上市公司发行债券融资规模进一步提升完善和明确各中介机构责任

上市公司发行债券融资规模进一步提升完善和明确各中介机构责任

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近日，国务院常务会议部署进一步提高上市公司质量时，提出完善上市公司再融资发债制度。

今年以来，上市公司债券融资规模进一步提升。同花顺iFinD数据统计，截至9月27日，年内成功发行债券517家上市公司1912只（不含银行间存单，下同），累计发行4089万亿元，同比增长28.01%。其中，短期融资券发行规模大幅提升，同比增长超过90%。

市场人士表示，今年以来，随着注册制的实施，上市公司发行债券融资变得更加方便。为进一步完善上市公司发债制度，要注重债券违约市场化处置，完善和明确各类中介机构责任，加大对民营企业债券融资的支持力度，加强信息披露，防范风险。

上市公司短期融资债券

融资规模同比增长91.77%

据记者统计，从债券类型来看，上述1912只债券中，短期融资券融资规模增幅最大，全年累计发行1.49万亿元，比去年同期增长91.91%。此外，金融债券和中期票据规模也有所增长，发行总量分别为1.78万亿元和2287.8亿元，同比增长28.28%和10.96%。

从发行人角度看，上市公司债券融资集中在高等级主体。截至9月27日，年内发行的AAA级和AAA级债券总额为3.75万亿元，占比91.77%。同花顺数据显示，从企业性质来看，央企和一般国有经营企业债券融资占比相对较高，分别为46.63%和28.37%。

“最近能感觉到监管审核快了很多，尤其是AA+以上中高评级主体发行的债券公司债券发行主体范围，很多债券基本通过没有反馈。”某大型券商投资银行部人士对《证券日报》记者说。

中信证券固定收益首席分析师明明在接受《证券日报》记者采访时表示，今年上市公司募集公司债券较为便利，规模明显增加，但主要集中在高等级上市央企和地方国企。其中，短期债务规模大幅增加主要是由于市场供求关系，投资者对短期流动性较好的品种的需求增加。

从行业（申万层面）来看，除银行和非银行金融外，交通运输、公用事业、金融服务三大行业的债券融资金额最高，分别为2516.8亿元、2230.05亿元和2120亿元。

开元证券首席经济学家、研究院副所长赵伟对《证券日报》记者表示，今年以来，上市公司发债呈现出短期、行业集中度和信用分层三大特点。债券短期发行明显，可能与短期融资成本较低、机构偏爱持有短期债券有关。按行业划分，基础设施相关的建筑装饰、公用事业和交通发行规模相对较高。融资信用分层显著，债券发行人以国有企业为主，评级中高。

进一步完善发债制度

强化发行人披露信用的义务

从今年3月1日起，按照新证券法和国务院办公厅印发的《关于实施修改后的证券法的通知》的要求，实行公开发行公司债券、公司债券登记制。其中，调整了公司债券上市交易条件，删除了“公司债券到期一年以上”等条件。

“在此之前，公开发行的公司债券大多是中长期品种，期限超过一年。此次放开后，不仅公司债券品种预计丰富，短期供应量将大大增加，准入门槛将降低，发行流程将缩短。监管创新大大提高了公司发行债券融资的便利性。明明说。

8月7日，为贯彻落实新证券法及相关规定，证监会修订了《公司债券发行交易管理办法》（以下简称《管理办法》），向社会公开征求意见，明确了公开发行公司债券的登记条件、登记程序和相关监管要求，并结合债券的监管实践，扩大了可转换债券的发行范围。 市场。取消普通投资者认购AAA级公共债券的要求，降低评级依赖;进一步明确非公开发行公司债券监管机制，加强事中事后监管。

对于进一步完善上市公司发债制度，明确认为，一方面要注重债券违约的市场化处置，同时要创新产品，更好地服务实体经济，另一方面也要完善和明确各类中介机构的责任。需要注意的是，注册制的核心是信息披露，因此应加强发行人的信息披露责任和义务。在强调市场化运作的同时，还要注意防范风险，推动我国金融市场高质量发展。

某券商投行部人士告诉《证券日报》记者，进一步完善上市公司发债制度，首要也是最重要的就是提高公司信用披露质量，推动上市公司信息披露真实、准确、完整。 增强投资者对上市公司的信心;二是加大对民营企业债券融资的支持力度公司债券发行主体范围，推出适合民营企业的融资产品;最后，可以在制度层面为优质企业安排一些担保和提升信用的措施，可能会立竿见影。“此外，妥善处置违约债券，梳理一些基准，可以进一步增强市场信心。”