纯债基金应该怎么选?银行个金基金怎么做? 上周,一位公募频道的朋友高兴地告诉我,他们公司业绩不错的纯债产品,从10月份到现在不到10个交易日,新增资金超过10亿,基本是一个互联网电子商务渠道。请注意,这几十亿的资金在三季报中是无法体现的,也就是你现在看到的规模可能被低估了很多。 上周有银行个人基金的朋友(主要负责银行渠道基金产品的接入)来问,纯债权基金应该怎么选? 包括客户经理的网友也在询问,说是客户一定要买。 如何选择纯债券基金是一个很大的话题。如果非非要购买纯债权基金,一般不建议个人投资者随意购买。真不敢研究纯债权基金的资金池。 纯债产品长期以来一直被机构主导,之前几乎没有受到散户的欢迎,主要是收益率不够性感,我从来没有建议大家在不了解这个领域的情况下购买纯债。. 我很早就在公众号上发表过很多科普纯债产品的文章,包括研究纯债产品的攻略;早在2018年,我就已经开始持有大量纯债(这也是我2018年能拿到的)。正回报的原因)。 1、为什么最近纯债基金再度受到关注? 在整个股票市场没有beta的情况下,把握结构性市场更难实现正收益,包括今年很多固定收益+产品也是负收益,所以我理解大家对纯债的渴望。但在购买之前,请记住,投资最重要的是了解价值,识别风险,并有合理的预期。 如果你想投资纯债权基金,如果你不了解收入来源和风险,建议远离这个市场,因为你买主动型股票基金还是可以知道自己在哪里亏钱,但是当您购买纯债务基金时,您可能不知道为什么会赔钱。. 我基本上很少在网上持有很多所谓的网红纯债基金,尤其是业绩特别好的那些。接下来,我就和大家一步步拆解纯债基金的收益来源,分析网红纯债基金最终的三个结局。 当年初市场第一次崩盘时,我曾多次写过纯债券基金。 公债基金其实是目前市场上最好的理财方式之一(不然怎么会有那么多机构资金涌入),但是参与投资有个门槛,就是要有足够的知识储备,比如,最起码,你需要知道债券收益的来源是票息+资本收益。知道债券下跌说明了利率上升的基本原理,知道信用债券和利率债券的区别。 如果你不想学太多,这里有一些建议: 首先债券交易员竟升渠道,避免大多数小公司的产品。大公司在风险控制和信用评估方面具有优势。有的银行甚至可以在信用债领域拥有特殊优势(更不用说); 其次,避免机构占比大的资金。你不知道这些资金什么时候会退出,我们也不知道进来的目的。注意个人投资者持有的产品很多,市场上也有专门吸引个人投资者的产品。的; 不要轻易投资二级债券基金。看排名的投资基金是非常危险的操作。比如可转债基金在股市好的时候可以杀掉大部分的债券基金,但是如果进去了,行情就不好了; 资金不会长期使用,优先考虑定期债券基数/定期持有期债券基数。由于封闭流动性不好,基金经理不需要管理申购和赎回,所以控制久期和提高杠杆的空间更大。 这很容易理解。例如,我管理一个可以随时购买和赎回的债务基金。我需要腾出一些职位来处理赎回。我还需要不断为新基金寻找目标。随着股票基金规模的扩大,收益会降低。同理,因为要保持流动性,我只能投资流动性好的短期债券,而这类债券收益率低,但如果我管理的是一年期甚至三年期的固定债券基金,那么我可以长期投资期限一到三年,加上杠杆,票面收益美。 2、网红纯债基金有什么特点,结果会是什么? 2018年,股市水墨满满,与今年颇为相似。首次出现网红纯债基金,实际上是混合型基金改造的产品(详见“”),并获得当年的市场冠军。 杜震业当年采用了非常纯粹的信用下沉策略。他把信用挖矿玩到了极致,幸好没有踩雷,但最终还是以退休的方式宣布了网红纯债的第一个结局:规模变大后业绩会变。在股市牛市中表现平平,逐渐失去用户。 目前市场上,以信用挖矿为主的网红纯债再次出现。业内基本清楚,在如此规模、如此高回报的情况下,标的仓位基本不可能是坏城投以外的。现在,如果你不踩雷,最好的结局其实就是你的表现会逐渐变得平庸;如果你不幸踩到了雷霆,那就是第二个结局。 因此,网红纯债基金的第一个结局就是:业绩平平。 