稀土精矿调价价格“保卫战”三月有余财联社

稀土精矿调价价格“保卫战”三月有余财联社

财联社11月9日电（记者 王斌 刘克）同为包钢集团的子公司，两家上市公司包钢（600010）（600010.SH）和北方稀土（600111）（600111.SH） ）。为各自利益而展开的稀土精矿价格“保卫战”已经持续了三个多月。

现在，双方又将迎来交锋——11月10日，北方稀土召开2022年第二次临时股东大会，审议《关于调整稀土精矿关联交易价格的议案》年度预计交易总额”。再次否决，双方将继续执行四季度精矿交易年初价格26887.2元/吨。

“保卫战”的导火索是包钢想提高稀土精矿的价格。今年6月下旬，包钢股份与北方稀土提出的将稀土精矿价格上调40%的计划被北方稀土股东大会否决。

这迫使包钢削减了新计划的收益。美联社记者从作为投资者的包钢股份董事会秘书白宝生处获悉，“新的调价方案是包钢股份的最后一次让步”。

但近2000元/吨的减让权能否打动北方稀土中小股东，仍存在巨大变数。

稀土精矿价格调整将直接影响双方的业绩。作为供应商，包钢急需通过提价提高盈利能力；作为需求方，北方稀土不愿看到公司成本大幅增加。

北方稀土相关人士对财新网表示，“如果此次调价敲定，公司不排除将成本压力转嫁给下游客户。”

事实上，双方合作的稀土定价机制长期以来一直存在争议。包钢股份相关投资者认为，大股东包钢集团通过低价稀土精矿向北方稀土转移利益；北方稀土投资认为，大股东包钢集团一直在用稀土来救钢，拖累了公司业绩。

一个需要性能，另一个需要成本；一方坚持涨价，另一方坚决反对，双方非关联股东均有权对此进行审查。这个困境将如何解决？

一位不愿具名的业内资深人士告诉财联社记者，“包钢与北方稀土的矛盾，本质上是包钢集团钢铁业务的亏损造成的，如果处理不当，包钢将成为唯一的‘市场上的“稀土王牌”很可能被砸。”

北方稀土：再次调价对公司业绩影响有限

在今年6月包钢股份提价上诉被北方稀土少数股东驳回后，两家上市公司为了各自利益的博弈故事正式上演。

在首次公布调价方案四个月后，10月25日晚，包钢股份又抛出了新的“让步”调价方案，将最新价格下调至37230元/吨，降幅为5%。

6月22日，包钢与北方稀土同日发布公告，自7月1日起，双方稀土精矿交易价格由26887元/吨（干量，REO=51%）调整为不含税39189元/吨。吨（干量，REO=50%），REO每增加或减少1%，不含税价格将增加或减少783.78元/吨（干量）。

据包钢称，涨价幅度为46%。事实上，以年初相同干量的51%计算北方创业股份有限公司，本次提价实际为39972.78元/吨（干量，REO=51%），实际涨幅为49%。以此推算，价格调整较去年同期上涨145.7%。

需要指出的是，这是包钢股份今年第二次提出调价。上一次发生在 2022 年初，涨幅为 65.3%。“主要原因是包钢有调整价格的意图，他们是甲方，我们只能和别人协商，少调整或者不调整。” 北方稀土相关人士告诉美联社记者。

对于此次涨价，上交所也向包钢股份发出询价函。在6月27日回应上交所询价函的公告中，包钢将其合理性归结为“稀土涨价”。 2022年上半年的氧化物约为38.53%。”

包钢股份是“钢铁+稀土”的双重主业。目前，公司利润几乎全部集中在稀土产品上。三季报显示，包钢今年前三季度净亏损7.46亿元，去年同期实现盈利37.78亿元。其中，Q3单季度净亏损达11.65亿元。对于亏损的原因，包钢股份表示，主要是钢材市场不景气，导致利润下降。

对于北方稀土的买家来说，稀土精矿价格上涨意味着成本上升。根据最新稀土精矿交易价格调整，2022年北方稀土采购成本较年初预算增加约15亿元，全年采购成本将多支出约30亿元在将来。

