互联网回归A股市场？大佬们都说了啥？

互联网回归A股市场？大佬们都说了啥？

同步财经3月5日报道

“两会”首日，包括丁磊、李彦宏、王小川等在内的互联网大佬纷纷表示愿意重返A股市场。共有8家公司，除了百度、腾讯、阿里、京东，还有携程、微博、网易和香港上市的舜宇光学。

这意味着上述具有中国背景的国际一线互联网公司将通过发行股票衍生品重返A股市场。一位业内人士向同步财经透露，CDR清单优先向使用VIE结构的中国背景的海外上市公司倾斜，暂未涉及非中国背景的公司。

此举或将在虚拟货币市场掀起蝴蝶效应——显然，与中国新兴的虚拟货币市场相比，投资国际一线互联网公司的CDR具有更低的政策风险和更稳定的收益。

也就是说，A股可能会抢走一大批目前在币市观望的潜在新用户。

两位不愿具名的虚拟货币交易所负责人告诉同步财经，国内资金在虚拟货币市场的活跃度和金额占比很大。A股回归困难重重。目前业界关注的是：CDR上线后，币市将如何持续吸引新用户？

1

什么是 CDR？

CDR全称Chinese Depository Receipt，中国存托凭证人民币资本项目可兑换 翻译，是指境外上市公司（包括中国香港）在当地托管银行托管部分已发行上市股票，由中国存托银行发行，在国内A股市场上市，以人民币结算，一种供国内投资者买卖的投资凭证，实现股票的远程交易。

2002年首次引起国内舆论关注。

当时，多家媒体报道称，上海实业、北京控股、中国移动和联想集团这四家香港红筹股将率先在内地发行CDR。但这个消息从未得到权威机构的认可，然后被遗忘了。

后来人民币资本项目可兑换 翻译，该词再次出现在央行于2016年6月21日发布的《中国人民银行2015年年报》中。年报称，将允许符合条件的境外公司在境内发行股票，引入可转换存托凭证。将考虑票据（CDR）和“有序实现人民币资本项目可兑换”。

不过，消息传出后，有媒体称相关内容为“乌龙新闻”。在接下来的一年半时间里，CDR 并没有再次进入公众视野。因此，部分业内人士认为，CDR传闻仍将是同样的命运，直到本月初财新再次披露首批CDR名单。

CDR的最大价值在于它可以吸引优秀的“海外”公司在中国上市，而无需对A股上市制度进行重大修改。一是可以提振A股投资者的信心。二是可以吸引投资者使用人民币进行投资，实现货币政策的稳定。

对于腾讯、百度、阿里巴巴等互联网公司而言，利用CDR回归A股，不仅可以规避国内证券市场的各项规章制度（同股、员工持股、利润要求等），享受A股市盈率优厚，最大程度在国内募集资金。

2

BATJs将吸引大量国内资金入市

CDR相关进展一经传出，多位A股券商分析师向同步科技表示，该消息是名副其实的坏消息。CDR政策实施后，大量A股用户将资金转移至CDR相关公司。

根据中国上市公司市值管理研究中心2018年1月发布的《2017年A股市值年报》，2017年A股平均市值为市盈率16.5倍。Wind第二产业板块数据显示，软件和服务业最新平均市盈率为64。

互联网公司的业绩远高于上述两组数据——以刚刚成功借壳的360为例，截至发稿，以2017年利润22亿元计算，市盈率已全面盈利的 360 是 175 倍。表现平平的宝峰集团市盈率高达330倍。

相比之下，海外上市的BATJ显得略显“保守”——腾讯目前市盈率为61.2倍，阿里为53.71倍。

可以预见，一旦入选首单CDR名单的8家公司回归A股，保守估计市盈率将达到500倍以上。这意味着BATJs将吸引大量国内资金进入市场。

从另一个角度来看，CDR 的出现可能会为火热的虚拟货币交易降温。在A股市场没有好的投资标的，整体表现平淡的情况下，虚拟货币市场的神话一度引起了大批A股散户的关注。现在，积极的 CDR 可能会动摇虚拟货币市场的观望散户投资者。，将其吸引回A股市场。

3

对区块链持续流行的担忧

不过，截至目前，已有多家区块链项目相关团队向同步财经表示，首批CDR的公布并未对区块链行业产生任何影响。搬到合法区域后，几个区块链团队仍在筹集资金并有条不紊地推进您的业务。

两家新成立的虚拟货币交易所的负责人对 Synchronous Finance 表示担忧。

他们提到，目前全球有200家具有一定交易量的虚拟货币交易所，中国投资者占比较高。此前，他们判断这个市场会吸引大量新用户。

但由于虚拟货币市场目前长期处于横盘整理状态，其对投资者的吸引力较去年底的峰值持续下降。如果 CDR 快速推出，那么大量本应进入虚拟货币市场的投资者可能会继续留下来。A股市场对整个虚拟货币市场的流动性是一个打击。

上述相关负责人表示，目前全球虚拟货币市值一直在5000亿美元左右波动。如果只是这个量级的交易，上百家交易所就足以容纳相关投资者。对于新的交流，不好。

不过，业内人士向同步财经透露，首批CDR清单的公布只是一个开始，具体实施最快也要1到2年。市场上散户投资者与虚拟货币市场的较量仍未定论。毕竟适应了7X24小时的投机行情，很难再回到A股的节奏。”

Synchronous Finance是全球区块链行业信息内容和行情数据的领先者，提供实时行情数据、专业K线、精准数据分析、精选全球资讯、行业意见交流等多元化一站式服务。