发布时间:2019-11-25 17:22:46 文章来源:互联网
微博 微信 QQ空间

申万宏源桂浩明:超10%上市公司破净 风险还是机会?

 首先,应该说这是市场风险的反映。在会计学理论上,净资产表达了在某个时点归属于企业的资产,同时也可理解为股东权益。在财务报表合规的前提下,这些资产可被认为是实实在在存在的,在一般情况下也能被完整套现。现在的问题是,在这些破净的公司中,绝大多数都处于正常经营状态,有的业绩还相当好,属于蓝筹股一类。譬如银行板块中的工、农、中、建、交等,都是蓝筹中的绩优品种,每年都有高额分红,可股价都已跌破了净资产,其中破净程度最严重的是华夏银行(7.450, 0.00, 0.00%),市净率才0.57倍。这种市况,对相应上市公司来说是有很大风险的。一方面,由于破净,也就很难在股权上再融资。因为按照要求,在股权再融资时价格不得低于净资产,否则有国有资产流失之嫌,这就极大地妨碍了企业的发展。另一方面,股价长期低于净资产,在股票全流通背景下,就存在被收购的可能。现在金融行业对外开放程度已很高,政策上已允许外资从明年起在境内全资持有包括银行在内的金融机构。三分之二的上市银行股破净,的确带来了较大的控股权被转移的风险。而从证券市场角度说,超过10%的上市公司破净,而其中大量还是质地不错的公司,只能说明市场定价机制存在缺陷,供求关系也存在问题。这类问题如迟迟得不到解决,将成为市场稳定发展过程中的不利因素。

另一视角

换一换