英国央行利率决议前瞻

明天(周四)将进入本周的“超级行情日”，美联储、英国央行以及日本央行重要日程密集袭来。关于美联储的利率决议，在周一的文章《美联储议息万众瞩目，特朗普成最大“炸弹”？》中我们已经详细的分析了，今天给大家带来的是众多金融机构对英国央行利率决议的前瞻性指引。

• 瑞银：英央行料一致维持利率在不变

英央行可能会认为近期市场波动过度，并努力压低平稳退欧情况下更快加息的预期。市场目前定价一年内英央行减息的概率为31%，加息概率只有2%。瑞银警告英央行委员Haldane和Saunders对于加息或持续相反意见，但将预期一致。英国央行发出的信息可能是某种形式的重复，即市场对紧缩的预期低于英国央行。如果这一信息被软化，英镑可能会下跌。瑞银认为，即使是强硬的信息也会被市场忽视。

货币政策委员会将对近期重新定价的程度感到不满，但鉴于围绕英国退欧事态发展的不确定性，我们怀疑，即便是公开的强硬信息，也不会对前期收益率产生多大的持续推动作用。

• 花旗银行：不再预期英国央行会于今年年内加息 

英国央行早些时候上调了GDP预期，但英国脱欧协议或者进一步的推迟脱欧可能才是2019年内加息的先决条件，政治清醒仍然是英镑面临的最大风险。因为无协议脱欧风险很快将进一步增加，我行不再预期英央行会于8月加息，甚至认为该行可能今年年内都不会加息。与此同时，鸽风几乎吹过全球各大央行，英镑很有可能会承压。

• 瑞士联合银行：预计英国央行政策委员会一致决定维持利率不变

目前存在英国央行委员桑德斯或英国央行首席经济学家霍尔丹在明天会议上投票支持加息的可能性，但我行仍预计委员会会一致投票支持维持利率不变。英央行这次传达的信息料会是重复的，即强调市场对政策收紧的预期低于英央行。如果这一信息的立场软化，英镑料将下挫，市场甚至可能会忽视鹰派信息。我行认为，委员会对市场近期的预期可能有所不满，但是鉴于目前围绕脱欧的不确定性，英央行即使是直接传达鹰派信息也可能不会对前端收益率有多大持续推动作用。

• 荷兰合作银行：英国央行本周将保持政策稳定

英国利率决议投票结果应该是一致的，尽管一些有影响力的货币政策委员会委员发表了一些态度强硬的观点。在失业率较低的情况下，鹰派注重高薪资增长，对有关加息的警告置之不理。英国脱欧和贸易不确定性带来的下行风险超过了国内物价压力上升带来的上行风险。预计英国央行今年和明年不会加息。

• 牛津经济研究院：经济发展放缓+脱欧局势不明朗，英国央行明年二季度前都不会加息

从经济数据看，英国4月GDP下跌，5月CPI通胀略低于英国央行预期，薪资增速总体上放缓。再看国内情况，下任英国首相悬而未决，各位候选人的脱欧观点也并没有缓和英国脱欧的不确定性。当前多家央行都已经进行降息，利率降低是全球大势所趋。即使英国央行货币政策委员会中仍有委员持鹰派观点，这一全球性的趋势也将削弱鹰派势力。因此我们预计英国央行6月将以9-0全票支持利率不变，而且基于脱欧的不确定性，央行在2020年第二季度前都不会加息。