这或许可以解释北方稀土第一次临时股东大会3.01亿票反对票的由来。

针对包钢股份降价2000元/吨的新方案，北方稀土投资者大多不买账，甚至有投资者调侃：“投一次，掉2000。花钱了。”

财联社记者发现，部分北方稀土投资者认为，此次调整后的涨价幅度比上次更加不合理。“如果说6月份涨价是指上半年稀土氧化物价格上涨38.53%，那还是有一定依据的。现在三季度过去了，镨价格——钕合金较上半年高点已跌逾40%，包钢新计划也提价近40%。合同约定精矿价格随稀土产品市场价格波动，完全反向浮动。

此外，大部分北方稀土投资者更担心包钢涨价“成功”后会一发不可收拾：“我现在怕的不是原来的价格问题，但是包钢一直在亏损，一直在涨价，按照市场来看，这只是短期亏损，恐怕价格还会继续上涨，而且那么高于市场价，包钢还亏什么？”

值得一提的是，北方稀土总经理曲业东在11月8日的业绩发布会上表示，“待调整的稀土精矿关联交易价格由公司与包钢协商确定。稀土精矿会在一定程度上上涨，推高公司生产成本，但从公司盈利能力和经营业绩来看，影响有限。”

北方稀土董事会秘书王占成表示，“如果新的关联交易价格调整方案被否决，公司将积极与包钢公司就稀土精矿价格结算机制进行磋商，有限公司；如果采用市场化，美国矿山的市场价格是市场化的参考。其中之一；如果拒绝任何结算机制，公司将没有生产的原材料。

根据《稀土精矿供应合同》，包钢股份如终止履行合同，须提前不少于30日向公司发出书面终止通知。据王占成介绍，公司尚未收到包钢股份终止合同的通知。

包钢股份：“面子永远不会被打第三次！”

如果新方案再次被否决，包钢还会继续让步吗？

“不可能！我们的脸都被打了两次，绝对不会被打第三次！” 包头钢铁股份有限公司董事会秘书白宝生回应财联社表示，“不调整价格是不可能的。”

白宝生表示，新计划下调2000元/吨是“不合理”的让步。“2000元只是对你投资人的尊重，50%的折扣。”

新涨价方案能否成功“突围”北方稀土股东大会？白宝生表示不能肯定，“你要问它的管理层，我知道它可能会同意；你要问它的第二个股东，我也知道他们上次投了赞成票；你问我一个小股东，它有50万小股东，我怎么知道？”

就同??一问题，北方稀土董事会秘书王占成在三季度业绩发布会上表示：“稀土精矿相关交易价格调整的实施，有利于维护公司股票市值。 。”

在白宝生看来，要通过此次提价议案，北方稀土至少要拿下前十名股东。

东方财富网数据显示，北方稀土前十名股东中，除包钢集团和嘉信股份外，其余股东持股不足5%，名副其实。 “散户投资者集中营”。

一位知情人士向美联社记者透露，今年三季度，北方稀土相关负责人密集走访了前十大股东中除第二股东外的部分机构户，但他们对价格调整的态度并不明确。

据白宝生介绍，即使新方案被否决，包钢也有后备之举。“已经把包钢逼到了死胡同，被逼到死胡同会有绝招，不然就‘死’了。”

一位业内人士告诉财联社记者，包钢的“伎俩”不排除采取起诉、断供等措施。用剑”。

“不确定性是投资者最讨厌的事情之一。” 白宝生告诉记者，“会有比你聪明的人，比如机构会预测你这次被拒绝会怎么样？我不想问这个问题，那是对自己的钱不负责任。”

“比你聪明的人”

北方稀土第二股东嘉鑫有限公司（香港）（以下简称“嘉鑫”）可能是白宝生口中的“聪明人”。

公开资料显示，早在2003年9月，嘉信就持有北方稀土12.14%的股份，成为第二大股东。根据北方稀土公告，嘉信所持股份来源于公司1997年上市时作为发起人认购的公司股份，以及公司此前的分红和资金积累。