由于踩雷的信息太负面,我就不举例了(详见“”)。而且说实话,在看不到标的头寸的情况下,将基金产品的净值异常波动定性为“踩雷”是有法律风险的,因为即使你能猜到什么是踩雷,没有任何证据。例如,在房地产债券大幅下跌期间,您可以将同一债券基金的波动率与债券的波动率进行比较。事实上,你可以猜到一些纯债券产品的位置。您可以询问与这些东西的旧联系。基金经理甚至资深债券交易员都可以立即猜出头寸是什么。然而,中期报告和年报都不会全面披露所有头寸,这是债券基金的一大BUG;很多重仓垃圾债的产品,也可以在季报披露前想办法隐藏垃圾债。一切都与技术和努力有关,伙计! 所以,我在选择纯债券产品的时候,总会回去咨询债券基金经理、交易员和一些固定收益分析师。虽然他们无法预测哪些债券会爆炸,但他们可以大致告诉你产品的风险点在哪里。. 有很多成熟的玩法,包括如何将踩雷的债券从一个账户转移到另一个账户,所以这个话题不再深入讨论。 所以,网红纯债基金的第二个结局是:持仓的债券踩雷。 最后一种情况是可以看到性能很好,踩雷的风险很小,但是产品购买量有限。最具代表性的就是大家熟知的鹏华风禄和招商兴业债,但这种每天只能买入100元的窗口基金,在战术配置上意义不大。 当年朋友小文曾经拆解过这类产品的投资策略,有兴趣的可以研究一下(详见“”)。 所以,网红纯债基金的第三个结局是:限购/停牌。 我的观点一直是,既然你已经考虑过买一只纯债券基金,那就不要贪图收益了。根据排行榜购买基金是一种非常危险的行为,因为你购买年化收益率为5%的纯债权基金,而年化收益率为4%的纯债权基金不承担一个数量级的风险在它后面。 如果买网红纯债,发现收益率不如以前,或许是最好的结局。 3、如何选择纯债权基金? 如前所述,纯债产品的选择一般有以下几个框架: 1、各大厂家的产品都是最好的。有银行背景的股东可以加分,历史上很少踩雷的可以加分(不要粗鲁,上面说了,只是踩雷的定义有区别); 2、如果不是大厂,仓位利率债券多,历史收益率也没有特别夸张,基金经理在业内有一定知名度; 3、FOF和机构投资顾问头寸较多的纯债券风险相对较低,散户和机构头寸比较均衡的产品较好,纯机构投资者容易踩坑。 最近在看FOF仓位时,发现广发悦享、汇天富信天利、农行惠利永乐、国泰君安山融稳健这四只FOF仓位都有这个纯债:富国纯债A(100066)。 该产品历史悠久。它已成立近10年。所有股份加起来54亿,不算大也不算小。自2019年以来,它每季度定期派发股息。截至2022年6月30日,富国纯债A自成立以来净值上涨52.68%,相对于中债-综合全价(总值)指数的超额收益达到42.50%。 注:净值走势图来自基金定期报告。截至2022-06-30,中债-综合全价(总值)指数数据来自wind。2017年至2021年和2022H1,富国银行纯债净值增长率及其业绩比较基准分别为1.77%(0.24%)、7.71%(8.22%)、4.87%(4.59%)、3.05%(2.98%) , 4.93% (5.09%), 1.76% (1.83%), 历任基金经理: 钟志伦 2015-03 至 2018-07, 王启良 2016-02 至 2018-07, 范磊 2016-11 至 2018-07, 吴雷军2018-07-2019-11,朱梦娜2019-11上任,张扬2020-05上任,吕春杰2021-12上任。数据来源:基金定期报告。所有报价数据均为基金AB股,基金过往业绩不代表基金未来业绩。市场风险, 从今年的表现来看,截至2022年10月28日,富国银行纯A债收益率为3.39%,在市场中处于中上位置。收入并不夸张,但也比大多数同行强。那种似乎长期处于上升趋势的产品。 从持股结构看,截至2022年中报,AB股机构持股比例为96.30%,C股机构持股比例为10.87%。总体来说结构比较合理,不是机构定制的产品。 看仓位,国债占比超过20%,利率债占比很高。