美联储前主席耶伦：美联储应该从量化宽松的危机中“缓慢抽身“。你怎么看？-随便找信息港

美联储前主席耶伦：美联储应该从量化宽松的危机中“缓慢抽身“。你怎么看？

　　第一，量化宽松会助长债务积累。

　　量化宽松最基本的含义就是通过大量购入长期国债，从而压低长期利率，这样会塑造一个低廉的融资环境和利于投资的低成本背景。在这样的情况下，外国的企业融资条件在2013年到2014年之间达到了一个前所未有的宽松环境，因此外国企业大量发行债券融资，将企业债的GDP占比迅速增高。时至今日，这些企业债发行在量化宽松的后续影响下不断的膨胀，甚至超过了2008年以前的规模。图为外国企业债务迅速增加。

　　第二，量化宽松会推升资产泡沫。

　　量化宽松通过购买外国财政部发行的国债，进行了更多的现金超发，这些增发的现金意味着投资者手中钱已经不再值钱了，需要更多的进行投资来维护自己的资产总量。而低廉的利率环境和大量的流动性又有助于这些金融机构进行投资，因此外国股市从2008年金融危机之后走出了一波长达10年的牛市扩张，在最近甚至不断的创造历史新高。然而可怕的是，其中企业的盈利贡献甚至是负值，股市的扩张只来自于估值扩张，也就是所谓的泡沫。图为量化宽松后美股的疯狂扩张。

　　第三，量化宽松让常规宽松政策无效。

　　无论从哪个角度衡量，量化宽松都可以说是央行宽松的大招，因此在通常时刻理应不常使用。不过从2009年到现在，全球经济一直处于量化宽松的影响之下，美联储既然没有及时完成缩表和货币正常化，那么量化宽松的影响就一直存在。在这样的影响之下，美联储通常的宽松手段效果已经非常有限了，这就是所谓的流动性陷阱，降息等常规宽松手段在支撑经济和推升通胀的效果方面实在有限。图为美联储三次降息之后，庞大的货币流动性释放，仍然没有推升通胀。

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