据《商业周刊》杂志2008年报道，嘉信是一家横跨钢铁、保险、贸易、房地产等领域的多元化企业集团。实际控制人是“中钢公主”陈宁宁的家人。报道提到，陈宁宁的父亲陈小谷是原冶金工业部部长卢东的女婿，1988年举家迁往旧金山。

资料显示，吕东曾组织编制冶金工业部《一五规划基本概要和二五规划建设安排（草案）》，其中包括续建三大钢鞍钢、武钢、包钢基地（年度绿东也被包钢集团誉为“大英雄”。

1995年，陈宁宁创办嘉鑫控股集团，继承家族在钢铁冶金行业的传统实力，先后与稀土高科（北方稀土前身）、唐山钢铁有限公司建立合作关系.、韶钢等公司。

那么，嘉信是如何成为北方稀土第二大股东的呢？

“嘉鑫股份有限公司是北方稀土成立时的股东之一。” 北方稀土总经理曲业东11月8日就业绩表回应美联社记者。

据中国证券报2007年发表的《陈宁宁：“铁公主”的扩张之路》中的详细介绍：“1997年，嘉信开始涉足国内资本市场，恰逢难得一见的发行上市。大地高科，嘉信成为该公司的3位创始人之一，后来成为其第二大股东，仍持有12.14%的股份。稀土高新董事会秘书张日辉曾表示，嘉鑫能成为稀土高新三大保荐股东之一，最重要的原因在于它与包钢集团关系密切。稀土高科的控股股东，通过嘉信进口大量铁矿石。”

据财联社记者报道，与大股东包钢集团关系密切的嘉信股份今年7月对此次涨价方案投了赞成票。

值得一提的是，嘉信股份近期减持被市场怀疑为内幕交易。据北方稀土公告，6月27日，在此前的调价方案出台后，公司收到嘉鑫股份关于嘉鑫股份完成执行的通知《函》， 7月7日，北方稀土再次发布公告称，嘉鑫股份拟减持不超过2000万股。

6月23日调价公告前两个交易日，北方稀土股价大跌12.2%，机构上演精准逃逸。龙虎榜数据显示，6月21日，北方稀土上榜机构净销售额最高的龙虎榜。4家机构当日共售出席位14.82亿元，国泰君安（601211）雅安朝阳街营业部售出。2.28亿元。次日，北方稀土主力资金净流出10.46亿元，位居沪深股市第二。

据财联社、星矿统计，嘉信股份减持的截止日期为2022年6月24日。6月上交所要求两家公司核查该交易是否泄露内幕消息。尽管北方稀土和包钢股份断然否认内幕消息外泄，但一个月后，北方稀土发布公告，董事会秘书余英武将辞职。据了解，于英武自2018年5月30日起担任公司董事会秘书，距离任期结束还有两年时间。

“于英武的离职是正常的调动，与证监会的询问无关。” 北方稀土证券部回应美联社记者。

财联社、星矿的统计数据也显示，2019年以来，嘉鑫股份开始频繁减持北方稀土，2020年以来累计现金超20亿元。 9月底，嘉信仍持有北方稀土5.4%的股份北方创业股份有限公司，同期总参考市值为52.15亿元。11月1日，北方稀土披露了前十名股东最新持股情况，显示嘉鑫本期减持562万股，减持后持股比例为5.25%。

稀土资产整合将走向何方？

天眼查数据显示，北方稀土和包钢都是包钢集团的控股子公司，包钢集团分别持股36.66%和55.02%。包钢集团拥有世界最大稀土矿巴彦鄂博矿的独家开采权。

北方稀土的前身是始建于1961年的包钢8861稀土实验厂。包头钢铁有限公司成立于1999年。第一，并于2001年上市。

2010年前后，受国家稀土整治减产影响，NdPrO迎来了史诗级市场。其中，氧化镝从200万元/吨左右飙升至1300万元/吨左右，氧化铽从300万元左右飙升至2000万元/吨左右。与此同时，包钢股份股价长期徘徊在1元以上，一度面临退市危机。

