资金需求增加国债逆回购利率再创新高(组图)

资金需求增加国债逆回购利率再创新高(组图)

临近上半年末，机构资金需求增加，国债逆回购收益率也有所上升。Wind市场数据显示，深交所1天期国债逆回购利率盘中升破6%，最高达到6.52%，创2019年初以来新高。

沪市1天期国债逆回购利率继6月24日突破7%后收盘回落至3.35%，今日再次攀升一年期国债收益率查询，最高达到6.8%。

值得注意的是，短期国债逆回购利率波动较大，而长期国债逆回购利率相对平稳。利率在2%到3%之间波动，部分品种的利率甚至在下降。

事实上，28天期逆回购利率自5月底开始逐步震荡攀升，6月24日最高触及2.8%。14天期逆回购利率自6月中旬以来快速攀升，达到峰值6月24日上涨3.35%。上述两个品种的大幅上涨也在一定程度上预示着6月末资金成本将上升，市场流动性可能不会很充裕。

Shibor隔夜大幅下跌

国债逆回购收益率有所上升，但近期Shibor（上海银行间同业拆放利率）下降较为明显。隔夜 Shibor 已从 6 月中旬的 2.1% 左右回落，目前接近 1%。银行体系的流动性总体上比较充裕。

最新数据显示，隔夜品种下跌8.4bp至1.0120%；7日股跌0.1bp至2.1810%；14 天股票下跌 8.1 个基点至 2.1560%；一个月存量下跌 0.5 个基点至 2.0960%。

央行暂停逆回购

央行今日宣布一年期国债收益率查询，临近月底财政支出将有所增加，银行体系流动性总量处于合理充裕水平。2020年6月29日不进行逆回购操作。公开市场今日400亿元逆回购到期，意味着今日净回笼400亿元。

上周，银行间流动性明显宽松。累计1200亿元逆回购到期，央行推出6000亿元逆回购，当周净投放4800亿元。反映在资金利率上，在央行大规模流动性注入下，资金利率大幅回落，隔夜Shibor大幅下跌，最新报价为1.012%。

南华期货分析指出，当前基本面依然承压，流动性大幅收紧，资金利率转向的可能性不大。但货币政策的边际收紧已得到验证。从央行以往的操作习惯来看，1.5%附近的隔夜质押式回购利率可能是央行比较合适的点位。因此，随着资金压力的转移，央行可能会继续放慢资金投入步伐，确保流动性保持在合理充裕的水平。从近期发行的特别国债来看，一级市场发行利率明显低于二级市场利率，

兴业证券也表示，虽然流动性回归宽松状态需要下行基本面的配合，但进一步收紧的概率可能不高： 1、海外疫情再度抬头，外需链条能否支撑持续改进面临更大的挑战不确定性；2、当前环境不支持持续收紧货币政策打击金融套利，可能更多通过精细化管理来操作（可能与2019年2月的打击票据套利政策措施类似）；3.房地产 “只住不炒”的大方向没有实质性变化，严格控制资金流入房地产领域，房地产修复力度能否进一步超预期存在不确定性；4-3月信贷和社融继续走强，但政策在打击金融套利后，也会影响信贷和社融的读数。从社会融资与经济的传导关系来看，也会影响经济复苏的力度。

本文来自证券时报网