3100点轮回市场巨变 三维度布局春季攻势

　　1月7日，上证指数上涨0.69%，报3104.80点。最近一次上证指数收盘点位位于3100点上方，还要追溯至2019年4月25日，时隔8个月，上证指数重返3100点，市场底部愈发夯实，“慢牛”起点呼声渐起，个股境况也是大不相同。

　　3100点轮回市场大变化

　　相同的3100点，不同的个股。Wind数据显示，可比较口径下（前复权），1月7日市场有1341只股票收盘价高于2019年4月25日，2246只股票收盘价低于2019年4月25日。

　　与此同时，市场资金面也发生不小变化。首先，融资余额增加458.17亿元，突破万亿元关口。Wind数据显示，截至2019年4月25日，两市融资余额为9769.16亿元；截至2020年1月6日，市场融资余额为10227.33亿元，增加458.17亿元。

　　其次，北向资金净流入额增加2696.18亿元。Wind数据显示，2019年4月25日，北向资金累计净流入A股金额为7462.29亿元；2020年1月7日，北向资金累计净流入A股金额为10158.47亿元，净流入规模增加2696.18亿元。

　　对于北向资金，国盛证券策略研究指出，外资仍大幅低配A股，2020年除非海外出现极端波动，否则外资仍将持续入场增配A股。以最新外资持股来看，虽然经历过去2-3年加速流入，但当前外资持股占比仅为3%左右，仍处在“水往低处流”的过程。

　　值得注意的是，此次沪指站上3100点之前，在3000点位置经历了“七下七上”。具体看，2019年5月6日跌破3000点，2019年6月21日收复3000点。随后又分别在2019年7月1日、2019年9月9日、2019年9月20日、2019年10月14日、2019年12月17日、2019年12月30日收复3000点。其中，2019年5月6日，上证指数以跳空低开的方式跌破3000点，持续震荡整理最后在2020年1月2日收复跳空缺口，技术上确立了强势格局。

　　1月行情预期升温

　　进入2020年，A股走势给人不一样的感觉，市场风险偏好明显提升，赚钱效应显著。在多重因素支撑下，大部分券商对1月A股乃至春季行情都持乐观态度。

　　长城证券(13.760, -0.64, -4.44%)策略分析师汪毅表示，历年春季行情与经济数据真空期、流动性环境边际改善、政策利好预期等因素有关，市场情绪和风险偏好相对较高。当前市场环境符合这些条件，1月有望延续上涨行情。

　　东莞证券表示，经济适度走稳，外围环境缓和，市场信心提振，国内逆周期调控政策积极推进，加上北向资金保持偏积极格局，有助于资金面改善，而大盘技术面走势已经明显回暖，技术面仍有进一步惯性上涨概率，预计1月有望延续回暖势头，春季行情有望展开。

　　不过，国元证券(9.130, -0.25, -2.67%)表示，结合历史经验看，近期利好不断，市场风险偏好、交易热度均处于高位，春节行情已提前拉开帷幕，热点扩散，周期、消费、传媒类中均有相关题材予以响应。短期看，市场交易指标已处于高点，考虑到年报预告陆续披露，业绩“爆雷”或不及预期现象或对市场造成一定冲击。

　　确实，目前市场在运行过程中，仍面临一些不确定性，但是中金公司表示，当前位置来看，虽然短期国际地缘风险加大、1月正值解禁高峰（金麒麟分析师）期、部分公司商誉减值风险再现、个别去年强势龙头公司股价回调，不排除指数短期波动略有加大可能，但综合内外部因素考虑，短期外部干扰无碍市场中期走向积极，看好未来3-6个月市场表现。

　　总体看，市场对A股1月行情预期正在不断升温，同时市场风格也正在悄然变化。国信证券(12.610,-0.45, -3.45%)策略分析师燕翔表示，从近期市场行情来看，TMT板块持续占优，在以往“春季躁动”中表现优异的周期品也出现