LPR5年期以上LPR大幅下降超出预期降息超出市场预期

LPR5年期以上LPR大幅下降超出预期降息超出市场预期

布局降低银行资金成本，实现意外降息

自2019年8月20日起，自贷款市场报价利率（LPR）以来，一年期LPR利率已调整7次，五年以上LPR利率已调整4次。招联财经首席研究员董希淼向时代财经指出，5年期以上LPR本月大幅下行，超出市场预期。

董希淼表示，LPR由公开市场操作利率和加点两部分组成，其中公开市场操作利率主要指中期借贷便利（MLF）利率。一般来说，如果MLF（中期借贷便利）没有改变什么贷款利息最低，LPR就很难改变。

另一方面，董希淼解释说，自2019年10月以来，1年期LPR报价和1年期MLF利率基本同步调整，但也有例外。例如2021年12月，在MLF开工率不变的情况下什么贷款利息最低，1年期LPR下调5个基点（5年期LPR不变）。本月15日，央行推出1年期1000亿元MLF操作，操作率为2.85%，与上月持平。在本月MLF操作利率不变的情况下，5年期以上LPR本月大幅下行，为2019年新LPR机制以来首次。

在董希淼看来，这次调整虽然出乎意料，但也在意料之中。

董希淼表示，今年以来，央行全面降准，为银行提供了长期低成本资金。据悉，4月25日，央行实施全面降准，累计释放长期资金约5300亿元，增加金融机构可用资金，降低金融机构资金成本约5300亿元。每年65亿元。此外，央行目前正在加强存款市场监管，引导存款利率下行，压低银行负债成本。比如央行近期建立了存款利率市场化调整机制，

“上述两项措施在一定程度上降低了银行的资金成本，给了银行减少加分的空间，进而推动5年以上期限的LPR下行趋势。” 董希淼分析道。

回顾今年LPR的调整，2022年1月20日，5年期LPR首次下调5个基点至4.6%，今天（5月20日）第二次下调，此次下调达到了15%。基点为 4.45%。在中泰证券首席分析师杨畅看来，这体现了持续刺激、加大刺激力度的政策意图。

严跃进还告诉时代财经，5年期LPR下调15个基点，充分体现了降低资金成本的紧迫性和支持导向，对各行业经济发展影响非常大。

双重政策叠加，极大鼓励刚需购房者

“这也反映出决策者对中长期贷款，尤其是住房贷款的关注。” 民生银行研究院宏观分析师王景文进一步向时代财经指出，自去年7月以来，一年期LPR下调15个基点，但五年期长期LPR仅下调下调5个基点，居民和企业中长期贷款增长乏力。

据王景文介绍，4月份居民住房贷款减少605亿元，同比减少4022亿元。前所未有的房贷负增长出现在2月和4月，说明住宅部门并没有加杠杆，而是在积极缩表。

5月20日，LPR下调15个基点，叠加本月中旬出台的“LPR-20个基点”房贷定价政策。诸葛住房数据研究中心首席分析师王小强指出，5年多周期的LPR创历史最大降幅，也创下LPR实施以来的新低。同时，4.25%的房贷利率也是历史最低。

政策对购房者的减负作用已经显现，可能会刺激刚性需求和改善需求的居民入市。

严跃进给时代财经算了一笔账，用的是偿还100万贷款本金，30年等额本息的情况。利率下调后，实际房贷利率可变为4.25%。那么，如果房贷利率从4.6%下调至4.25%，月供将从5126元变为4919元，减少207元，共节省74520元。

近期，更多房地产刺激政策密集出台。比如，广东、广西、河南、山东等省多地市相继下调公积金贷款和商业贷款首付比例。4月底，高层还提出优化预售资金管理。5月中旬出台差异化住房信贷利率设计，明确“LPR-20个基点”住房贷款定价。

杨畅指出，当前房地产市场仍处于降温阶段。例如，70个大中城市新建商品房价格环比下跌0.3%，连续三个月下跌，二手房价格环比下跌0.3% ，连续八个月下降。不买涨不跌的心态，买房预期没有逆转，市场还在等待。

董希淼还注意到，本月15日，新增贷款调整了首套商业房贷利率下限，存量房贷不在调整之列。5年期以上LPR下调15个基点，将进一步降低存量房贷利率，减轻大部分购房者的贷款负担，更好地提振居民消费意愿和消费能力。对于股票抵押贷款，利率调整的具体时间取决于贷款重新定价日。若重定价日为5月21日，则明日起执行新利率。