发布时间:2019-06-17 23:00:10 文章来源:互联网
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2019年一季度业绩远超预期,京东股价能否再次回到50美元关口?

    京东的股价如果再回到50元,这个难度很大,尽管一季度的业绩超预期,但是主要是在盈利方面超预期,盈利超预期不是好事吗?投资人不是都希望上市公司能够赚更多的钱?但是公司有两个阶段,一个是值钱、一个是赚钱,以前的京东虽然不赚钱,但是值钱啊,过往的京东凭借着物流优势和自营对产品质量的管控优势,在和阿里的竞争中啃下了一块市场,表现最明显的就是其高速成长的速度,2011年京东的营收是211亿元,2017年京东的营收是3623亿亿元,6年时间营收增长16倍,年化增速60%,而2018年的增速是27%,到了2019年一季度,增速下降到21%,营收增速的大幅下降,“天下武功唯快不破”的真理到这来就快结束了,依靠高增长带了的市销率的的估值模式也走到了尽头,互联网的红利已经接近尾声,客户的获取越来越难,去年第四季度京东的活跃用户数第一次负增长,这一数据更是让资本市场吓了一条。

    用户数量不再增长,那么如何才能保持增长?只有通过客单价来提升营收,这是一个很直观的逻辑,客单价的提升依靠什么?依靠的是用户的收入的增长!现在宏观经济增速放缓,居民收入的提升和以前相比是快还是慢?这个留个大家思考吧。
 
    依靠高增速给资本市场讲故事已然是行不通了,营收的天花板已经看得见,接下来就是看公司的盈利了,一家公司一旦开始练内功,那就意味着要提升公司的内部效率,这个也很简单,主要就是把人效提升上去,把没有必要的业务砍掉,一切往利润看齐。那么既然换了个讲故事的方法——讲利润的故事,那么就要按照利润的估值来看待。根据2019年第一季度的财报,京东的动态市盈率是80倍,这个估值是高还是低呢?京东目前的市值是400亿美金,按照20倍的市盈率估值,净利润需要20亿美金,也就是140亿人民币,2019年能够完成140亿人民币的净利润那么京东的市值就可以撑起来。
 
    京东为了讲好未来的净利润的故事,也是下了苦工,“兄弟还是不是兄弟”这种事件都是在此背景下发生的。作为一家企业的负责人,能做兄弟自然愿意做兄弟,但是首先得为股东创造价值,赚钱之后再谈兄弟。
 
    京东的股价要回到50美元,需要什么条件?目前京东的股价是27元,市值400亿美金,股价回到50美金,市值740亿美金,按照20倍的市盈率估值,需要37亿美金(260人民币)的净利润做支持。
 
    总结:给京东20倍的估值算低估吗?对一家增速一般的公司,资本市场是理性的,参考百度,静态市盈率才10倍,2018年的净利润是226亿元人民币,他的估值是多少?也就是和京东相当,所以,京东20倍的市盈率估值也不算低了。

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