“钱荒”又来了！ ？ 同业拆借利率飙升（A股大跌原因？）

“钱荒”又来了！ ？ 同业拆借利率飙升（A股大跌原因？）

中国基金报 赵婷

明明是杨妈妈不停放水，怎么能说没钱就没钱呢？

有市场人士表示，目前大型银行减贷难以满足借款机构的需求，市场资金面明显收紧。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，隔夜Shibor报2.0040%，升4.80个基点； 7 天 Shibor 报 2.3210%，上升 2.60 个基点。 看起来钱很紧，但为什么呢？ 它会持续很紧吗？ 会不会影响债市和股市？

基金君负责任地采访了多位债券基金经理和股票基金经理。 综上所述，资金短缺的主要原因是多方面的。

一是央行操作。 央行一直对流动性有很强的控制。 今天，今天到期的回购很多。 央行没有净放，只对冲了一部分，还有一部分没有完全对冲。 在公开市场操作层面，属于净回撤，导致市场资金相对紧张。

二是机构借钱参与债券转换。 近期会有一些可转债的买入，而且量比较大。 一些机构此时会借钱参与可转债，导致出资人少，借款人多。 每个人都面临筹集资金的压力。

三、同业负债结构。 银行间债券主要由多家机构发行。 如果这些机构因为某些特殊原因把钱用在别处，也可能影响市场流动性。 虽然市场资金较为充裕银行间拆借利率飙升 真假钱荒引关注 央广网，但供给侧存在结构性，这些结构性资金紧张会对市场产生一定的影响。

它会进一步影响股票和债券市场吗？ 基金经理认为资金紧缩可能是暂时的。 但是否会继续下去，还要看央行对此事的敏感度和后续措施。 如果央行后期继续增加供应，流动性应该会很快恢复。

但如果这种趋势持续下去，回购利率上升，原本的杠杆套利交易将变得无利可图，这可能会导致债券预期收益率上升。 此外，如果流动性持续紧张，也可能会增加机构的债券销售需求，从而导致收益率上升。

不过，也不用太紧张。 一位借钱参与申购可转债的基金经理以亲身经历告诉我们，目前借钱并不算太难。 现在资金短缺还是一个相对概念，不是绝对概念，债券市场也不是完全借不到钱。

市场上的资金跟今天的A股跳水有关系吗？ 在基金经理看来，影响并没有那么大。 今天股市的成交量没有太大问题，影响股市的不是金融问题。 从股市来看，中期资金也比较宽松。

也有基金经理认为，目前的情况与2013年6月类似，同业拆借利率很高，央行不放钱，股市大跌。 这样看的话，那指数就见底了~

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