【上市险企】增加2019年财险公司、寿险公司前五产品保险经营数据4.

【上市险企】增加2019年财险公司、寿险公司前五产品保险经营数据4.

数据库更新公告

1、【财务数据】新增25家保险资产管理公司、12家保险集团控股公司2019年度资产负债表、利润表、现金流量表

2、【上市险企】增加2020年4月上市公司保费数据

3、【多产品线】增加2019财险公司和寿险公司前五产品的保险业务数据

4、【多产品线】新增5月第三周投连险价格数据

5.【研究报告】新增8篇研究报告

13景研究报告第70期采用最新记录数据：

2019年保险资管业务业绩25强榜单

先说结论：

1、“十三精”统计了25家保险资管公司2019年的财务数据指标，从投资收益率、营业收入、净利润、净资产收益率、总资产规模等方面进行了分析和排名。

2019年25家保险资产管理公司中，

泰康资管营业收入排名第一，营业收入48.5亿元；

净利润层面为平安资管，净利润28.7亿元；

合众资管净资产收益率最高，净资产收益率高达50.7%；

中再资管总资产规模最大，总资产142.3亿元

2、2019年保险资管业务实现营业收入241亿元，同比增长34%；净利润水平为101亿元，同比增长38%。2019年净利润率（净利润/营业收入）为42%，近三年均超过40%。

3、由于保险资产管理公司年度信息披露报告无法计算投资收益指标。我们以25家保险公司（资产管理公司的母公司）的投资收益作为近似代理。

2019年投资收益率为5.5%，同比提高0.4个百分点。

2019年，民生人寿（民生资管）的投资收益率高达8.8%，位居第一。

泰康人寿（泰康资管）以7.3%的投资收益率紧随其后。

4、2019年保险资产管理公司托管资产平均管理费率为0.20%。

其中，泰康资管托管资管费率为0.26%，新华资管0.12%，太平资管0.16%。

文本：

5月初，25家保险资产管理公司陆续发布了2019年度信息披露报告。截至目前，我国共有26家保险资产管理公司，其中大家资管（原安邦资管）已暂停披露年度信息报告。

插曲：在这里，我们来呼吁一下，不管是我们集团，还是我们的人寿保险，还是我们的财产保险，总能在后台看到粉丝的评论，希望能看到你们的偿付能力报告，年度信息披露报告等。虽然我们集团已经被接管，但是商业信息的透明度很低。

呼吁大家尽快披露相应的报告，让市场和投保人有一个更清晰的认识，才是对消费者最好的保障！至于我们组要不要公开信息，后面会专门写一篇分析。

事实上，这已是保险资产管理公司连续第二年发布年报信息。那么保险资产管理业务的业绩现状如何？正好我们可以用连续收集的3年的数据来验证。

需要注意的是，保险资产管理公司的营业收入来源主要是资产管理费收入。相应的，保险资产管理公司的利润主要来源于此，而不是大家主观认为的保险资金的投资收益。

我们去年也详细解释了这个关系，看。

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2017-2019

保险资管经营业绩概览

图1.1显示了近三年保险资产管理行业的营业收入和净利润水平。2019年，保险资管业务实现营业收入241亿元，同比增长34%。从近三年的趋势来看，保险资产管理公司营业收入稳步增长。

事实上保险公司总资产排名，保险资产管理的主要业务收入来自资产管理费。在我们可以收取资产管理费收入的10家资产管理公司中（营业收入除外保险公司总资产排名，并非所有资产管理公司都公布了更详细的收入项目），资产管理费收入占营业收入的80%以上。其中，营业收入占比最大的泰康资管甚至达到了90%。

2019年，保险资管实现净利润101亿元，同比增长38%。结合前面分析的241亿元营业收入，净利润率（净利润/营业收入）指标为42%，近三年均超过40%。

因此，虽然涉险资产管理公司与保险行业共同成长，但其盈利模式的本质还是有区别的。从某种意义上说，资产管理公司的盈利模式与基金行业类似。如果用大白话来解释，那就是“卖手腕”！

图1.2显示了保险资产管理与保险业净资产收益率的比较。2019年，保险资管净资产收益率为19.8%，高于保险业净资产收益率14.5%（财险9.6%、寿险16.3%）5.3个百分点。这说明保险资管的盈利能力还是很高的！

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2017-2019

保险资产管理投资回报率

事实上，从保险资产管理公司的年度信息披露报告中，我们无法计算出投资回报指数。

幸运的是，我们可以根据他们的财报计算出这25家公司对应其母公司的投资回报率。保险公司投资收益率的计算方法，请参见“

我们将25家保险公司的投资收益率近似地视为25家资产管理公司的投资和经营业绩。（为什么是近似的？因为它的母公司有时候不会把所有的资金都委托给它管理，比如平安资管等。另外一些大型的资产管理公司也接受很多第三方的资产管理，比如泰康资管等）

图2为25家保险公司2017-2019年的投资回报率，2019年投资回报率为5.5%，同比上升0.4个百分点，但低于2017年的6.9%。每家公司的投资回报率？见下表 1。

表1显示了25家保险公司（母资产管理公司）的投资回报率。2019年，民生人寿（民生资管）的投资收益率高达8.8%，泰康人寿（泰康资管）的投资收益率为7.3%。

需要注意的是，永诚财险2019年度信息披露报告至今未出炉，相关数据缺失。还需要注意的是，这里的投资回报率是根据财报推算出来的，与公司的实际投资回报率可能还是有细微差别的。

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2019保险资产管理公司

资管费水平

保险资产管理公司的管理费收入如何构成，管理费率是多少？相信很多小伙伴都想一探究竟。

根据人保资管披露的年报信息，管理费收入包括基本管理费、超额业绩奖励和公募基金管理费。

2019年，我们仅从年度信息披露报告中查到10家保险资产管理公司的管理费收入指标。

但未查到资产托管规模数据。当然，我们并没有就此止步。

通过资产管理公司官网的最新介绍，我们找到了四家公司最新的托管资产规模数据。

其他6家公司均有资产托管，我们以其母公司的投资资产规模作为近似代理。

据此，我们计算出这10家保险资产管理公司2019年的管理费率，如表2所示。如果您有更准确的数据指标，请及时联系我们更正。

2019年保险资产管理公司托管资产平均管理费率为0.20%（按规模，10家公司加权平均）。

泰康资管托管资管费率0.26%，新华资管0.12%，太平资管0.16%（其他公司仅供参考）。

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保险资产管理公司

经营业绩排行榜

表3.1-3.4分别从营业收入规模、净利润水平、净资产收益率、总资产四个方面对公司进行排名。

2019年25家保险资管公司中，泰康资管营业收入排名第一，营业收入48.5亿元；

2019年25家保险资管公司中，平安资管净利润水平最高，净利润28.7亿元；

2019年25家保险资管公司中，合众资管的股本收益率最高，为50.7%；

2019年25家保险资管公司中，中再资管总资产规模最大，总资产达142.3亿元

2020年5月第三周

（共第70次）

“13精华”数据库更新

13 精化数据库-财务数据-新增25家保险资产管理公司、12家保险集团控股公司2019年资产负债表、损益表、现金流量表

13 精准数据库-上市保险公司-2020年4月增加上市公司保费数据

13 精化数据库-各产品线-增加2019年财险公司和寿险公司前五产品的保险业务数据

13 精化数据库-各产品线-新增5月第三周投连险价格数据

13 5月全库研究报告更新第70周

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