金种子酒垫底四大徽酒：上半年预亏 酒类收入连降6年

　　Wind数据显示，2013年金种子酒的酒类业务毛利率为71.43%，自此之后，该业务毛利率便持续下滑，2018年降为61.42%，而同期古井贡酒(119.400, -0.17, -0.14%)、口子窖(62.050, 0.03,0.05%)、迎驾贡酒(17.940, -0.34, -1.86%)的毛利率分别为78.03%、74.29%和64.55%。

　　分地区来看，金种子酒的安徽省内营收占比更大一些。近些年省内、省外收入双双下降，2016年，公司省内收入较上一年度下滑19.89%，2017-2018年又分别下降12.05%、4.64%。而2016-2018年，公司省外收入的增速分别为-28.31%、1.05%和-13.37%。

　　近两年，金种子酒持续缩减产能，2016-2018年，酒类产品的生产量分别为16265.37千升、13728.60千升和10823.96千升。但产量的缩减还是不敌销量的缩减，2018年，公司的库存同比增长，其中普通白酒生产量降低27.85%，库存量却上升了141.09%。

　　除此之外，金种子酒的销售费用高企，2013年，公司的营收、净利双双大幅下滑的前提下，销售费用却同比激增。Wind数据显示，2013-2017年期间，公司的营收虽不及口子窖和迎驾贡酒，但销售费用却一度超过后两者。2018年，金种子酒的销售费用有所下降，主要因为公司的广告费用大幅下降。

　　广告费用是白酒公司的第一大销售费用，值得一提的是，与口子窖和迎驾贡酒主要是全国性广告费用所不同，金种子酒则主要是地区性广告费用。

数据来源：Wind

　　与另外三家安徽白酒企业差距渐大

　　金种子酒与古井贡酒、口子窖和迎驾贡酒系安徽白酒四大上市公司，省内竞争激烈。而金种子酒作为三线白酒品牌，产品价格区间主要为50-100元，市场竞争最为激烈，因省内消费升级，公司产品被100元以上品牌分流明显。目前相较于另三家，金种子酒掉队明显、差距渐渐拉大。

　　因主业不振，从2013年开始，金种子酒的业绩便开始出现大幅下滑，2017年，公司的扣非净利润为负，2018年扣非净利不到2000万元，与曾经的数亿业绩相去甚远。

数据来源：wind