一般来说,利率债券较多的产品,不会倾向于做大量的信用下沉,因为风险回报率是不对的。等等,没必要。 从三季报的投资策略来看,基本确认了产品超额收益的来源主要是久期和杠杆的延长,没有提到信用下沉。 我知道还是有人想去杠杆:买国开债指数比买纯债券基金好。例如,今年部分跟踪中债7-10年国开行债券全价(总值)指数的基金在过去一年的回报率接近7%。%,既然信用债有可能踩雷,为什么不买利率债指数呢? 首先想一想,为什么这种债券看起来收益率这么高,却没有受到散户的欢迎?后视镜来看,收益率确实很高,但利率债券指数基本都是机构配置做波段的。该产品波动很大,跌幅很大。例如,在下图中,过去一年的最大回撤为 1.35。%(富国银行纯债同期最大回撤0.55%),近三年最大回撤4.92%(富国银行纯债同期最大回撤1.91%),即纯债客户能否承受这种波动? 无论是从波动率、夏普比率、最大回撤和收益率回撤比率等指标来看,个人投资者都不适合购买纯粹跟踪利率债券的指数。永远不要用上帝的视角来看待过去产品的巨大回报但巨大的波动,因为它没有意义。 近年来,富国银行基金在固定收益方面发展迅速。与去年同期相比债券交易员竟升渠道,富国银行的债券基金管理规模在短短一年内就增加了1000亿,从行业第六跃升至行业第四,符合大家的印象,可能有些偏差“富国银行基金是一家大型股票制造商”。事实上,任何领先的公司都是两条腿走路的固定收益公司。 已经是行业第四了。说富国基金是一家大型固定收益公司也不过分吧? 关于纯债权基金,大家都很感兴趣,以后找机会写一些科普文章。 最后,我想提醒您两个风险。 首先,即使是领先的制造商也没有说他们可以100%保证他们不会踩雷。没有人能保证这一点。要知道,过去货币资金几乎耗尽了流动性风险,各种纯债务问题也太糟糕了。现在正常。而且收益率低并不一定意味着信用下沉,有时仅仅是基金经理水平低下造成的。我们能做的就是不要那么贪心,不要盯着那些短期收益率最高的产品。相反,我们应该在人多的地方保持警惕。 二是目前债券市场估值不低。从绝对利率水平来看,信用债和利率债收益率均处于历史低位(债券收益率低等于价格高),部分品种收益率甚至低于2020年上半年。部分投资者认为利率水平过低,对债市产生“恐高”情绪,但业内普遍认为,当前低利率环境短期内无逆转迹象,经济复苏需要更低的利率 鉴于大环境,央行短期内不太可能收紧流动性。现在房贷利率还在下行通道中,不排除未来继续降低政策利率的可能性。后期需要关注利率走势反转的拐点。 记得今年年初一个公募渠道总跟我说,今年权益类产品难卖,估计固定收益类产品的营销会跑一整年。当时我不相信,但现在我觉得它可能会持续到明年。建议大家多多了解债券基金投资常识,不要浪费市场的每一滴水。 (风险提示:本文件不作为任何法律文件,文件中表达的所有信息或意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本人对最终结果不做任何保证。关于文档内容的操作建议. . 在任何情况下,任何人因使用本资料中的任何内容而造成的任何损失,本人概不负责。 投资基金前,投资者应仔细阅读基金的《基金合同》、《募集说明书》等基金法律文件,充分了解基金的风险收益特征和产品特征,充分考虑自身的风险承受能力。根据情况,听取适当意见,理性判断市场,根据自身投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素审慎做出投资决策,独立承担投资风险。市场存在风险,入市需谨慎。基金经理提醒投资者注意基金投资的“买者自负”原则。投资者做出投资决定后,因基金运作、基金份额挂牌交易价格波动、基金净值变动引起的投资风险,由投资者自行承担。) |
另一视角
换一换- 微信客户服务平台(微信诞生于哪一年)
- 北京整体喷砂机械厂家排名并附上它们的简要介绍
- 创业分析和综合分析一样吗?(不同概念的不同场景)
- ppp项目贷款怎么申请和审批?
