资价值分析报告 10 影响，净利息收入下降。 2011年，北京银行实现归属于母公司股东的净利润56.34亿元，同比增长4%。 上市银行中，净利润增速有限。 2011年拨备覆盖率提高至215.69%，增幅35.5%，是净利润小幅增长的主要原因之一。

2011年每股收益为0.90，低于市场预期。 但后续表现值得关注。 2011季度净利润同比增长39.2% 北京银行2011季度实现净利润20.92亿元，同比增长39.2%，其中净利息收入为31.31亿元，同比增长27%； 手续费及佣金净收入2.23亿元，同比增长27%。 增长了 62%。 实现每股收益0.34。 利息净收入增加主要是由于净息差触底反弹，手续费及佣金净收入增加主要是由于银团贷款、保函、投行业务快速增长，导致中间业务快速增长。 2011年一季度实现净利润20.92亿元。 2011年季度，净利润增长69%。 2011季度营业收入36亿元。 2011年一季度，手续费及佣金收入占比提升至6.3%。 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 %-30% -10% 10% 30% 50% 70% 90% 26 工商管理 5 11 股票投资价值分析报告 11 二、经营中存在的问题与难点分析1——2011年宏观经济形势一、国际国内经济金融形势日趋复杂。 从国际看，全球经济复苏之路并不平坦，主要发达国家经济增速放缓。

从国内看，通胀压力加大，货币政策由适度宽松转向稳健，监管政策逐步趋严。 上半年，央行连续六次上调存款准备金率，两次加息收紧市场流动性； 银保监会频频出台各项监管政策，加强监管，防控风险。 信贷增长受限、监管趋严，对商业银行经营管理产生重大影响。 2--公司应对策略 针对经营中存在的问题和困难，公司主要采取以下措施 （1）加强利率管理，扩大利差，实现价补。 公司借信贷政策趋紧之势，积极增强信贷议价能力，加大利率水平考核力度，推动业务单位积极提高议价能力，增加利息收入。 同时，加强债务利率管理，及时调整内部资金划拨价格，引导分行合理开展债务业务，降低债务成本。 （二）加大中间业务发展力度，促进非利息收入快速增长。 公司高度重视中间业务的发展，加强市场分析和研究，加快新产品研发和推广进度，加大对中间业务的投入，打造中间业务收入新的增长点。 公司大力发展投资银行、银行卡、结算代理等业务，带动相关手续费收入大幅增长，降低对利差收入的依赖，促进利润稳定增长。 5001 2500 3 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 26 工商管理 5 12 股票投资价值分析报告 12 （3）加强非信贷业务发展。

2011年，在信贷业务增长有限的情况下，公司进一步加强了非信贷业务的发展，提高了非信贷业务的盈利能力。 今年以来，公司加大同业和货币市场业务力度，扩大业务规模，丰富业务渠道，提升盈利能力。 （四）调整信贷配置，优化信贷结构，提高盈利能力。 为适应形势和政策变化，公司加大信贷投资结构调整力度。 在信贷类别结构上，加大中小企业贷款和个人经营性贷款投放，提高高收益资产占比，增强信贷资产盈利能力； 、增加短期贷款，提高短期贷款占比，增强信贷资产流动性。 （五）加强资产负债管理，提高资金使用效率。 2011年，监管政策密集出台，加息和存款准备金率调整频繁，资金管理难度加大。 公司进一步加强资产负债管理，提高资金配置效率北京银行合理估值，提高资金使用效率北京银行合理估值，增加公司利润。 3、最近一季报盈利能力综合评价（净资产收益率TTM）产品利润（毛利率）增长势头（净利润增速市盈率排名（同行业）0.95 13.94 66.06 35.36 25 更高 更高higher higher 我认为，目前这只股票的投资价值被低估了，未来可能价值回归，等待的时间应该不是很技术分析 1、基本指标来自2012年周二26日收盘数据工商管理 5 13 股票投资价值分析报告 13 2. 2012年周一收盘数据价格分析 3. 指数分析 指数类型 指数名称 参数 数值 状态 趋势指标 MACD (12,26,9) MACD -0.05 空头排列 DIF -0.13 26 工商管理 5 14 股票投资价值分析报告 14 指标类型 指标名称 参数值 状态 DEA -0.11 DMI(7,6) ADX 37.79 Short Arrangement ADXR 31.51 +DI 9.68 -DI 53.76 DMA(10,50) DMA -0.38 空头安排 AMA -0.29 EXPMA(12,50) EXPMA1 9.36 否 OK EXPMA2 9.60 EMV(14,9) EMV -0.33 不确定 TRIX(12,9) TRIX -0.19 不确定 TMA -0.14 WVAD(24) WVAD -17.24 不确定Energy VR(24) VR 86.55 不确定 CR(26 ) CR 77.85 不确定 ARBR(26) AR 108.09 不确定 BR 101.57 PSY(12) PSY 33.33 不确定 超买和超卖 KDJ(9,3,3) 25.04 不确定 34.47RSI (6,12) RSI1 41.75 不确定 RSI2 40.45 MTM(12,6) MTM -0.19 多头安排 MA -0.41 W&R(10) W&R 61.11 多头安排 CCI(14) CCI -81.22 空头安排 Volume Type OBV OBV 3068455667.00 不确定 4,总体评价 26 工商管理 5 15 股票投资价值分析报告 15 成本定位 今日成本9.65元，20天9.81元，60天9.82 今日股价较主力成本低1.66% 今日指数价值变动测算为0.53 今日主力无变动操作 机构持仓比例为5.44% Time Window December 25, 2011 December 25 was the w 内螺旋RSI 短期强势41.90，中期强势25.43 短期和中期弱势，弱势走势 短期价格走势9.66，长期价格走势10.18 上升趋势，看涨支撑压力 中期压力10.06，空头- 长期压力10.02，中期支撑8.75，长期支撑9.42 箱体中，房地产政策调控力度可通过波段操作，调控力度加大。 市场负面情绪将继续影响银行 26 工商管理 5 16 股票投资价值分析报告 16 1、根据基本面分析，我认为这只股票目前的投资价值被低估，未来价值回归的可能性可以被积极关注。

2、按9.28的持有期收益率计算现价。 短期趋势上行至9.60，中期趋势上行至10.22。 评价：上涨趋势，看多。 社会股票投资：红皮书王忠奎、詹英、海南出版社《北京银行2011年第三季度报告》%E5%8C%97%E4%BA%AC%E9%93%B6%E8%A1%8C2011%E5 %B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%8 9%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E6%8A%A5%E5%91%8A.pdf《北京银行2011半年年报》北京银行2011年半年度报告.pdf 26 工商管理 5 17 股票投资价值分析报告 17 部分图表及数据来源：中证研究部、聚源数据库 上交所证券之星理财管家软件：大智慧软件：同花顺