央行防“钱荒”再现巨额逆回购和SLF双管齐下

央行防“钱荒”再现巨额逆回购和SLF双管齐下

2550亿元巨额逆回购余波未散。 央行昨晚表示，21日，央行分支机构已通过常备借贷便利（以下简称SLF）向中小金融机构提供短期流动性。 央行昨日还通过微博表示，未来有望根据货币政策调控需要，继续完善SLF期限、对象和操作方式，促进货币市场平稳运行。

2550亿元巨额逆回购余波未散。 央行昨晚表示，21日，央行分支机构已通过常备借贷便利（以下简称SLF）向中小金融机构提供短期流动性。

市场人士指出，如此巨额的春节前逆回购超出了此前的预期。 同时，配合SLF，主要是稳定情绪，防止“钱荒”再次发生，基金价格昨日也有所回落。 不过，也有市场人士认为，这并不意味着货币政策转向宽松。 春节后21天期逆回购到期后，仍面临退出的可能。

银行间市场一度沸腾

21日，央行推出2550亿次逆回购，其中750亿次7天期逆回购，利差持平于4.10%； 1800亿21天期逆回购，利率4.70%。 单日累计投放资金2550亿，创近11个月新高。

逆回购消息一出，银行间市场一度“沸腾”。 一位银行交易员告诉记者，操作量超预期，尤其是横跨春节的21天逆回购，可以充分保障节前资金供给，资金荒有望结束。 但同时他认为，鉴于央行此前曾指出1月份信贷增长过快，这并不意味着货币政策已经转向宽松。 节后逆回购到期后，仍面临资金回笼的可能。

逆回购在短期内提振了市场。 昨日货币市场，除2月和6月品种外，其他回购品种加权平均利率均出现下跌。 跌幅最大的是7天回购利率，下降104个基点至5.55%，隔夜回购利率下降64个基点至3.67%，与12月下旬水平相当。 债市也受此提振，收益率大幅回落，中债5-10国债下跌3-6个基点。

在SLF方面，记者了解到，近日银行间拆借利率飙升 真假钱荒引关注 央广网，部分地方中小金融机构收到的一份央行文件显示，SLF期限分为隔夜、7天、14天三个档次。 今年春节前，隔夜、7天和14天三个到期档的利率暂定为5%、7%和8%。

一位交易员表示，央行要求各中心支行密切监测辖内地方法人金融机构的贷款利率和债券回购利率。 一旦达到或超过上述利率水平，可引导符合条件的地方法人金融机构申请常备易贷。 昨日，虽然上述三类加权平均利率有所回落，但全天最高点仍分别触及7%、7%和7.8%，两类基金利率均已超逼近中央银行设定的利率。

“SLF的目标利率将与同期形成货币市场利率走廊上限，这也可能是央行探索建立新的政策操作指标利率的尝试。” 兴业银行高级经济师陆正伟表示。

SLF稳定且符合预期

昨天是央行分行试点SLF公告的第一天。 记者从部分农村信用社和城市商业银行了解到，大部分机构对试点SLF十分感兴趣，跃跃欲试。 不过，一些具体的操作流程和细节还没有出来。 清除。

“早上一上班，我们就打电话给银行的网点，询问如何申请SLF。” 山东某农信社一位资金操盘手告诉记者，虽然机构目前不缺钱，但深感2013年过去，与往年不同，从各大银行借到资金明显更难，所以希望直接通过SLF申请配额。

但分行首批试点SLF的名额也有限。 南方某省当地一家金融机构的交易员表示，昨日该机构收到的一份央行文件显示，试点SLF的总限额为1200亿。 额度由试点分行统一管理。

可以看出，首批额度比较有限，利率也不低。 业内人士指出，试点SLF在稳定流动性预期的同时，还可以加强对各类金融机构资产负债表的监控。

鲁政委指出，SLF试点有利于缓解当前货币市场寡头垄断和流动性分布不均的局面，稳定市场预期。 由于当前流动性处于紧平衡状态，SLF对于保障流动性安全至关重要银行间拆借利率飙升 真假钱荒引关注 央广网，这意味着未来央行对各类金融机构资产负债表的调控力度将大大加强。

上海证券报记者了解到，如果SLF续集次数超过2次（含2次），必须在续集当日报中国人民银行总行备案。 央行昨日还通过微博表示，未来有望根据货币政策调控需要，继续完善SLF期限、对象和操作方式，促进货币市场平稳运行。