巴菲特访谈中的第一个问题——老唐注：这是4月28日

巴菲特访谈中的第一个问题——老唐注：这是4月28日

老唐注：这是雅虎财经4月28日发布的巴菲特专访——雅虎财经主编安迪塞尔沃对巴菲特的视频专访，时间为2020年3月10日。

股神给年轻人的第一条忠告是：一定要懂会计

我知道很多朋友都在等着我说洋河、分众、古井、海康的年报，今年的年报确实有话要说。

但是因为今年会计准则的变化，我觉得在讲年报的内容之前，有必要先讲一下规则的重要变化，避免很多信息被误解。

于是有了这篇文章。

境内上市公司自2019年1月1日起执行新金融工具准则——境外上市公司及境内外同时上市的公司，自2018年1月1日起执行。

从投资者的角度，我认为这套新的金融工具准则最重要的变化是：

一是将金融资产由原来的四类改为三类；

二、金融资产减值方法由原来的“已发生损失法”改为“预期损失法”，使金融资产减值特别是应收款项和其他应收款的减值涉及“预期信用损失”的计算”。

这两项变化导致金融资产对资产负债表和利润表的影响方式和程度发生变化。如果不了解这两个问题，在看财报的时候就很容易搞糊涂，踩坑。

2018年5月，老唐曾撰文讨论相关规则的变化。但由于当时没有新规下的境内上市公司经审计的年报，文章不够全面

今年年报出来的时候，我们可以把正文重新编码一下，讲一下金融资产的分类和预期损失的计算方法。本文从金融资产的分类入手。

旧准则下，金融资产分为四类：

(1) 贷款和应收款项；

（二）持有至到期投资；

(3) 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；

(4) 可供出售金融资产。

这些分类对财务报表的影响，在2015年元旦出版的《教你读财务报告》一书中已有说明。

新准则中，金融资产根据持有目的和金融资产收益来源分为三类：

(1) 以摊余成本计量的金融资产；

（2）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；

(3) 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。

这次修改在我看来是一个很大的改进，使报告更加清晰和简单

. 当然，改版好不好是理论家的事情。

对投资者重要：了解指南。

借用老唐的翻中式，简单粗暴的解释一下以上三种资产，即：

(1) 拟收取利息等待到期偿还本金的资产为“以摊余成本计量的金融资产”。

从学名里挑两个字组成昵称帮助记忆：股本（瘫痪），瘫在床上什么都不做，等着收利息，等着还本金。

(2) 主要用于掏腰包、赚取差价的资产为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。

从学名里挑两个字组成昵称帮助记忆：亏本（竹笋），希望自己的资产能像地下的笋一样涨起来，然后好挖好卖钱。

(3)既要……又要……的资产，两个目的粘在一起，公司不清楚（或不愿意说清楚）是要收利息还是要等offer，是“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的资产”。

从学名中挑出两个字，组成一个昵称来帮助记忆：粽子（zongzi），黏糊糊的绑在一起，不清楚是收藏兴趣还是等待盘下。

三项资产的特征及相关会计科目分类如下：

第一类：瘫痪

——以摊余成本计量的金融资产。

瘫痪可视为旧准则下持有至到期投资、贷款和应收款项、货币资金的合并项目。

主要包括：财务报表资产科目中的货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款、长期应收款、债权投资等。

以及相应的负债主体，如应付票据、应付账款、其他应付款、应付债券等——为了简单起见，后面的文章不谈负债主体，只谈资产主体。你知道原因吗？

瘫痪的计量规则与以往一样：利息收入、计提减值、中途转账损益均计入利润表。

一般来说，利息是按照资产本身约定的利率计算的——没有利率就没有收入，比如应收账款。

但有一个例外。这不是很重要，但需要了解。是：实际利率与产品本身约定的利率不一致。

例如，期限在一年以上、到期一次性还本付息的债权、溢价或折价买入的债权等。

此类产品需要计算实际利率，按照实际利率计算的利息收入计入利润表。

这个实际利率简单理解就是把收益分布的不均匀性修正为年收益率相同的收益。

在《教你看财报》第78页，我举了一个“打折买债券，如何计算实际利率”的例子。

在前年的科普贴里，我举了一个“五年后一次性还本付息”的例子。相比之下，后一个例子更清晰，更容易理解，所以我复制在这里。

老唐公司向A公司认购100万元五年期债券，中间不付息，到期后一次性还本付息150万元。

现金收入要到第五年才能收到，但老唐公司做报表的时候，按照会计规则，这50万元不能算作第五年的利润，而是要“分摊”到这五年. 如何分享？

首先，找一个复利计算器，输入初始本金100万，期限5年，到期本息和150万，计算复利年化收益率，计算结果为8.45 %。

第一年，老唐公司将100万×8.45%=8.45万元的投资收益计入了损益表。但实际收到现金为0，故入账A公司持有老塘公司债权余额为100+8.45=108.45万元。

