发布时间:2022-11-06 23:11:01 文章来源:互联网
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安琪酵母产能居亚洲第一世界第三,中国市场份额达到55%

安琪酵母产能居亚洲第一世界第三,中国市场份额达到55%

安琪酵母作为我国酵母行业当之无愧的龙头,目前酵母产能24.9万吨,居亚洲第一、世界第三,中国市场占有率达55%。从世界销售市场来看,该公司仅次于乐斯福和AB Marley,位居全球第三,市场份额为12%。此外,安吉酵母还是行业内唯一的国家级企业研究中心和中国认可实验室。

酵母是一种无形的遗传微生物菌株,存在于自然界中,可以在需氧和厌氧标准下生存。酵母作为一种自然发酵的饲料,将糖转化为乙醇和二氧化碳。事实上,中国古代用酵母酿制的纯粮酒和西方的发酵吐司面包,其实就是利用了酵母的发酵原理。酵母细胞还含有蛋白质、人体脂肪、糖和 B 族维生素,它们富含营养。

从产业链上看,酵母的上下游主要是蔗糖、甘蔗糖和蜂蜜,它们是制糖工业的副产品;中下游包括糕点酒精、糕点烘焙、酒类、调味品、精细饲料和医疗保健品等,应用领域较为普遍。

根据形式不同,酵母可分为活性干酵母、鲜酵母和酵母提取物(YE)。近年来蛋糕烘焙行业的持续增长,促进了活力干酵母等传统酵母的持续增长。数据显示安琪酵母股份有限公司投资建厂前景分析,2012-2018年,中国蛋糕烘焙行业年复合增长率达到12%,2018年业务规模增加2000亿元。

与传统的老式发酵相比,酵母不仅速度更快,而且更健康、更有营养。因此,随着中国健康饮食标准的不断提高,酵母将逐渐取代旧面条的发酵。

事实上,酵母似乎被广泛用于家庭面食。尤其是新冠肺炎疫情发生以来,大量顾客在家庭生活中亲手制作面食或制作加工蛋糕烘烤。酵母一度成为家庭经济中的爆品。

从中下游应用来看,一半以上的天使酵母来自蛋糕烘焙和香醇糕点行业。目前,欧洲国家蛋糕和面包的年均消费量在60公斤左右,日本的平均消费量在20公斤以上,而中国目前的平均消费量仅为7.4公斤(2018年)。因此,从蛋糕烘焙行业室内空间的未来发展来看,未来酵母产品的室内空间还是非常广阔的。

酵母抽提物是公司第二大固定收益。酵母提取物含有多种碳水化合物、活性肽等成分。它是一种天然香料,具有清新、平衡的特点。替代传统鸡精、味精等商品。一般用于酱油、调味品、火锅、熟肉制品等行业。

现阶段,安琪酵母YE的产能已达到7.8万吨,约占全球产能的25%,市场占有率位居全球第一。安琪酵母YE市场占有率已达60%。此外,随着中下游调味品、熟肉制品等行业的快速发展,我国酵母抽提物销售市场仍有5倍增长空间。

虽然家用酵母粉的价格相对便宜,但酵母生产线的项目投资已达数亿元。现阶段,安琪酵母已经垄断了中国一半以上的销售市场,大多数竞争对手都没有再生产的动力。因此,安琪酵母目前在中国的市场份额仍有望进一步提升。此外,公司还积极参与海外销售市场,目前海外收入占比接近30%。

下面,你可以从十个层次详细分析安琪酵母,用数据说话。

1. 有竞争力的公司

从下图可以看出,2008年至2019年,安琪酵母主营业务收入从13.11亿元大幅增长至76.53亿元,期间增长近6倍;同期,净利润从1.04亿元增至904亿元。0200万元,2011年增长9倍。从公司净利润增速远超同期主营业务收入来看,安琪酵母的营业收入和经营规模快速增长,经营能力也得到了提升。大大改善。

从行业来看,中下游蛋糕烘焙、调味、熟肉制品等行业的持续增长,为酵母产品需求的稳定增长奠定了基础。但从公司的角度来看,安琪酵母往往能获得目前的考核结果,这与公司对酵母的执着、积极的产能扩张以及改善国外市场的三大战略息息相关。

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安琪酵母自成立以来,一直致力于以发酵工程和酶工程为支撑的生物科技产业,并持续深耕酵母及酵母生产加工产业。目前,公司在全球拥有15条较为智能的酵母生产线,并在印度和俄罗斯建立了国外加工厂,原材料成本相对较低。

事实上,酵母行业并不是一个低需求的行业,它必须具备一定的技术水平和解决环保工作的能力。此外,一条酵母生产线的营运资金需求达到6亿元,每年必须分摊的折旧成本也达到3亿元。同时,生产线的维护成本已达1亿元。因此,高资产堡垒也阻挡了外部投资者的进入,保证了行业内优良的市场竞争布局。

目前,天使酵母的市场份额不断增加——产能的扩大形成了正向的流通体系,竞争对手逐渐无法增加产量。因此,公司近两年持续的产能项目投资,不仅提升了公司的市场销量,也为自己筑起了环城强河。

从世界销售市场来看,酵母行业的市场总需求量约为150万吨,其中一半在欧洲,因为酵母是欧美国家和其他喜欢面包和烘焙产品的国家的必需品。然而,在天使酵母的积极生产下,中国已成为全球酵母产能增长最快的地区,并为亚洲所有酵母产能的持续增长做出了贡献。

