消极性的积极，或许能更大概率收获投资的成果

消极性的积极，或许能更大概率收获投资的成果

时间是投资的朋友。保持“被动和积极”，坚持长线投资，或许有更大的概率收获投资的成果。

——老刘

这节课，老刘不讲别的，只讲ROE这个指标。对于没有引起足够重视的财务指标，广大投资者要有所了解。

1.估算什么是ROE

我们先来了解净资产收益率，即ROE，又称股东权益回报率，是净利润与平均股东权益的百分比。它是用公司的税后利润除以净资产得到的百分比。该水平用于衡量公司使用自有资金的效率。指数值越高，投资回报率越高。该指标反映了企业从自有资金中获取净收益的能力。

那么企业的资产包括两部分：一部分是股东的投资，也就是所有者权益；另一部分是企业介入暂时占用的资金。企业可以通过适当的财务杠杆来提高资金的使用效率。借入资金过多会增加企业的财务风险，但反过来也能提高盈利能力，而借入资金过少则会降低企业的资金使用效率。那么净资产收益率是衡量股东资金和使用效率的重要财务指标。虽然LE的概念听起来很多，散户可能会觉得一头雾水，但其实并不复杂。一句话，OE是衡量一家公司的标准。盈利能力指标，

二、ROE计算公式

我们来看看ROE指标的计算公式，那么净资产收益率等于净资产除以净利润，同时等于净利润除以销售收入乘以销售收入乘以括号内的总资产，再乘以总资产除以净资产，我这一段大家可能看得比较模糊，但是我们可以简化一下。它实际上等于净销售额乘以资产周转率再乘以权益表。那么我们按照分解后的三个指标，我们分别给大家讲解一下。

1、销售净利率

净销售额代表公司的盈利能力。公司产品或服务价格越高，成本控制越低，净利润越好，ROE越高。许多公司，包括生产消费品和药品的公司，都采用高净利润率。提高O1直线的模式。

2、资产周转情况

那么总资产周转率就代表了公司资产利用的效率。如果公司的同一种产品或服务资产周转快，利润就会增加，le会更高。很多消费品批发零售企业主要通过快速的资产周转实现快速增长，进而增加IOE...

3、巴菲特眼中的ROE

巴菲特的投资其实涵盖了卖可乐、卖内衣、卖飞机等的公司，涉及不同领域的公司，但是这些公司都有一个共同的特点，就是赚钱能力特别强。此前，巴老曾表示，衡量公司经营业绩的最好标准就是ROE的高低，因此他要求自己的公司投资的企业既要高，又要稳。首先，LE的等级标准是什么？当我们讲选择企业的标准时，并没有关注企业的规模。而是根据AOE的高低来判断英雄。我宁愿有净资产收益率15但资金规模只有1000万的中小企业，也不愿有LE为5、资产规模1万元的大企业。说另一种选择是小而美，而不是白而弱，这是价值投资的一个原则。

那么其次，ROE一定要稳定的内涵是什么？……

4.ROE的缺点

所以通过ROE指标来选择公司进行长期投资是一个不错的选择，但是OE指标和其他财务指标一样，并不是一直都很完善，也存在一些不足，主要表现在第一高ROE可能来自公司过多的财务负债 如果杠杆过高，我们需要考虑ROE。它没有考虑到经营现金的质量不足以判断业绩的可持续性。ROE不包括资产质量，如现金、存货、无形资产、商誉等资产的构成。，因此需要将其添加到其他基于ROE的财务指标中，以完善和补充财务分析体系。

1、分析负债率

过度依赖财务杠杆的强周期。企业受宏观政策经济周期影响较大。当市场处于繁荣周期时，利润率会相对较高。然而，一旦市场进入低迷和萧条，这类企业的资金链很容易出现问题，进而导致经营出现问题。风险。比如，在当前去杠杆的背景下全面摊薄净资产收益率公式，很多负债率高的企业现金流出现问题。此外，大量的财务费用也会影响股东回报。但是，不同行业之间存在差异。还是比较大的，限制标准可以调整。具体要结合行业来分析。

2、经营活动现金流量净额分析

那么经营性现金流量净额要保证从长远来看净流入量越大越好，反映企业自身的造血能力，所以经营性现金流量净额在短期内出现上下波动或者周期性波动是正常的企业的实际运作过程。即使是偶尔的重复也在可接受的范围内，不能有很大的负值……

五、ROE说明

最后，我们来看一下使用ROE指标时的一个注意事项。如果一个好的公司能够有一个长期可持续的高O1全面摊薄净资产收益率公式，那么这家公司就是我们要寻找的一个理想的投资标的。但是在使用ROE的时候要注意以下几点：

1、财务报表

在财务报表中，企业可以采用会计方法调整收入和利润。高ROE实际上可能来自于一次性的投资收益、出售和处置固定资产，或者是一次性的非营利，比如政府的大额补贴、税收补贴和减免。经常性损益等，所以我们要根据公司实际经营净现金流量和长期L1趋势变化，谨慎综合判断。

2.选择公司

选公司不能只看LE的高低。如果你看 LED，你会直接通过它。出手，往往能得到不错的回报。这就是所谓的反循环……