这108.45万元是金融资产??扣除“摊余”收益后的“剩余”成本，因此称为“以摊余成本计量的金融资产”。

第二年，老唐将108.45×8.45%=91600元的投资收益计入利润表，但实际收到的现金仍为0，摊余成本为108.45+9.16=117.61万元；

第三年投资收益为117.61×8.45%=99,400元，收到的现金为0元，以摊余成本计量的金融资产余额为117.61+9.94=127.55万元；

第四年投资收益127.55×8.45%=10.78万元，收到现金0元，余额127.55+107,8=138.33万元；

第五年收到现金150万元，但当年投资收益也为8.45%：138.33×8.45%=116,700元，以摊余成本计量的金融资产余额=138.33+11.67- 150=0。

投资100万本金，5年收回本息150万。期间录得的总投资收益=8.45+9.16+9.94+10.78+11.67=50万元。

这就是“摊余成本”的计算方式。写这个不是让我们去计算，而是去了解这个东西的原理，以及利润表中包含的投资收益是怎么来的。

第二类：笋——以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。可以简单理解为以赚取差价为目的的金融资产。不管是债券还是股票，只要公司持有的目的是为了获取价差，都会归入笋子类。金融衍生品必须包括在这一类别中。股权投资——主要是股票和基金，包括优先股、可转换债券、永续债等具有股权性质的投资产品。监管部门希望尽可能将它们归为此类。这是最容易理解的。当一项资产被归类为竹笋时，市值波动+持有期间收到的股利或利息，计入公司利润表的投资收益。在财务报告中，竹笋分为两个科目：①预计持有不超过一年的，分别记为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”或“交易金融资产”。其中，衍生金融资产须归入此类并单独披露；②自报告日起到期超过一年（或无固定期限）且预计持有时间超过一年的，记为“其他非流动金融资产”。由于以公允价值计量且波动已计入投资收益，竹笋无需计提减值准备。第三类：粽子——以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。粽子稍微复杂一点。有两种不同加工规则的粽子。A类：股权投资。股权投资是一种具有股权性质的投资产品。监管部门希望公司将对笋的全部股权投资纳入其中，公允价值变动直接计入利润表，简单明了。但是，有的公司说：我持有这个股权是为了长期持有。我不关心它的市值波动。公司确实是以长期投资为目的。有些公司其实是怕公允价值的波动无法控制，这将导致其在报表中的净利润失去控制权。于是监管部门说：好吧，你管你的钱，说到做到。但是既然你说你不是炒股，你就不在乎市值的波动。那我们就让它的公允价值上下波动，始终不影响净利润。笋子不算还可以，但以后卖掉的时候，差价就不能再计入净利润，只能在净资产中调整。双方约定，将上述股权投资在报表中单独列示为：其他权益工具投资。其他权益工具投资是一种特殊的粽子。

肉饺子的处理方法：①股利在公司利润表中计入投资收益；②公允价值变动计入其他综合收益，出售时不得计入净利润。俗话说，“一入肉粽，深似海，从此告别纯利”。肉饺子有两个重要的特点：一是不留遗憾，不能再改成麻痹或笋子了；第二，像笋一样，不需要损伤。

B类：包含在粽子中的债权资产，我们称之为债粽，或菜粽的谐音

菜饺公允价值变动也计入“其他综合收益”，仅影响净资产，不影响净利润。但与肉饺子不同的是计量 可供出售金融资产，蔬菜饺子在销售时，将历年累计的其他综合收益公允价值变动一次性转出，在销售当年计入投资收益，影响净利润那一年。菜粽子在资产负债表中通常分为四个小板块：①自取得之日起一年内（含一年）到期的资产称为：其他流动资产；②取得后到期的资产 期限在一年以上的称为：其他债权投资；③ 随着时间的推移，原“其他债权投资”期限缩短至一年以内（含一年），称为：一年内到期的投资 非流动资产；④应收账款和应收票据分类为粽子，称为：应收账款融资。请注意，应收账款和应收票据均包括麻子和粽子。它是如何划分的？首先计量 可供出售金融资产，公司对应收账款和应收票据进行分类。如果打算一直持有到对方付款，就会被记作“应收账款”和“应收票据”，这就瘫痪了。如果计划在计划中期背书转让或贴现，则继续分为两种：如果背书转让或贴现预计仍承担连带保证责任，则继续算作应收账款或应收票据，或瘫痪——主要是应收账款、商业承兑汇票、低级别城商行、农商行等小银行开具的承兑汇票。如果背书转让或贴现，预计不再承担连带保证责任，计入融资应收账款，分类为粽子——主要是大型银行开具的承兑汇票。因此，应收账款融资实际上是指大型银行开具的企业拟以背书方式贴现或转让的承兑汇票。菜饺子也以公允价值计量，一般不需计提减值准备。但是，如果出现一些信用风险，且管理层认为公允价值不能反映本次信用变动造成的损失，亦可计提减值。折旧在损益表中作为一项费用，影响当期净利润——你只需要知道这种特殊情况，这种处理方式很少见。长期股权投资还有一类与三类金融资产相关的，可以一并解释：长期股权投资。2014年7月1日前，一家公司持有其他公司股权的情况有以下三种：长期股权投资还有一类与三类金融资产相关的，可以一并解释：长期股权投资。2014年7月1日前，一家公司持有其他公司股权的情况有以下三种：长期股权投资还有一类与三类金融资产相关的，可以一并解释：长期股权投资。2014年7月1日前，一家公司持有其他公司股权的情况有以下三种：

