管涛谈财政赤字货币化：应该先把隐性政府债务显性化

　　针对有专家讲到地方政府的财政困难要通过赤字货币化的方式来解决，管涛认为，这种情况在很大程度上有可能会造成地方政府的道德风险。另外，有的专家提到现在央行或者商业银行本身就干了很多政府应该干的事，这个也应该由赤字货币化划掉，但管涛却认为这也是一个很大的道德风险。

　　对此，管涛建议，应该先把这些隐性政府债务给显性化，搞清楚到底债务的状况怎样，然后去管理风险，下一步再去考虑是不是要把它赤字货币化。

　　以下为演讲实录：

　　主持人：大家都讨论财政赤字货币化，现在核心的观点是什么？或者说核心的问题在哪里？讨论财政赤字货币化的底线也好，或者说关键点在哪里？或者说是实质在哪里？请大家分享一下各自的观点。

　　管涛：刚才陆首席、夏首席都做了很好的发言。确确实实很多事情如果我们把讨论的标准统一以后，可能分歧就没有那么大了，大家可能有的时候说的事不是一件事。

　　刚才欧明刚老师提的这个问题，财政赤字货币化大家可能最担心的就是财政纪律被破坏。大家对财政赤字货币化比较敏感的一个重要的原因，简单地讲，民间或者学界大家担心什么？央行印钞、财政花钱，可能政府就有这个冲动，如果说预算软约束，它就有冲动，无限度地花钱，后面就有很多的问题，确实很多国家历史上出现过财政赤字急剧膨胀的话，会出现恶性的通货膨胀，德国的例子、津巴布韦的例子等等。