摩根大通：回购利率激增只是短期现象。不是市场崩溃前兆。你怎么看？-随便找信息港

摩根大通：回购利率激增只是短期现象。不是市场崩溃前兆。你怎么看？

　　2019年9月到12月份发生的美元钱荒，确实是通过隔夜利率激增表现出来的，这就意味着当市场出现挤兑和资金流短缺的时候，市场上的回购会更多的发生，导致回购利率激增，因此回购利率激增可以被解读为美元流动性短缺。

　　如果回购利率继续暴涨，就意味着美元钱荒重新回归，这在现在经济已经比较明显受到冲击的情况下，更容易发生资金流的断裂，甚至债务危机。

　　但是近期的回购利率激增却是其他的原因，并不能说明美元钱荒重新发生了。

　　首先美联储从12月份以来通过回购操作向市场上投放了数千亿美元，这些资金目前来看已经明显缓解了市场流动性的问题，当前市场上发生的回购，并不是金融机构用于缓解兑付压力，而是金融机构用于投资外国股市。

　　在2月28日，可以看到黄金市场出现了明显的抛售，这来自于在外国股市连续5天大跌之后，金融机构的短期回购提供的资金在股市中遭到损失，必须要进行资产的抛售来换取现金流，这时回购利率有一定的波动，但是并不是市场间的流动性与兑付出现了压力，仅仅是金融机构的还款压力增加，但是金融机构手中还是有钱的，只是不愿意亏损而已。

　　在3月5日美联储降息的时候，向市场投放了1200亿的回购资金，这1200亿的回购资金当时就被申购了1000亿。首先如果申购仍然供过于求的话，就证明市场上的兑付压力已经被回购提供的现金流所暂时缓解了，另一方面这1000亿的资金并不是一个急需的资金，而是金融机构为了弥补自己的亏损，进行借贷重新投资的资金。

　　所以现在回购利率上的波动并不能说明资金流出现了短缺，也不能说明危机即将发生了，只能说明现在金融机构的贪婪程度已经上升。

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