这三种情况：全资或控股子公司的股权在母公司报表中按照成本法核算。成本法的计量规则很简单，即股利计入投资收益，减值计入费用，其他均忽略不计。但合并报表时，将子公司的全部资产和负债纳入合并范围，抵减母公司持有的对子公司的长期股权投资。即对全资或控股子公司的长期股权投资，不在合并报表的长期股权投资主体中体现。联营企业和合营企业采用权益法核算。

上述子公司及联营企业或合营企业的长期股权投资新旧准则未发生变化。

变化的是最后一项：不存在活跃市场、不能取得公允价值、无重大影响的非上市公司股权。在2014年7月1日之前的会计准则中，这些不能取得公允价值的非上市公司股权，包括在长期股权投资中，按照成本法核算。2014年7月1日后的会计准则中，这部分三项非权益性权益将被逐出长期股权投资。若能取得公允价值，则需计入笋；不能取得公允价值的，计入“以历史成本计量的可供出售金融资产”。因此，2014年7月之后，上市公司合并报表中的长期股权投资仅包括采用权益法核算的联营企业和合营企业的股权。目前的新规，自2019年1月1日起，将对原归类为“以历史成本计量的可供出售金融资产”的三只非权益性股份的分类进行修订。首选建议归类为竹笋类。如果企业不想纳入笋子，则应归类为“其他权益工具投资”（肉丸子）。无论分类如何，均以公允价值计量。但是，他们不是直接说“无法取得公允价值”，怎么能以公允价值计量呢？标准定义冗长且难以捉摸，对做账的会计师和审计的会计师很重要，但对投资者不重要。老唐简单粗暴的理解是，“公允价值”现在分为三级，可信度依次递减。第一层次：第一层次公允价值为公开市场报价的公允价值。第二层次：资产本身没有公开市场行情，但同类资产有。可以参考类似资产的可观察估值参数——如市盈率、市净率、会计师事务所评估报告等——进行估值。这是第一层。二级公允价值。第三层次：利用自设的估值参数和估值模型进行估值。如果没有估值参数可以参考，并且公司不能使用合理的参数进行估值，或者即使估值范围过宽，公司也可以使用历史成本来代表股权的公允价值。这是公允价值的第三个层次。也就是说，历史成本现在包含在公允价值的定义中，在确实无法取得公允价值时作为“基本公允价值”

这样，所有金融资产统一以公允价值计量。此次修订的好处是，我们不再需要为三类资产之间的转换（重分类）而烦恼。——除了不允许转股的肉饺子，其他金融资产之间的转股很难“创造”额外的报告利润，所以上市公司已经没有了折腾和重分类的必要，我们看报告简单明了明显一点点。当然，这三个层次的公允价值可信度并不相同。第一层次公允价值基本可信。对于第二和第三层次的公允价值，由于各公司采用的估值模型和参数值不同，无法一刀切地评估它是棘手的还是合理的。参见附注披露的三个层次公允价值的估值方法。— 在报表注释的“公允价值披露”部分。好在上市公司持有的此类资产规模普遍不大，所采用的估值模型不太可能突然发生变化，对财报的影响很小。如果突然发生变化，财务报告通常会披露原因（例如，从未上市的公司成为上市公司，或新的非关联第三方以一定估值水平投入真金白银等。 ), 然后你会看它的估值 value 参数变化是否合理就可以了。新准则下的金融资产分类，这些你必须知道。老唐这么简短的说法，当然达不到学术上的精准要求。但是对于实际投资来说，我觉得这种程度的了解基本就够了

综上所述，本文的实质内容大致如下：（表中的衡量标准应该是初始衡量）

相应的金融负债通常被上市公司分为交易性金融负债和其他金融负债两种，可以理解为笋债和瘫痪债。

之所以这篇文章对负债的描写很少，是因为我觉得负债数据可以直接从报表数据中导入。毕竟，债务诈骗需要交易对方的配合，远没有资产诈骗那么容易。此外，负债的虚假结果仍然需要通过虚假资产来体现。因此，投资者对资产的关注已经可以起到验证负债的作用。

另外：巴菲特说他的会计知识来自于自学。巧了，我也是一样的

老唐对新标准的理解，完全来自自己看财报和翻书，可能存在误解或片面。我知道，在研究的读者中，有很多是高级注册会计师，也有很多是经验丰富的财务工作者。

如果大家发现老唐的说法有错误或遗漏，请大家根本不要考虑面子的问题，直接指出来

老唐先谢过了，谢谢谢谢

文末提醒：今天同时推送了四篇文章。路过别错过，后面会有通知+两篇精彩的读书笔记