在此情况下，2014年，包钢集团印发了《内蒙古包钢联合有限责任公司与内蒙古包钢稀土（集团）高新技术企业未来发展战略实施方案》有限责任公司”，其中明确了公司与包钢股份的发展定位是包钢股份是铁、非等上游矿产资源的唯一集成商。 -黑色金属、煤及相应产品；北方稀土是唯一的稀土冶炼、分离和应用业务集成商。

2015年，包钢股份收购了包钢集团拥有的选矿相关资产、白云鄂博矿产资源综合利用项目铁加工相关资产、尾矿库资产通过非公开发行股票融资。包钢稀土（北方稀土前身）供应稀土原料的交易，即通过白云鄂博矿综合利用项目，将选矿后产生的尾矿供应给包钢稀土，用于稀土的分离。

2018年北方稀土经公司稀土选矿生产和工业试验后，调拨库存稀土矿石549.48万吨，以及公司稀土加工厂和白云博宇分公司的厂房、机械设备和材料备件在以12亿元的价格给宝宝。钢铁股份有限公司已彻底清理稀土选矿相关资产。

由此看来，北方稀土此前具备稀土选矿的生产能力，而包钢最初并未涉足稀土业务。促成这一切的，是双方背后的大股东包钢集团，其目的是为了保持包钢的上市平台地位。

为避免同业竞争，包钢集团内部稀土行业分工为包钢股份从事上游矿产品生产，北方稀土为从事下游稀土分离。由于双方的精矿交易属于“排他性”“关联”交易，稀土精矿的价格调整必须经双方同意。根据《证券法》的相关规定，包钢和北锡的非关联股东拥有最终审议权。

2017年4月，包钢股份与北方稀土首次签订稀土精矿供应合同。美联社记者梳理过往公告发现，近五年来，北方稀土与包钢股份过去一共签订了6份供货合同，稀土精矿价格变动情况分别为 51.35%、-10%、0%、29.12% 和 65.27%。同期镨、氧化钕市场价格变动幅度分别为89.92%、-35.51%、-11.71%、46.42%和108.69%。

从数据中可以看出，前6次稀土精矿价格调整与主要稀土产品市场价格走势一致，精矿波动幅度明显小于市场变化，形成稀土价格调整的主要原因。稀土产品波动幅度，精矿供应价格基本策略适度调整。

一位资深业内人士在接受美联社记者采访时指出，“包钢与北方稀土的独家关联交易特别强调‘公平’，必须遵循‘利益共担、风险共担’的原则。精矿的调整幅度应根据主要稀土产品的调整幅度确定，以免双方无关股东反应如此剧烈。

白宝生坦言，包钢稀土精矿的折扣率在逐渐降低，但仍有折扣。因为那些年的粮食价格太便宜了。”

“看看包钢股份这几年在我们的股吧里被骂到什么程度了，国有资产流失、利益转移、涉嫌贪污，我们都要举报，甚至打官司.我们的管理层也必须做点什么。白宝生说道。

他进一步说，“以前大股东白给你，因为国资委不反对，也没有人反对。我们说‘一季度调一次价格’两年，但过去两年了，全年都没有调价，为了维护北方稀土的利益，一直在伤害和积累过多的收益，现在没办法，所以今年会有这么大的涨幅。”

财联社记者发现，在希望新的调价方案被否决的人中，包钢的投资人不计其数。

包钢股份投资人指出，“如果再次否决调价，现行定价机制将被否决。那样的话，包钢股份定价机制将被否决。” “白菜的长期供应将永远消失。因此，我很高兴看到价格调整。再次拒绝。”

另一方面，双方投资者都有一个“地球中国梦”，希望包钢股份与北方稀土进行“稀土资产整合”。

“这样，不仅可以根除双方关联交易带来的弊端，而且当全球最大、最先进的冶炼能力加上全球最大的稀土矿，北方稀土将成为真正的‘中国圣地’。土壤'。” 一个人 投资者如此想象合并的蓝图。

这个计算是不小的壮举。但在目前的情况下，这条拆解之路并不容易。

（编辑柳岩；实习生田雪也参与了本文）