碧桂园恒大都不敢当第一：融资、销售各有各的风险

　　2017年碧桂园合约销售额超过5500亿元，比恒大高10%，成为中国房地产行业第一名；但2018年、2019年又连续被恒大反超。

　　碧桂园营收首次超过恒大则是2019年的事，而且这一年碧桂园净利润达612亿，相当于恒大的182%。

　　在土地储备方面，恒大一直保持着优势，截至2019年末领先碧桂园13个百分点。

　　2020年6月12日，中国恒大（0333.HK）、碧桂园（02007）收盘价分别为14.92港元、9.89港元，对应市值分别为2572亿和2163亿，恒大领先约19%。

　　在合约销售金额、土地储备、营收、市值这四个方面，碧桂园已经有两个超越恒大，能否全面超越，成为中国房企第一股，未来两年是关键。

　　碧桂园=0.9个恒大

　　衡量房地产企业规模最重要的指标是合约销售金额。2015年以来，碧桂园、恒大合约销售金额可谓你追我赶。

　　2015年，碧桂园合约销售金额不到恒大的70%。

　　2017年，碧桂园一举超越恒大，合约销售金额达5508亿，领先9.9个百分点。

　　随后两年，碧桂园连续被反超，2019两家合约销售金额分别为5522亿和6010亿，碧桂园相当于恒大的91.9%。