- 360贷款投诉电话大全(快速解决贷款问题,让你安心借款)
- 2023元旦高速公路有免费吗?
- 现在的取暖煤真的降价了吗?
- 煤炭价格下月能降下来吗?
- 煤炭价格为什么会爆涨?
- 我们这边现在一吨自己烧锅炉的1400—1800元了,你们那里多少钱啊
- 广东又开始限电了,是不是制造业产能过剩了?
- mg通胀连续超记录之后,还会怎么走?
- 欧盟提出应对气候变化一揽子计划,企业和消费者将受到哪些影响?
- 苏伊士运河被堵事件分析
- 苏伊士运河被堵,长荣公司预计赔多少钱?
- 为什么日本作为发达国家,日元却这么不值钱?
- 澳大利亚铜精矿出口暴跌80%,澳企还能顶得住吗?
- 听说在新西兰居住超过10年,到65岁就可以领取退休金对吗?
- 俄罗斯真的有全民免费医疗吗?
- 欧盟各国,农村老人的养老金与城市老人养老金差距大吗?
- 2024年5大适合黑户借款的网贷平台:申请易、放款快
- 急用500元?推荐5个好下款的网贷平台
- 2024年五大审核快、下款易的网贷平台推荐
- 如何有效应对网贷对征信的影响?解析网贷与信用管理策略
- 征信有污点还能贷款买车吗?五大策略助你成功贷款
- 网贷还清后征信多久更新?逾期记录多久消除?5大征信维护技巧
- 2024年5大审核宽松、快速下款的贷款平台推荐
- 2024年5大网贷平台快速下款5000元
- 2024年黑户好下款的5个网贷平台:低门槛快速放款
- 征信差负债多也能借钱:盘点5个门槛低、快速下款的网贷平台
- 网贷逾期一年多,没人催收也没被起诉?
- P2P里的借方都可以不还钱了吗?为何不归为“失信”人?
- 如果网贷全面取缔来临,出借人和借款人,哪一个最受益?
- 卢志强从未投资团贷网 22万出借人觉得呢?
- 有多少人受了P2P的亏?有多少人投进去的钱拿不回来的?
- 手机hao被盗用,申请网贷,金融机构找我追款,怎么处理?
- 平台进行协商后要求借款者只还本金,不还征信会受到影响吗?
- 借了网贷钱后,还款也有套路?
- 欠了一大笔网贷,即将全面逾期,应该如何度过这个时期?
- 网贷逾期后,这个还款协议千万不能签!否则这辈子别想还清知道吗
- 招商银行网上银行官网(如何在网上开通招商银行的电子银行)
- 12378网贷协商还款有用吗(12378协商还款技巧)
- 招行一网通(招行一网通账户什么意思)
- st康美药业股吧(未来康美会被退市吗)
- 邮政储蓄卡人工客服电话(邮政投诉95580管用吗)
- 龙江交通股票(沾龙的上市公司)
- 算利息的软件(陕西信合怎么查利息)
- 支付宝里的网商银行怎么贷款(支付宝网商贷怎么开通条件)
- 中信银行怎么转人工服务(怎么转中信银行的人工服务)
- 余额宝10万元一天收益(余额宝存10万一天多少钱)
- 是高市净率好还是低市净率好?
- 为什么最近很多人买基金都亏了?
- 基金都是牛市赚大钱,熊市亏大钱,为什么出现这样的情况?
- 为什么很多新基民喜欢买新基金?
- 首只ETF发行失败,基金募资失败或被清盘,投资者有哪些损失?
