贵州茅台业绩不及预期：净利增速降至15% 市值一日蒸发666亿，对此你怎么看？-随便找信息港

贵州茅台业绩不及预期：净利增速降至15% 市值一日蒸发666亿，对此你怎么看？

　　1月2日，贵州茅台发布生产经营情况公告。经初步核算，贵州茅台2019年实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右，营业收入和净利润增速同比上年均出现下降。公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。

　　1、低于市场预期的业绩，迎来资金的分歧离场

　　近三年数，贵州茅台营业收入分别为582亿元、736亿元和885亿元，同比增幅分别为49.61%、26.46%和20.24%；净利润分别为271亿元、352亿元和405亿元，同比增幅分别为62.28%、29.89%和15.06%。换言之，市场从来没有想到茅台营收低于20%，净利率低于20%。绩优白马股最大的利空就是业绩不达预期引发的资金抛售，之前的老板电器已经形象的说了业绩不达预期的杀伤力。

　　2、业务结构改变重要性强于短期靓丽的业绩诉求

　　与高增速相比，改变增长结构被放在了更重要位置。公司公告同时表示，该公司本年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨。与2018年相比，贵州茅台2019年生产的茅台酒基酒仅增长0.4%，系列酒基酒产量则大增22.44%。这一系列数字的转变，预示着茅台主动给飞天茅台降温，转而发展系列酒。

　　3、机构投资者借题发挥，趁机离场

　　目前沪深两市牛市特征相当明显，而在牛市，小市值、多题材概念的个股股价更有弹性，机构投资从茅台撤离，转而参与其他短期品种博弈。在国内，机构对茅台的研究甚至不茅台管理者更清楚企业情况，不太能不知道这类消息。

　　4、茅台不跌，没有天理

　　不要说茅台窖池、工艺，这些玩意和中医一样，是没有办法定量化的。茅台有科技含量吗？没有。天天喝茅台能强国吗？不能。那茅台为什么涨，其实茅台就是年年涨价业绩增加而已，那阿胶就是前车之鉴。加上国内的伪价投，张口闭口茅台价值，实际上就是一个另类的庄股。

　　总之，我认为茅台应该下跌。

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