最新数据显示,安琪酵母目前24.9万吨的产能位居全球第三,低于行业龙头乐斯福,略低于英国联合马利。但从增长趋势来看,全球第二大公司英联马利目前正在制定战略收入,公司2019年产能较2009年呈下降趋势。安琪酵母持续上涨,产能从2009年的9万吨增加到2019年的25万吨,年复合增长率达11%。因此,安琪酵母想要赶上英联马利成为世界第一并非难事。

迄今为止,安琪酵母在国外市场已销往155个国家和地区,国外收入持续增长。事实上,安琪酵母在海外扩张中采取了多元化的营销策略,利用公司干酵母积极发展新兴经济体的优势。

新冠肺炎疫情出现以来,除了中国以外的C端销售市场迅速爆发外,安琪酵母还抓住竞争对手在北美、欧洲等地区产能下滑的机会,完成了出口大幅增长。新三季报显示,公司2020年前三季度营收64亿元,同比增加15亿元。58%;归属于母公司的净利润为10%;与同期相比,12亿元人民币大幅增加52亿元.12%。

随着公司产能的积极扩张和营业收入的持续增长,安琪酵母的股价自2008年以来一直保持在100,现阶段已从77元上涨至58.42元,板块涨幅达44倍,并且成为了非常优质的A股。40倍的牛股不多,越来越多的投资者逐渐认同公司的长期使用价值。

2、产品单一,主营业务占比较高

目前,安琪酵母的主要业务重点是酵母及酵母生产加工行业的发展趋势。2020年上半年,公司酵母及相关行业收入占比达到91.98%,主营业务占比较高,非常一致。

此外,为进一步拓展酵母在保健食品中的发展趋势,安琪酵母于2005年成立健康营养事业部,推出安琪蝾螈知名品牌,拓展保健品业务流程。

3、公司资金投入少,回报高

如前所述,酵母生产线的基本建设需要大量资产。因此,安琪酵母作为一家生产企业,并不是一家轻资产管理公司。但近三年,安琪酵母的利润率一直保持在35%以上,净利润率也一直保持在12%以上。因此,安琪酵母的标准基本符合低资金投入、高回报的公司。

需要注意的是,几年前安琪酵母的经营能力受到糖价的极大伤害,利润率波动较大。近年来,随着公司酵母生产加工能力的提高和国外产能布局的合理化,利润率水平有了较大提升,保持了相对稳定的态势。

4、总资产高、利润可预测性高的公司

从下图可以看出,安琪酵母的净利润从2008年到2019年,从1.04亿元增长到904亿元,11年增长了9倍。因此,高公司总资产和高利润可预测性的标准是现实的。

截至2021-01-076,已有26家机构对安琪酵母2020年销售业绩进行了预测分析;预计2020年公司每股净资产为1.57元,同比增加43元。2020年净利润预测分析12%。与去年相比,90亿元增加43元。未来三年公司12%的销售业绩将继续增长。

5、ROE高的公司

从下图可以看出,安琪酵母近三年的净资产平均收益率在20%左右,是一个非常高的水平。随着公司销售利润率的提高,公司未来ROE有望保持较高水平。因此,安琪酵母符合高ROE的标准。

6、利润率高的公司

2008年以来,安琪酵母的利润率基本保持在30%以上,近三年一直保持在35%以上。随着公司市场份额的增加,公司未来的利润率仍有提升空间。天使酵母有资格获得低利率。

7、应收账款少、预付款多的公司

从运营模式来看,安琪酵母的中下游客户以公司为主,而To B项目的特点决定了公司应收账款多,应收账款少。因此安琪酵母股份有限公司投资建厂前景分析,安琪酵母不符合应收账款少、预付款多的标准。不过,随着C公司客户数量的增加,预计安琪酵母未来的应收账款将有所改善。

8、选择龙头企业

目前,安琪酵母在中国的市场占有率已达到55%,是当之无愧的龙头企业。此外,在二级市场,安琪酵母的净利润水平也在其他9家农副产品加工企业中排名第一。

9、每股净值高,贷款额度低

从下图可以看出,安琪酵母自2017年发售以来,基本每股收益基本保持在1元以上,每股净资产较高的公司符合实际。

但由于近年来产能的提升以及国外市场的合理布局,资本支出较大,按照融资方式进行资产融资是公司的关键。因此,贷款金额较小的公司并不一致。

10、选择巨猿知名品牌Baobao的总股本,领域大佬的公司

作为酵母领域亚洲第一、世界第三的大公司,安琪酵母是中国当之无愧的老大哥。随着公司产能的进一步释放,安琪酵母有望成为近年来全球第二大酵母公司。根据以上10个领域的分析,安琪酵母满足8个级别的实际要求,其中1个基本满足要求。随着中国酵母需求的释放和公司对外新项目的有序推进,安琪酵母的室内空间依然十分广阔。

最后,从历史时间估值的角度来看,安琪酵母目前的估值水平。

从以上可以看出,安琪酵母的历史平均市盈率为38倍,公司新动态市盈率也是38倍。2020年,安琪酵母销售业绩呈现爆发式增长,但不少投资者担心新冠肺炎疫情后公司销售增速可能放缓。公司股价自8月以来大幅调整。但是,根据上述研究,安吉酵母在中国和国际市场的室内空间仍然非常广阔。长期来看,公司的销售业绩还是有保障的,公司目前的估值水平与其他贸易公司相比具有竞争力,值得我们关注!

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