- 按照排行榜买基金,为什么总受伤?
- 100万用来买大盘基金,年收益用来当生活费,能不能做到一辈子不
- 投资者买基金时,买的是什么?
- “爆款基金”值得投资吗?
- 基金的表现,会均值回归吗?
- 如何看待那些把人民币兑换成美元现金放在家里的人?
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月12号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月11号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月9号)
- usa的钱我们叫美元,那人民币走出国门,在国外叫什么?
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月7号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月6号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月4号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月2号)
- 今日人民币最新外汇牌价查询(2021年11月1号)
- 第24届冬奥会铜合金纪念币预约为何没有出现“秒杀”?
- 河南发现50吨特大金矿,对世界金价有影响吗?
- 个人储备较多黄金算违法吗?
- 可以把手里的闲钱买成黄金,来抵御货币贬值?
- 现货黄金行情分析软件下载后怎么做?
- 黄金典当和黄金回收,哪种方式好?
- Taper临近,滞胀担忧来袭,黄金真能翻身吗?
- 黄金现在跌到多少钱一克了?
- 非农数据“爆冷”,金价后续又将有怎样的走势?
- 2021年10月11号金店黄金价格今天多少一克?
- 2024元旦哪天是法定节假日呢英语 2024元旦是星期几
- 2023元旦高速收费吗现在 2023元旦为啥不免高速费
- 2023元旦农历日期 23年元旦时间
- 2023元旦哪天算加班呢视频 2023劳动节哪天算加班
- 2023元旦放假时间表图片大全 23年元旦假期安排
- 2023元旦海报宣传语图片 2023年元旦海报宣传语
- 2023元旦法定节假日是几天休息 2023法定节假日放假安排
- 2023元旦法定节假日是哪几天 2023年1月份国家法定假期几天
- 2023元旦节高速免费几天 2023年元旦免过路费吗
- 2024元旦要补班么 2024跨年是星期几
- 宝马金融贷款操作指南(详解宝马金融贷款流程)
- 夫妻两人每人月薪3000,工作稳定,小县城,能养的起比亚迪汉吗?
- 最近大雪,很多电动汽车都开不了了,电动汽车的发展之路是不是还
- 网友都说小米汽车以后会超越特斯拉,在技术上有实现的可能性吗?
- 特斯拉生产供应链基本都靠中国,为什么我们不能成,特斯拉能成?
- 汽车传感器市场分析,国产机会如何?
- 大家聊聊今年汽车行业市场行业现状与趋势?
- 存一万给一辆电动车,银行为什么那么大方?
- 为什么有那么多人骑电动车上班?
- 你觉得自动驾驶的前景如何?
- 中国城市GDP排名2020年排行榜-2020全国GDP省份排名一览表
- 2020年中国区块链企业百强榜
- 2019年全球银行千强排名,中国包揽前四,总利润3120亿美元
- 华尔街金融巨头有哪些?华尔街十大金融巨头排名排行榜
- 法国各大银行排名排行榜:法国巴黎银行排第二,第一名成立最早
- 德国银行排名排行榜:德国商业银行登榜,第一名德意志银行
- 巴西各大银行排名排行榜:巴西哪家银行最好?巴西银行仅第三
- 加拿大银行排名排行榜:皇家银行第一 历史最悠久的排名第四
- 2020全球500强排名排行榜完整版 世界五百强排名一览表
- 2020福布斯全球最新富豪排名排行榜 杰夫·贝佐斯位居世界首富第
- borrow borrow是什么意思
- 磁力搜索引擎是什么 什么叫“磁力搜索”
- 魔兽怀旧服金币交易平台5173 魔兽世界亚服怎么卖金
- 秋田犬币怎么样 什么是柴犬币
- tokenpocket下载 tokenpocket怎么使用
- 日币换人民币汇率计算器 nt换算rmb计算器
- 美元未来可能一路暴跌2022 2023年金价最便宜是多少
- 比特币最全历史价格明细 比特币历史最高价格是多少美元
- implication 硕士论文中最后一章“implication”是什么意思
- kitty磁力猫 磁力猫手机app